安联送出早期圣诞礼物：今日五大主题 - 彭博社
Stephan Kahl, Rainer Buergin, Alexander Kell, Verena Sepp, Annika Reichelt
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不久之后，孩子们，将会有好东西
安联首席执行官奥利弗·贝特向他的股东送上了一份提前的圣诞礼物。在今天的资本市场日上，他正式提出目标，在未来三年内，平均至少将75%的年度净利润以股息和股票回购的形式分配给股东。此前仅设定了通过股息向投资者分配60%的目标。这个要求将继续保持不变。
在盈利发展方面，贝特周二也表现得非常雄心勃勃。在未来三年内，他希望每股收益年均增长7%至9%。这远高于公司之前设定的目标。保险业务和资产管理都将为实现这一目标做出贡献。
安联的股息多年来持续增长
来源：安联
最近，后者更是引起了更多关注。正如彭博社报道的那样，安联正在审查其两家资产管理公司的可能选项——即安联全球投资者。有关方面表示，已经与竞争对手阿蒙迪进行了谈判，但显然迄今为止没有结果。上周末，有消息称安联已暂停谈判。投资者也期待在今天的资本市场日上了解此事的后续进展。
今天市场参与者可能会受到什么影响，Rainer Bürgin、Alexander Kell、Verena Sepp、Annika Reichelt 和 Stephan Kahl 将为您报道：喜忧参半的首秀，没有灵丹妙药，份额减少，武器零件战争，以及盈利的灾难。
喜忧参半的首秀
在中东今年最大的科技上市中，Delivery Hero 的子公司 Talabat 在后期交易中 回吐了最初的涨幅。在今天星期二的迪拜上市首日，这家送餐服务的股票最初上涨了 7.5%，但随后又下跌了相同的幅度，降至 1.48 迪拉姆（0.38 欧元）。发行价为每股 1.60 迪拉姆，位于根据彭博社提供的条件的区间上限，区间从 1.50 迪拉姆开始。期间，该公司的市值达到了约 96 亿欧元。母公司 Delivery Hero 的股票在法兰克福 一度下跌近 11%。自年初以来，这家柏林公司的股票上涨了 29%。Delivery Hero 筹集了近 75 亿迪拉姆，因为柏林方面将 Talabat 的股份从最初计划的 15% 增加到 20% 进行市场发行。MDax 公司的市值约为 94 亿欧元。
没有灵丹妙药
在欧洲央行理事会中，大家一致认为需要降低利率以刺激疲软的欧元经济。然而，它们究竟能多大程度上真正提供帮助， 却存在激烈争论。这也涉及到一个问题，即高能源成本和缺乏合格劳动力等挑战是否可以通过货币政策来应对。辩论的赢家将决定欧洲央行利率政策的终点，预计周四将继续进行第四次降息，幅度为四分之一点。像往常一样，最强烈支持大幅降息的声音来自“地中海俱乐部国家”，而阻碍者恰恰是在全球经济增长的最后一名德国。“如果企业出于货币政策以外的原因不投资，降低利率至中性水平以下无法刺激投资，”Isabel Schnabel 在 11 月表示，并将这一问题抛给了欧元区的各国政府。“要实现这一目标，需要结构性政策措施。”根据彭博经济学的预测，特朗普第二任期内预计将出现的变革将在明年 尚未显著显现。每个政府——即使是对华盛顿非常熟悉的政府——都需要时间来落实其任务清单。
世界经济中的乌龟和兔子
实际GDP同比变化，彭博经济学的估计
来源：彭博经济学
注意：截至2024年12月4日
份额减少
储蓄银行再次失去对一家德国地方银行的份额。在巴伐利亚州银行，他们将 未来仅拥有不到20%，相比之前的约25%。作为交换，巴伐利亚自由州将持有更多的股份。最近，赫拉巴的份额变化更为明显。这里，黑森州和图林根州的储蓄银行的参与度从69%降至50%，而黑森州则接管了更多的股份。在这两种情况下，监管机构对各州的静态存款表示担忧，这导致了所有权结构的变化。在赫拉巴，这并不是唯一的变化。董事会也有很多变动。例如，周一晚上宣布，首席信息官克里斯蒂安·瑞诺 将在年底前离开银行。他将去往何处尚不清楚。赫拉巴已经与索尼娅·劳纳安排好了 接任事宜。
武器零部件战争
北京和华盛顿之间的贸易冲突现在也扩展到无人机，这已成为乌克兰防御的重要组成部分。据说中国制造商最近开始限制向美国和欧洲销售无人机制造的关键组件。听说北京明年可能会推出更全面的 无人机零部件出口限制。在此过程中，许可证可能会根据组件的预期用途而有所不同。许多乌克兰的无人机制造商使用中国零件，以低成本制造有效的武器来对抗俄罗斯。中国在七月宣布禁止出口用于军事目的的无人机。北京辩称，不向任何冲突方提供武器。根据战略与国际研究中心的报告，中国控制着约80%的商业无人机市场。虽然西方制造商试图将其供应链从中国转移，但中国在该行业仍然是一个重要因素，因为它提供所需的廉价零件。中国的外贸统计数据显示，11月份的 总出口增长近7%，其中对美国的出口达到了自2022年9月以来的最高水平。推动这一增长的公司是在特朗普上任前就努力向美国出口商品的公司。
盈利的灾难
极端天气事件正越来越成为常态。随着这些事件的增加，对灾难债券的需求也在增长，这是一种保险公司用来将增加的风险转移到资本市场的工具。今年，这些债券表现出极强的韧性——高收益吸引了越来越多的投资者。2024年预计收益率将达到16%，而去年甚至达到了20%。 “我们经历了两个精彩的年份，”Plenum Investments的高级基金经理Dirk Schmelzer说。这吸引了“新资金”。债券的风险溢价之所以如此之高，是因为投资者必须覆盖保险索赔，当预先定义的灾难发生时。然而，尽管事件频繁发生，债券的损失率在过去两年中降至平均2%。三年前，这一比例还为2.5%。原因在于，触发债券的门槛同时提高了。因此，需要更大的灾难才能显著降低收益。