Adobe（ADBE）业绩被视为证明人工智能能力的“生死攸关”时刻 - 彭博社
Ryan Vlastelica
Adobe 一直在将其专有的人工智能技术 Firefly 添加到 Photoshop 和 Illustrator 等产品中。
摄影师：Omar Marques/SOPA Images/LightRocket/Getty ImagesAdobe 公司 正在耗尽时间向投资者展示它能在人工智能时代获胜。
今年股价下跌了 8.3%，表现不及一个 跟踪软件行业的指数，该指数上涨超过 30%。在上个季度的指导意见让华尔街失望之后，市场对周三收盘后即将公布的业绩施加了压力。Adobe 需要证明它能够从其人工智能工具中赚钱，并抵御来自生成性人工智能平台的日益竞争，这些平台可以根据用户提示创建图像和视频。
“这是一个生死攸关的季度，因为尚不清楚 Adobe 是否能够实现人工智能的货币化并抵御竞争，”Laffer Tengler Investments 的高级分析师 Jamie Meyers 说。虽然该股票是该公司 12 个最佳投资理念之一，但由于对人工智能缺乏明确性，目前处于“试用期”，他说。
Adobe 一直在将其专有的人工智能技术 Firefly 添加到 Photoshop 和 Illustrator 等产品中。但它推出其人工智能视频产品的速度远远慢于 OpenAI 的竞争对手 Sora 服务。该公司在上个季度表示，它一直专注于确保客户使用其人工智能功能，而不是直接从这些工具中赚钱——这一策略开始考验投资者的耐心。
“它投资了很多，但我们对没有看到投资回报感到厌倦，如果语气再次消极，Adobe将需要一段时间才能摆脱落后的感觉，”梅耶斯说。
第四季度的结果预计将显示净收益增长超过13%和几乎10%的收入增长。然而，净新增经常性收入预计将下降3.1%，这将是这一关键指标在一年内的首次下降。分析师还预计Adobe的创意云部门将出现疲软，该部门包含AI工具。
根据花旗集团的分析师，报告前的情绪是混合的。“核心业务面临持续的收入流失，受到宏观/竞争压力的加剧，”分析师泰勒·拉德克在一份报告中写道。拉德克还下调了他的目标价，表示考虑到Adobe专注于为其AI工具获取更多用户而非货币化技术，股价可能会保持在一个区间内。
Adobe 讨论了其AI视频工具的定价，在10月的年度会议上，但分析师尚未考虑太多的提升。2025年的净收益和收入的共识预期在过去一个季度中均有所下滑。
其他软件公司也面临关于它们如何顺利过渡到AI的问题，结果各不相同。Salesforce Inc.在其最近的结果似乎验证了其AI战略后大幅上涨，而Oracle Corp.未能尽如人意，尽管有AI的顺风。
“Salesforce可能是Adobe的前兆，因为它推出了一款对客户非常有用的AI产品，我们当然也看到了Adobe的AI产品的实用性，”汉密尔顿资本合伙公司的首席投资官阿隆索·穆尼奥斯说。“如果Adobe的定价在本季度转化为增长，投资者喜欢他们所看到的，股票将会得到回报，如果它真的交付，我认为它将赶上其他AI股票。”
如果Adobe能够让投资者对其长期增长前景感到安心，基于其估值，股票还有上涨的空间。这些股票的交易价格不到预期收益的27倍，低于其10年的平均水平32倍。该股票的价格也低于软件指数，后者的倍数为38。
尽管如此，投资者需要看到AI带来回报的确凿证据。
“现在，这种较低的估值是由于增长相较于往年放缓而合理的，”拉弗·滕格尔的梅耶斯说。“然而，获得清晰的方向并看到AI的实际货币化可能会真正导致追赶交易。我们持乐观态度，但也保持谨慎。”
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虽然AI今年一直是科技投资者的核心关注点，但量子计算股票最近也获得了一些巨大的收益。IonQ Inc.自9月低点以来上涨了约400%，而D-Wave Quantum Inc.上涨了近500%，Rigetti Computing Inc.则飙升了超过840%。这个主题在周二引起了关注，因为Alphabet Inc.的分析师赞扬谷歌母公司通过使用其Willow芯片在量子计算方面的重大进展。
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