美联储贴现窗口需要“更多工作”以提高银行参与度 - 彭博社

联邦储备委员会已采取措施减少长期困扰其贴现窗口的污名，尽管最近的调查显示银行仍然对使用这一关键后备设施持谨慎态度。

政策制定者和监管机构希望银行能够更加自信地定期使用贴现窗口，以确保在可能引发存款挤兑的金融冲击发生时能够迅速应对。

然而，银行对求助于后备设施持谨慎态度，担心这会被视为软弱或绝望的迹象。许多业内人士认为，该窗口的运作也显得笨拙、落后且负担沉重。

一项针对31位财务主管的调查由银行政策研究所于11月底和12月上半月进行，显示约四分之一的受访者“至少在某种程度上更愿意”从贴现窗口借款。另一项由美联储高级财务官于9月进行的调查——并于12月6日发布——显示，平均而言，100家被询问的银行中，大多数表示在某些情况下，他们的银行会在一定程度上不愿意从该设施借款。

对设施进行改革的任务在去年硅谷银行和其他地区贷方倒闭后变得更加紧迫。监管机构对存款的快速流失感到震惊，并且担心硅谷银行和其他银行在进入贴现窗口方面准备不足。相反，他们依赖于联邦住房贷款银行的信贷，这可能会推高整体融资成本，从而可能加剧金融系统的压力。

近年来，美联储政策制定者反复呼吁所有银行签署并准备好在需要时使用紧急流动性工具。它还在九月 发布了一项关于修改贴现窗口操作实践的征求意见。中央银行 澄清其规则，要求大型银行进行内部流动性压力测试（ILST），现在允许银行比以前更大程度地预期使用贴现窗口和常设回购便利，这提供了由美联储设定利率的回购融资。

“美联储正在全力以赴增加银行从贴现窗口和常设回购便利借款的意愿，”银行政策研究所的研究主管比尔·尼尔森写道。“尽管有这些结果，但美联储最近对高级金融官员的调查和BPI的财务主管调查显示，仍需做更多工作。”

尼尔森建议官员们可以为ILST规则提供更清晰的解释，并鼓励银行检查员向机构提供更统一的指示。

BPI调查的其他显著收获：

• 四分之一的财务主管表示，他们的银行比一年前更愿意从贴现窗口借款，引用了新的ILST常见问题解答、政策制定者的公开评论和监管者的鼓励。
• 三分之一的人表示，他们更愿意从常设回购便利（SRF）借款，指出高级管理层的观点变化和美联储官员的公开评论。
• 三分之一的受访者表示，过去一年对储备的需求增加，而不到10%的人报告需求下降。
• 四分之一的受访者表示，他们缩减了计划使用联邦住房贷款银行的贷款，这一变化主要是由银行管理层、公共监管机构的声明和2023年3月的银行压力驱动的。

美联储调查的其他显著收获：

• 大多数受访者报告他们银行的最低舒适储备水平（LCLOR）与2024年3月进行的前一次调查相比没有变化。
• 报告银行LCLOR增加或减少的受访者提到，零售存款流出假设的变化或更广泛市场条件的变化是影响该变化的重要因素。
• 当被问及他们银行最近几个月的储备管理策略时，略多于三分之一的人报告他们的银行采取了旨在维持当前储备量的行动。
• 所有三种存款类型——零售、批发运营、批发非运营——的大多数受访者报告，贝塔值将被设定为维持存款余额。