中央银行将保持市场活跃直到年底 - 彭博社

你需要知道的五件事

• 巴沙尔·阿萨德在叙利亚的统治崩溃让世界关注更多中东混乱。美国空袭打击了叙利亚中部数十个伊斯兰国目标。油价上涨。
• 中国股市飙升，人民币上涨，因为中国表示计划放宽货币政策并扩大财政支出。北京正在为特朗普上任后的贸易战做好准备。
• 美国期货变化不大。韩国的政治僵局使该国的股票和货币下跌。
• 特朗普表示他没有计划在返回白宫后更换美联储主席杰罗姆·鲍威尔。鲍威尔的任期到2026年5月到期，他上个月告诉记者，如果特朗普要求他辞职，他不会提前辞职。
• 根据奥本海默资产管理公司的说法，标准普尔500指数将在明年年底前上涨17%，这得益于强劲的经济。约翰·斯托尔茨夫的新目标为7100，使他成为彭博社追踪的策略师中最乐观的。

他们会不会降息？

世界最大经济体即将迎来一系列难以预测的中央银行决策。**十国集团的九家中央银行将在接下来的两周内讨论并决定货币政策。市场对许多央行的结果尚未完全做出决定。**这意味着在大多数中央银行比投资者预期的更长时间才降息的这一年末将出现波动。

九大主要中央银行将在十二月设定货币政策

利率交易员对许多央行的结果尚未达成共识

来源：彭博社

交易员们并没有完全预期美联储在12月18日会降息25个基点。他们也并不完全相信 日本银行会在12月19日提高基准利率。

他们对加拿大银行在周三进行大幅降息50个基点的信心有所增强，但根据掉期定价，瑞士国家银行在周四采取同样措施的可能性则岌岌可危。

至于欧洲中央银行，周四也将召开会议，投资者仍然无法摆脱 它将在未来几个月进行更大幅度降息的想法，尽管大家一致认为本周将会降息25个基点。

“对经济和贸易政策的不确定性正在笼罩全球市场，”汇丰资产管理的全球首席策略师乔·利特尔表示。

还有许多其他潜在的变数。唐纳德·特朗普继续威胁征收关税，政府动荡正在扰乱法国、德国和韩国，而乌克兰的军事冲突正在升级。现在，叙利亚阿萨德政权的崩溃可能加剧中东紧张局势。

本周中央银行利率决策

来源：彭博社

注意：映射数据展示了不同中央银行的利率决策时间表

“现在是地缘政治的混战，”卡尔米尼亚克的首席经济学家拉斐尔·加拉尔多表示。“民粹主义政治与债券市场之间的对决即将到来。”

这一宏观背景促使许多投资者在年末减少风险。

“更灵活、更具战术性是很重要的，”安联全球投资的核心固定收益首席投资官朱利安·勒贝龙说。“我们在投资组合中减少了方向性，并且我们将结构更多地倾斜向曲线和相对价值。”

即使对于那些对即将出台的政策决策充满信心的人来说，2025年的前景看起来也并不容易应对。例如，如果特朗普的政策议程如许多人预期的那样推动通货膨胀，美联储可能在降息能力上受到限制。

“明年的降息面临风险，”州街全球首席投资官洛里·海内尔说。“这对投资者来说真的很棘手；很难知道尘埃落定在哪里。” —爱丽丝·阿特金斯 和 格雷格·里奇

接下来的一周……

本周召开会议的其他中央银行包括周二的澳大利亚和周三的巴西。在巴西，由于特朗普威胁对金砖国家集团征收关税，该国货币受到冲击，官员们准备提高借贷成本以遏制飙升的通胀压力。预计澳大利亚将 维持不变。除了中央银行的马拉松会议，周三的美国通胀数据将为美联储政策制定者在会议前提供最后一次观察定价环境的机会

彭博社对经济学家的调查中，中位数预测显示，11月核心CPI将连续第四个月环比增长0.3%，该数据排除了食品和能源，以更好地反映潜在通胀。从年度来看，核心指标可能连续第三个月上升3.3%。这是本周的完整经济日历。

2025年广场协议？

唐纳德·特朗普希望美元保持其全球地位，但又不一定要强到让出口商被排除在世界市场之外。

这是根据我们关于美元的 周末报道，该报道还透露，特朗普选择的财政部长斯科特·贝森特在过去一年中研究历史货币协议，并发表演讲，讨论美元如何适应他所说的“宏伟的全球经济重组”。

华尔街的一些人开始讨论特朗普是否会寻求现代版的广场协议，即1985年导致美元贬值40%的协议。有一些理由认为他不会。

美元在储备中的份额下降，而中央银行对黄金的需求推动其达到历史新高

来源：国际货币基金组织，彭博社

首先，其他地方的政策制定者不太可能愿意通过让他们的汇率升值或收紧货币政策来危及他们的经济，阿波罗的托尔斯滕·斯洛克表示。“一个持久的协议需要合作伙伴收紧自己的货币政策才能奏效，”瑞穗策略师乔丹·罗切斯特和埃夫琳·戈麦斯-利赫提写道。“考虑到全球增长的状态，许多人是否会急于签署这样的协议尚不清楚！” —西蒙·肯尼迪

动态

• 英特公关在盘前交易中飙升14%。包括德意志和麦肯在内的广告代理公司的拥有者正在与Omnicom进行谈判，以130亿到140亿美元的价格出售自己，《华尔街日报》在周末报道。Omnicom下跌约2%。
• 美国上市的中国公司股票反弹，因为政府承诺将为经济提供更多支持。KraneShares CSI中国互联网基金上涨7.8%。 —苏布拉特·帕特奈克

美国上市中国股票反弹，政治局承诺更多宽松

来源：彭博社

注意：包括12月9日盘前股票变动

华尔街的消息

“地缘政治事件的加速以及宏观经济领域的升级——关税、保护主义——这绝对是需要关注的事情。我们将看到市场的高度波动。”

塞尔吉奥·埃尔莫蒂

瑞银集团首席执行官

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