Pimco警告银行风险转移的潜在“隐性”危害 - 彭博社

太平洋投资管理公司正在对合成风险转移的蓬勃市场发出警告，这是一种银行用来转移风险并提高贷款能力的日益流行的工具。

本周，Pimco的投资组合经理由Kris Kraus领导，在一份报告中将SRT列为需要谨慎对待的资产基础融资领域之一，“考虑到显著的资本形成或尚未经过测试的隐性风险。”

欧洲银行，以及越来越多的美国银行，使用SRT，也称为重大风险转移，将承保风险转移给投资者——从而释放资本以发放新贷款。

对冲基金和其他投资者自去年地区银行危机以来，涌入这一不断增长的领域，因为美国贷款机构以快速的速度发行这些产品，以预期更严格的监管环境。

随着专门资本的涌入，美国SRT市场的估值显著收紧。

虽然SRT可以盈利，但它们也要求投资者承担首损。

“虽然SRT提供了一种有效的方式来获取高质量的银行发起的信贷，但我们不认为它们是一个独立的资产类别，”Kraus与Harin de Silva和Jason Steiner一起写道。“我们认为SRT是一种有吸引力的方式，可以在整体贷款不易获得、交易价格高或规模较小的情况下接触某些资产类别。”

这三位投资组合经理负责Pimco的资产基础贷款部门，该部门今年筹集了20亿美元，在公司努力发展其替代业务中发挥了关键作用。

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在他们的报告中，他们还对投资音乐版权和短期消费贷款产品表示谨慎。

Pimco的投资组合经理写道，基于资产的贷款是他们最有信心的投资主题之一，但他们强调乐观“必须与纪律相结合。”