从巴蒂到OYO，印度公司的并购交易暗示动物精神回归 - 彭博社

2024年将成为印度海外并购的里程碑年。

摄影师：Tarik Kizilkaya/iStockphoto

欢迎来到印度版，我是梅纳卡·多希。每周与我一起关注亿万富翁、企业和政策决策，了解印度作为新兴经济强国的崛起。

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本周：一场并购狂潮、一场选举和基础设施中的公私合伙关系缺少一个关键参与者。

走向海外

这将是印度企业海外投资的里程碑年。

在当地和外国直接投资仍然有些缓慢的情况下，印度公司以每周两家的速度收购外国公司，同时将外国绿地项目投资的数量翻倍。

这种“动物精神”的选择性回归可能会引发关于印度对本土公司的吸引力的质疑，尽管交易商和经济学家坚持认为，出境活动的复苏不应被视为对在印度投资的权衡。

并购周期的转变是在十年的间隔后出现的，受到蓬勃发展的股市和创纪录的融资的推动。

“高估值是导致因素，”德勤南亚的并购和私募股权负责人维韦克·古普塔说。印度公司正在以非常高的市盈率筹集资金，并以较低的倍数在市场上购买资产，这在第一天就能增加收益，”他说。

印度公司在2024年达成超过100笔海外交易

7月至9月的海外交易量创下10年新高

来源：格兰特·桑顿交易追踪器

注意：数据为日历年。2024年的数据截至11月。

根据格兰特·桑顿的交易追踪器报告，上个季度，海外交易在交易量上创下10年新高，共有35笔并购交易，价值53亿美元。到目前为止，2024年印度公司已完成超过100笔海外并购交易，主要集中在美国和欧洲。其中包括一些大交易，例如巴蒂-英国电信投资。但这次并购上升——与上一次由塔塔和比尔拉的数十亿美元收购推动的情况不同——更多的是关于较小的交易。

“在行业方面是广泛的，由中型市场公司主导（收入在3500万美元到3.5亿美元之间），”格兰特·桑顿巴拉特的合伙人兼交易咨询负责人苏米特·阿布罗尔说。

寻求 bargains 的活动在疫情后开始，最初由传统收购者如科技、制药和汽车公司推动，随后扩展到包括教育、媒体、酒店、医疗保健和农业产品等新行业。

一些例子包括 Suprajit 工程对一家破产的德国电缆公司的收购， PI 工业对英国上市的植物健康护理公司的收购， NephroPlus在菲律宾收购一个透析网络， OYO在美国收购 Motel 6 和 Nazara Technologies以现金和股票交易收购总部位于英国的营销机构 Space & Time。

凭借创造性的融资选项，印度公司正在寻求先进的技术能力、更智能的制造流程和创新。即使是较小的公司也表现出“更强的攻击性”，通过在比以往周期更短的时间内整合目标所有权，Abrol 说。他预计交易活动的增加将持续，引用了一系列正在进行的与交易相关的尽职调查流程，以及由于贸易战担忧和建立或维护供应链的努力而可能引发的新一波购物潮。

德勤的古普塔对此表示赞同，指出德勤全球办公室对印度买家对待售公司的兴趣的询问有所增加。

根据FDI Intelligence的报告，印度海外绿地投资在2024年也将创下纪录。

今年，超过400家本地公司在海外投资的项目是疫情前的两倍。这一趋势同样以高量、低值的投资为特征，越来越多地集中在商业服务领域，阿联酋成为印度投资的首选地。

根据报告，印度在7月至9月期间全球创下195个项目的季度记录，使其成为第五大绿地外商直接投资项目来源，仅次于中国。

印度投资流出速度快于流入

流入与流出比率正在趋于平稳：QuantEco

来源：QuantEco研究

注意：数据为财政年度的总流入和流出。2025财年的数据为上半年。

表面上看，尽管印度的外商直接投资规模较小，但似乎增长速度快于流入印度的外商直接投资。它们的表现低于各自的长期平均水平。

库马尔表示，投资数据显示，印度企业的本地和外资投资占GDP的比例在大约十年前达到了峰值，并且一直同步变化。

在这种情况下，出境活动的回升应该让财政部长尼尔马拉·西塔拉曼感到高兴，她一直在鼓励印度企业将更多资金投入国内资产。

但她也应该注意到，在过去五年中，印度公司在海外达成的交易比外国公司在印度的交易还要多。

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数字背后：仅一次选举

• 1莫迪总理的政府在印度议会提出了“一个国家一个选举”法案，这是改变世界最大民主国家选举格局的最新一步。

建设印度：一人秀

在一个大企业集团越来越大和亿万富翁名单越来越多的国家，几乎没有人押注于基础设施。

根据本月发布的Knight Frank报告，印度目前在基础设施上的支出中，来自私营公司的比例不到5%，而2014年为17%，2010年为60%。

即使是各州的支出也有所减少，从2013年的63%降至去年的44%，使中央政府承担了51%的基础设施资本支出。

尽管中央政府的支出（占GDP的百分比）在过去十年中增长了四倍，但报告显示，其支出仍低于全球同行。

来源：Knight Frank私营部门参与的下降是由于过去的项目延误、成本超支、高融资成本和低项目收入，报告详细说明了这一点。从Jaypee到GVK，许多印度基础设施集团在十多年前的债务驱动扩张后，面临财务困境、资产出售甚至破产。

根据报告，印度要实现2030年7万亿美元的GDP目标，需要更多创新的融资选项、更少的繁文缛节和快速审批，以恢复对基础设施的私人投资。

政府应该做些什么来促进基础设施投资？请将您的建议通过电子邮件发送给我，邮箱是[email protected]。

感谢您阅读《印度版》。 最后一次征集您对2024年赢家和输家的名单。最佳名单将在下周发布。—梅纳卡。

《印度版》上周： 欢迎印度新中央银行行长来到孟买