梅西百货的转型计划需要时间，而不是像巴林顿资本这样的激进投资者 - 彭博社

梅西百货仍然是节日的必备品。

摄影师：Jeenah Moon/Bloomberg

最新的百货商店时尚往往是对以往风格的重新诠释。它们的投资者也是如此。

周一，激进投资者Barington Capital，已在梅西百货公司建立了持股，呼吁零售商将其房地产划分为集团内的独立物业公司，削减投资并积极回购股票。

这看起来像是其他试图迫使公司变革的变体，所有这些都集中在其有价值的房地产上。与之前的活动一样，Barington的计划中没有任何梅西百货无法自行完成的事情——而且不会削弱其财务状况。

彭博社观点民主党有电动方式重新品牌气候行动在美国的帮助下，叙利亚的未来将更加光明卡特尔正在合并。政府也必须如此。担心股票？1万亿美元的回购将有所帮助梅西百货在两周前表示，一名员工曾隐瞒高达1.54亿美元的交付费用，确实需要采取行动来改善其业绩并提升股价。但是与其进行财务工程，不如专注于确保新任首席执行官Tony Spring的扭转计划能够提升销售和利润——并且没有更多的意外惊喜。

梅西百货拥有大约一半的梅西百货和布鲁明戴尔的门店，以及大约75%的配送能力。与物业所有者索尔房地产公司合作进行激进推动的巴林顿表示，这些房地产的价值可能在50亿美元到90亿美元之间。与此同时，梅西百货的市值约为46亿美元。

需要新形象

梅西百货的股价在周一上涨，但仍远低于2024年的高点

来源：彭博社

投资者希望公司将门店和配送中心放入内部物业公司梅西房地产公司，零售或运营公司将向其支付市场租金。

这无疑会展示房地产的价值并增加透明度。但这也要求零售商开始为更多门店支付租金，从而减少其利润。最终，物业部门可能会被剥离或进入出售和回租交易，使零售商承诺长期租约并限制灵活性。

自2015年以来，梅西百货从其房地产中筹集了24亿美元。斯普林计划再解锁6亿到7.5亿美元，主要来自他打算关闭的门店和配送中心。他可能还可以进一步推进，而不会削弱其财务实力。

激进投资者的另一个提议是剥离或出售零售商的奢侈资产，布鲁明戴尔和美容零售商Bluemercury，巴林顿表示，这两者的价值可能在21亿美元到39亿美元之间。

考虑到美容业务的高估值，出售Bluemercury是有道理的。但将布鲁明戴尔和梅西百货的连锁店分开会增加成本和复杂性。

活动家还呼吁梅西百货削减资本支出并积极回购股票。在这一点上，巴林顿是有道理的。梅西百货在过去十年中开展了一系列计划，例如在商店中增加年轻时尚楼层并尝试小型格式的梅西市场；但没有一个获得成功或为股东带来价值。更谨慎地针对那些能带来实质性回报的项目进行支出是明智的。

但是，考虑到首席执行官需要做的工作，回购股票显得不太明智。扭转梅西百货的商店以及发展布鲁明戴尔品牌需要更多的投资，而不是更少。

有一些迹象表明斯普林正在取得进展。例如，他投资改善50家商店的策略，这将成为更广泛的转型模板，开始显现成效：这些商店在截至11月2日的三个月内同店销售增长了1.9%。

梅西百货周一表示期待与股东，包括巴林顿和索尔进行交流。

它需要这样做。活动家们正在寻求在梅西百货董事会中占据席位，强调他们运动的严肃性。公司有充分的理由抵御最新的“野蛮人”闯入其百货商店，但斯普林的蓝图需要更长时间才能改善销售和利润，它将越难以反击。自2021年最后一个季度以来的隐藏费用已经损害了信誉。

如果没有实质性的进展——而且要尽快——梅西百货将别无选择，只能屈从于一些活动家的要求，无论这些要求多么过时。

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