大型科技股对纳斯达克100指数来说又变得过于庞大了- 彭博社

仅仅在被纳斯达克100指数削减规模一年后，全球最大的科技公司可能在本周的 标志性基准 再次面临削减。

问题在于旨在限制基准中最大成员影响力的规定——这些规则在像 苹果公司 和微软公司 这样的公司膨胀到前所未有的规模后受到了压力。纳斯达克公司已经被迫一次解决这个问题，在 2023年7月，当时它削减了 七家公司 的权重以使其恢复合规。但自那以来，它们的增长如此之大，以至于基准再次过于偏重，可能需要再次削减。

纳斯达克如何处理这个问题是 规定 在指数规则中留有解释的余地。要求2023年重新平衡的规定是由一个有些复杂的条款触发的，该条款在所有占基准超过4.5%的公司加起来总共超过48%时生效。这在2023年发生过——最近又发生了一次，因为 博通公司 的股价飙升，推动其超过4.5%的阈值。

使问题复杂化的是，定于周五交易结束时进行的年度重新平衡即将到来，这一协议根据较不严格的权重规则运作，这并不一定要求削减最大的成员。无论如何，纳斯达克的一位发言人表示，失衡的权重将在即将到来的重新平衡中得到解决。

在周一收盘时，八个成员——还包括英伟达、亚马逊、Meta平台、特斯拉和谷歌——各自占纳斯达克100指数的超过4.5%，它们的总代表性接近52%。纳斯达克的方法论文件建议，综合权重可能会削减至40%。

修订将意味着跟踪指数的基金，如Invesco QQQ Trust（代码QQQ）必须调整持股。这为一个事件增添了额外的复杂性，其中MicroStrategy Inc.、Palantir Technologies Inc.和Axon Enterprise Inc.将加入纳斯达克指数，取代Illumina Inc.、Super Micro Computer Inc.和Moderna Inc。

最大成分股的重新调整是不可阻挡的反弹的结果，这主要是由于对人工智能的乐观情绪推动。该集团年初至今平均上涨了79%，大约是纳斯达克100指数其余股票平均涨幅的四倍。

“市场似乎决心打破存在数十年的指数规则，并导致提供商重新思考如何处理一个市值数万亿美元的世界，”Strategas Securities的ETF策略师Todd Sohn表示。“在经历了一个夏季的喘息后，来自大型权重股的领导力再次加速。”

科技巨头的持续主导地位给全能的指数提供商带来了麻烦，迫使一些公司重新考虑规则，以遵守为保护投资者免受集中投资组合影响而制定的长期多样化规则。

今年早些时候，FTSE Russell 采用了新规则，以限制其广泛关注的美国成长和价值指标中最大股票的影响，同时S&P道琼斯指数 重新调整了其在关键行业基准中的上限过程方法。

纳斯达克决定将曾经的特殊再平衡纳入常规再平衡，再次突显了被动投资中的人为因素，以及专门对冲基金寻求利用这一事件的机会。

“规则很有趣，模糊了主动和被动之间的界限，”Sohn说。