阿根廷人不再爱美元,感谢哈维尔·米莱 - 彭博社
Ignacio Olivera Doll
哈维尔·米莱为捍卫比索所做的努力减少了阿根廷对美元的需求。摄影师:埃里卡·卡内帕/彭博社总统哈维尔·米莱在过去一年中实现了一些许多人认为不可能的事情:他让阿根廷人暂时不再爱美元。
几十年来,米莱的同胞们更喜欢使用美元而非阿根廷比索,这源于一系列永无止境的通货膨胀高峰,抹去了他们大部分的本地储蓄。阿根廷人对美元的需求如此强烈,以至于他们成为了美元的主要持有者,仅次于美国人和俄罗斯人,根据经济学家和前中央银行官员的估计。
但自米莱于2023年12月上任以来,情况发生了变化。他的政府维持了货币管制并削减开支,将预算赤字转变为盈余,从而消除了阿根廷中央银行继续印制比索的必要。
自那时以来,流通中的比索数量减少,对美元的需求减弱。官方比索汇率与平行市场之间的差距正在缩小,本周降至不到10%,而在米莱上任之前曾扩大到超过200%。经济学家安德烈斯·博伦斯坦表示,比索“不再是废物”,这是对米莱在竞选期间将本地货币形容为废物的评论的引用。
随着时间的推移,差距可能会进一步缩小,这可能使米莱能够取消外汇限制,这些限制阻止阿根廷人在官方市场上购买美元或将其汇往国外。“这使我们每天都离资本管制的最终退出更近一步,这是一种不应发生的畸形现象,而在我们这里,将在明年和永远结束,”米莱说,这是他在电视讲话中为自己上任一周年所做的发言。
非传统方法
不同汇率之间的进一步趋同可能使阿根廷中央银行恢复一些储备。分析师认为,增加这些储备是解除外汇管制的关键步骤。
为了更接近这个目标,政府使用了一些非传统工具。
- 米莱坚持一项规定,强制出口商在平行市场上出售20%的美元。
- 在八月份,中央银行开始每天出售外汇储备以购买债券,以 管理平行比索的价值。
- 米莱推出了一项税收宽免政策,带来了超过200亿美元的现金。额外的美元供应使投资者,包括公司,能够获得美元贷款,将收益出售给中央银行以换取比索,并将这些用于 套利交易。
- 唐纳德·特朗普在十一月的连任为阿根廷领导人提供了另一个乐观的理由。米莱多次强调他与当选美国总统的友谊。他是 特朗普在佛罗里达胜选后的第一位外国领导人,特朗普公开称他为“他最喜欢的总统”。特朗普的支持可能有助于政府争取国际货币基金组织的新资金。
如此接近,却又如此遥远
然而,回归自由汇率——该国在2016年至2019年间曾拥有的汇率——似乎仍然遥不可及。问题之一是缺乏储备,中央银行无法用来抵御自由浮动货币可能带来的贬值风险。中央银行目前有58亿美元的赤字,预计在1月将增加,因为阿根廷有48亿美元的债务到期。
“中央银行没有储备来摆脱限制。这一点没有改变,”经济学家、M&R Asociados的管理合伙人法比奥·罗德里格斯说。
持有大量比索的财政部和中央银行债券增加了挑战。这一现象也被称为“比索过剩”或“货币过剩”,是由阿根廷公司推动的,这些公司近年来大量购买这些工具作为储存价值的手段。根据当地经纪公司PPI的数据,这导致比索持有量超过1000亿美元。公司是否会在自由货币市场中解除这些持有尚待观察。
彭博经济学的看法…
“米莱经济学的常规与非传统政策组合面临着关键障碍,以巩固来之不易的去通胀,支持初步的经济复苏,并且至关重要的是,重新向外国投资开放国家。”
—— 阿德里安娜·杜皮塔,新兴市场副首席经济学家
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到1月,中央银行将有更少的选择来捍卫比索。“如果他们想支持当前的汇率,他们将被迫使用储户的美元,”经济学家、当地咨询公司Outlier的董事加布里埃尔·卡马尼奥说。中央银行将个人拥有的存款视为其总储备的一部分。
这表明米莱最近的货币进展可能是短暂的。官方比索汇率的最近变化使阿根廷人更愿意将钱花在海外,并削弱了海外投资者的流入。政府的经常账户盈余再次转为负值,在十月份达到了888百万美元的最高水平。
因此,经济学家们认为,在十月份的中期选举之前,汇率限制不会结束,米莱正依靠这次选举在国会中获得更多支持。PPI的经济学家梅利娜·艾德纳表示,政府不太可能“冒险打断这个基于通货膨胀下降的经济时刻”。
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