印度新任央行行长桑杰·马尔霍特拉在孟买面临旧挑战 - 彭博社

孟买的天际线。

摄影师：Dhiraj Singh/Bloomberg 欢迎来到印度版，我是梅纳卡·多希。每周加入我，了解亿万富翁、企业和政策决策如何推动印度崛起为新兴经济强国。

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本周：印度迎来新的中央银行行长，股票结算加快，新兴热城镇正在形成。

在棘手的境地

桑杰·马尔霍特拉在一个新城市有了新的任务，同时面临着一个老挑战。

马尔霍特拉的任命为印度储备银行行长，继承了一长串被任命领导中央银行的官僚。这将再次考验德里官员能否成功转型为孟买市场专家——尤其是在经济增长修复的背景下。

据说马尔霍特拉几乎没有时间准备。他的任命是个惊喜，彭博社南亚总编辑珍妮特·罗德里格斯说。他的名字没有出现在任何被猜测的候选人名单上，罗德里格斯说，她已经报道中央银行近二十年了。

桑杰·马尔霍特拉摄影师：迪拉杰·辛格/彭博社这位注重细节、喝着椰子水的新任州长一直是财政部长尼尔玛拉·西塔拉曼的得力助手，后者希望降低利率以促进增长。作为收入秘书，马尔霍特拉也密切关注印度的经济放缓，这一点在最近的税收中可见一斑。

这引发了人们的希望，认为作为州长，他将比前任沙克提坎塔·达斯更愿意遵循政府的方针，并支持大幅降低利率。想都别想，因为忠诚往往在从德里飞往孟买的途中就会改变，阿尔帕娜·基拉瓦拉，前印度储备银行首席顾问，引用了前任州长D·苏巴拉奥曾对她说过的话。

即使是最坚定的德里官僚也能理解，为政府授权工作（通常为五年）与领导像印度储备银行这样历史悠久的机构之间的区别，基拉瓦拉补充道。

YV·雷迪和D·苏巴拉奥是资深官僚中的佼佼者，一旦他们成为印度储备银行的州长，他们努力维护该机构的独立性及其对货币和价格稳定的责任，即使当时的政府渴望放宽条件。

这是一个几乎是炼金术般地在个人身上成长的机构，罗德里格斯说，没有哪个州长在进入其神圣殿堂后似乎还是同一个人，他将印度储备银行的技术严谨和明确的操作框架与德里的“看场合”方法进行了对比。

达斯就是一个经典的例子。作为2016年的经济事务秘书，他监督了莫迪总理高度颠覆性的废钞行动，后来作为印度储备银行行长巧妙地驾驭了货币政策和印度在疫情中的复苏，留下了持久的遗产。

他还专注于支付技术，这是其他州长所没有的，但他的低谷是一个重大的增长预测失误，安努普·罗伊，彭博社南亚经济记者说。

然而，达斯仍然专注于印度储备银行4%的通胀任务，即使这可能让他失去了另一个任期的延续。“增长受到多种因素的影响，不仅仅是利率，”他在本周的告别演讲中辩护道。

这个挑战现在落在马尔霍特拉身上，他在首次互动中对增长与通胀的辩论几乎没有发表意见，只强调保持印度储备银行对“稳定、信任和增长”的关注。“在第一天，可能不适合一开始就用强力球、变幻球和直球，”新任行长说，使用了板球术语。

印度门在孟买。摄影师：迪拉杰·辛格/彭博社随着马尔霍特拉不可避免地将他的德里风格换成孟买的时尚，这里有他可以在享受乐趣的同时做到这一点的方法。

任何突然的鸽派情绪都可以通过在印度门的访问中与真实鸟类的陪伴来克服。马尔霍特拉可能需要这个避难所，因为粘性的食品通胀将限制利率的下调，即使增长需要时间才能反弹。最好在清晨访问。

撇开较低的利率，马尔霍特拉可以使用一长串流动性和信贷增强工具，以不同的组合进行使用。他可以从孟买市中心著名的斯瓦提小吃餐厅学习平衡口味，该餐厅以其贝尔普里、塞夫普里和其他美味的古吉拉特小吃以及甜酸酱而闻名。

正如罗德里格斯所说，如果德里的政策制定往往是封闭的（直到选举临近），孟买的市场则提供了每日的现实检查。访问位于印度储备银行总部附近的孟买证券交易所，或位于班德拉-库尔拉综合体的国家证券交易所，将让马尔霍特拉体验到他在接下来的三年中将面临的高度审查，他的每一句话都将以一种连资本利得税的变化都无法比拟的方式影响债券、货币和股票市场。

非银行和金融科技公司对印度储备银行的近期监管行动感到不满，这些行动表面上旨在实现有序增长和金融诚信。曼达尔·卡加德，黑点公共政策顾问公司的创始人兼首席，表示达斯的任期以监管过度而没有透明的成本效益分析为特征。

每当马尔霍特拉发现自己处于监管困境时，他可以去希瓦吉公园，那里的传奇板球运动员如萨钦·坦杜尔卡曾经训练，看看优秀的击球手是如何自我防御的。

一个可以躲避数字游说的安全地方是遍布城市的许多只接受现金的伊朗咖啡馆。推荐尝试面包黄油。

关于 基础设施融资 的入门知识，新任行长可以轻松驾车前往新的海上桥梁阿塔尔·塞图，那里交通量不到其容量的三分之一。

阿塔尔·塞图。摄影师：印度斯坦时报/印度斯坦时报但对于最重要的经济决策，马尔霍特拉只需在这座价值45亿卢比的 遗产别墅 中走上两层楼，就能从其露台欣赏到天际线的全景。从贫民窟到穆凯什·安巴尼的27层住宅，马尔霍特拉将被提醒印度的贫富差距和其潜力。欢迎来到孟买，行长。一旦您安顿下来，请加入我们在华丽的彭博办公室茶水间享用一些瓦达帕夫和切割茶。还有关于利率的独家采访。

当然，增长。

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数字背后：快速结算选项

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建设印度：热门新城镇

根据Colliers India 12月的报告，预计到2030年，印度将在基础设施上花费超过143万亿卢比，其中大部分将惠及城市中心。孟买和德里的新机场、钦奈环路、孟买-艾哈迈达巴德高速铁路和班加罗尔航空城等项目将促进周边地区城镇的发展。

Colliers已确定八个“显示出优秀土地价格升值潜力”的城镇。

印度的关键基础设施和城市项目。来源：Colliers印度报告* 杰瓦尔，国家首都地区，北方邦

• 索尼帕特，国家首都地区，哈里亚纳邦
• 科波利，孟买大都会地区，马哈拉施特拉邦
• GIFT城，甘地纳格尔，古吉拉特邦
• 萨南德，艾哈迈达巴德，古吉拉特邦
• 多达巴拉普尔，班加罗尔，卡纳塔克邦
• 奥拉加达姆，钦奈，泰米尔纳德邦
• 穆切拉，海得拉巴，特伦甘纳邦

这些地区的价格在过去五年中已经上涨了1.5到四倍——科波利和萨南德位居榜首——并且这些社区中的一些可能在2030年前看到“接近4倍的价格升值，”Colliers印度的董事总经理斯瓦普尼尔·阿尼尔在报告中表示。

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印度版上周： 印度GDP硬着陆不太可能改变政策