瑞士国家银行意外下调利率半个百分点，以展示对瑞士法郎的强势 - 彭博社

瑞士国家银行实施了超出预期的50个基点的降息，加快了其宽松政策以遏制法郎的升值。

官员们在周四将其关键基准利率下调至0.5%，这一举措仅被彭博社调查的少数经济学家预期。大多数人仅预期降息25个基点。

瑞士法郎在决定后下跌约0.6%，至每欧元0.9344，进一步远离上个月对欧元创下的近十年高点。

马丁·施莱格尔于12月12日。摄影师：斯特凡·维尔穆特/彭博社“如果货币政策需要进一步放松，降息仍然是我们的主要工具，”瑞士国家银行行长马丁·施莱格尔在伯尔尼对记者表示。“同时，我们仍然愿意在必要时干预外汇市场。”

中央银行在当前周期内的最大降幅是施莱格尔作为行长首次决策的强硬表现，旨在动摇那些因法郎在地缘政治压力时期的传统避险角色而大量投资法郎的交易者。

虽然半个基点的降息削弱了该货币对投机者的吸引力，但这也消耗了宝贵的弹药。借贷成本现在仅距零利率两个25个基点的步骤。达到这一点将使官员们面临选择：要么进行市场干预以遏制法郎升值，要么选择负利率——这两种选择都各有代价。

当被问及其政策工具的深度时，施莱格尔告诉记者，决策者“仍然有弹药可用”。

瑞士国家银行也 调整了对进一步行动的表述。在九月份曾表示“进一步降息”可能“变得必要”之后，官员们现在则表示中央银行可能“在必要时调整其货币政策”。此类措辞的变化在此类声明中并不罕见。

瑞士中央银行下调其通胀预测

来源：瑞士国家银行

在2024年的四次会议上将借贷成本降至全球最低水平之一后，中央银行的利率已经回到2022年9月时的水平，当时结束了近八年的负利率货币政策。

“通胀风险偏向下行，经济增长低于潜力，而瑞士的主要出口正面临结构性和周期性问题，”苏黎世J. Safra Sarasin银行首席经济学家卡斯滕·尤尼乌斯表示，他预测了这一举措，并预计明年上半年将再有两次25个基点的降息。“施莱格尔明确表示，他与其前任一样决心对抗过低的通胀。”

官员们正试图阻止通胀低于其0-2%的目标区间的下限。上个月，瑞士法郎兑欧元触及近十年来的最高水平，使进口变得更便宜，从而削弱了瑞士的消费价格压力。

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明年，电价和租金的降低预计将进一步推动通货膨胀下降。官员们在周四再次下调了对消费者价格增长的预测。现在预计2025年的增长率为0.3%，低于之前的0.6%。

“在今天的决定之后，很难支持瑞士法郎走强，”瑞穗的宏观战略负责人乔丹·罗切斯特说。“从这里开始，瑞士国家银行在常规宽松方面的空间越来越小，预计在2025年需要增加外汇销售，以抵消他们对2025年0.3%和2026年0.8%通货膨胀的预期。”

这一决定在周四晚些时候的欧洲中央银行决定之前。预计那里的政策制定者将下调利率四分之一个百分点。瑞士国家银行每三个月召开一次会议，可能会帮助政策制定者避免被法兰克福的同行超越。