瑞士对瑞士信贷的调查接近尾声，瑞银资本面临风险 - 彭博社
Bastian Benrath-Wright, Noele Illien
瑞士信贷和瑞银在2023年3月在苏黎世签署。摄影师：斯特凡·维尔穆特/彭博社瑞士即将发布一项关于瑞士信贷2023年崩溃原因的里程碑式政治调查报告，该报告可能会对危机归咎于某些责任，并为未来对瑞银集团的监管定下基调。
负责此项工作的委员会——在瑞士以其缩写PUK而闻名——表示希望在今年年底之前完成，为春季的立法提案和新的监管条例铺平道路。
政府已经提出了一系列建议的变更，以改善该国的金融监管，包括对瑞银这一最大银行大幅提高资本要求。PUK的立场将帮助决定瑞士在加强对银行的监管方面走多远，主要银行游说团体警告在许多全球同行放松监管的情况下，可能会损害竞争力。
什么是PUK，它的作用是什么？
设立PUK——德语中的“议会调查委员会”的缩写——是瑞士立法者手中最强大的工具，历史上仅使用过五次。该小组由两院议会共同成立，可以传唤证人并访问与其调查问题相关的所有秘密文件。在这种情况下：瑞士信贷危机中出了什么问题？
自成立以来的18个月里，委员会已质询了60多名人士，包括在紧急出售给瑞银时在场的人员：财政部长、瑞士国家银行和监管机构Finma的负责人，以及两家银行的相关领导。5月，PUK在一份声明中表示，其事实调查基本完成。从那时起，立法者们一直在撰写他们的报告。
由于委员会的任务主要集中在当局的行为上，导致瑞士信贷破产的管理失误问题可能只会被简要提及。相反，可能会出现关于收购是否真的是最佳选择——正如政府所坚持的——或瑞士的监管如何导致危机的积累的细节。报告还可能揭示政府在银行最终被迫投向其本地竞争对手之前尝试了哪些干预措施。
有什么风险？
预计调查将显著影响瑞士的公众舆论，而之前的PUK在指责方面并不含糊。上一个PUK的报告——在1996年——指出，当时的财政部长“无疑承担了主要责任”，因为一个国家养老金基金的丑闻——而他告诉其他政府成员的某些事情“几乎接近故意欺骗”。这些发现有可能结束政治生涯。
在瑞士非常审慎的政治体系中，PUK所拥有的影响力在影响立法方面也证明了其强大。1980年代的一个小组中的立法者成功推动联邦警察与检察总长办公室的分离。今年，政府表示希望在最终确定金融部门改革提案之前等待调查结果——包括瑞银的资本要求将上升多少。
这将如何影响瑞银？
瑞银的最坏情况是政府和议会支持监管机构Finma的要求，迫使其为其外国子公司持有100%的资本支持——这一结果可能意味着需要额外250亿美元的资本。这可能使瑞银在盈利能力和向股东回报方面处于全球竞争对手的劣势。
瑞银已经在重新制定其应急计划，以确保在像瑞士信贷这样的危机直接袭来时能够安全地进行清算。财政部长表示，这一过程将有助于确定银行需要维持多少额外资本，这表明还有一些操作空间。
塞尔吉奥·埃尔莫蒂摄影师：斯特凡·维尔穆特/彭博社瑞士银行协会还辩称，一波监管将削弱瑞士经济，而瑞士的资本要求与竞争对手金融中心相比已经很严格。瑞银董事长科尔姆·凯勒和首席执行官塞尔吉奥·埃尔莫蒂多次反对100%资本支持的情景，尽管他们表示总体上支持政府议程的大部分内容。
“我们希望能够提供必要的透明度，以说明瑞士信贷倒闭的原因，”埃尔莫蒂在阿布扎比金融周的彭博电视采访中说道。“我们确实认为，在进行任何监管变更或可能削弱金融中心竞争力的步骤之前，理解这一点是绝对关键的。”
瑞士银行及其同行的资本比率
截至2024年第三季度末报告的CET1比率
来源：公司文件
还有谁在聚光灯下？
作为在危机前夕仍然担任同一职位的唯一高级官员，瑞士金融市场监管局（Finma）主席玛琳·阿姆斯塔德的工作将受到密切审查。该机构面临批评，包括来自银行的批评，指责其未能在瑞士信贷（Credit Suisse）危机中早期和有力地进行干预。瑞士报纸《 Blick》在周末报道，Finma可能会受到PUK的最严厉批评。包括阿姆斯塔德在内的Finma官员此前曾辩称，该监管机构没有法律权力做更多的事情。
玛琳·阿姆斯塔德摄影师：帕斯卡尔·莫拉/彭博社前财政部长乌利·毛雷尔也可能受到审查。他在银行倒闭前三个月上了 电视，表示他“相信瑞士信贷会振作起来”，并且公众“只需让它静静待一两年。”
PUK将审查时间延长至2015年——涵盖了他整个任期——这一事实可能表明对他的关注。他的继任者财政部长卡琳·凯勒-苏特（Karin Keller-Sutter）可能能够避免责任，因为她是在2023年才开始任职，尽管她在收购谈判中发挥了重要作用。
卡琳·凯勒-苏特摄影师：帕斯卡尔·莫拉/彭博社作为瑞士金融界十多年来最有权势的人物之一，前中央银行行长托马斯·乔丹的角色也可能受到审视。瑞士国家银行因在瑞士信贷请求紧急流动性时坚持过于严格的可接受抵押品定义而受到批评，对此予以否认。自那时以来，该机构表示将 扩大其流动性制度，并与金融市场监管局和财政部讨论银行永久持有足够抵押品的义务。马丁·施莱格尔在今年早些时候负责瑞士国家银行的金融稳定工作，现在是瑞士国家银行行长。
财政部、瑞士国家银行和前财政部长毛雷尔的发言人均拒绝对此文章发表评论。金融市场监管局的一位发言人表示，该机构对瑞士信贷采取的执法措施比对任何其他瑞士银行的措施都要严厉，并且在“法律可能的范围内”有效。
接下来会发生什么？
由于PUK严格在闭门会议中工作，并对其工作保持高度保密——该小组已经因当地媒体的泄密而提交了 两项刑事投诉——因此尚不清楚报告究竟何时会发布。围绕中间派主席 伊莎贝尔·查索特的立法者仅表示报告将在年底之前发布。
根据调查结果，财政部预计将在第一季度末向议会提交最终的改革提案。与此同时，它可能还会提出一份更新的条例草案，详细说明对瑞银的新资本要求。