特朗普的幽灵激发了最后一轮利率调整 - 彭博社

唐纳德·特朗普

摄影师：艾莉森·罗伯特/法新社/彭博社

四大洲的中央银行将在即将到来的一周内对借贷成本进行最后一轮调整，随后唐纳德·特朗普重返白宫将带来全球贸易动荡的前景。

当来自澳大利亚、加拿大、巴西和欧元区的政策制定者召开2025年首次计划会议时，美国当选总统将已就职，而一波潜在的关税浪潮可能更接近现实。

美国即将发生的变化将有助于巩固货币政策中一个特别不同步的阶段，因为各国经济面临不同的通胀风险。

本周中央银行利率决策

来源：彭博社

注意：映射数据展示了不同中央银行的利率决策时间表

澳大利亚的政策制定者可能在周二再次维持利率不变，而他们的加拿大同行则可能因担心来自边境的贸易干扰而在第二天再度降息，降幅可能达到半个百分点。

在巴西，因特朗普威胁对金砖国家实施关税而受到冲击的货币，官员们准备提高借贷成本以遏制飙升的通胀压力。

对于周四设定利率的欧元区官员来说，关注点正迅速从监测持续的消费者价格风险转向担忧全球商业可能受到的影响。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德及其同事们预计将下调25个基点——瑞士央行也是如此，其货币在地缘政治紧张时期吸引投机者。

这些决定是集中货币政策行动中的亮点之一，紧接着是经济学家预计可能在12月18日的联邦储备委员会决定中促使美国再次下调25个基点。

彭博经济学的观点：

“欧洲央行在12月12日的下次会议上极有可能将利率下调25个基点，管委会成员正在为2025年之后的行动划定界限。”

—— 大卫·鲍威尔，高级经济学家。欲了解完整分析，请点击 这里

在其他方面，美国的通胀和英国的增长数据将是亮点之一。点击这里了解过去一周发生的事情，以下是我们对全球经济即将发生的事情的总结。

美国和加拿大

包括周三的消费者价格指数数据在内的几份通胀报告，将为美联储政策制定者在下周会议之前提供最后一次观察定价环境的机会。任何表明通胀方面进展停滞的迹象，都可能削弱连续第三次降息的机会。

周五备受关注的就业报告显示了相反的情况：交易员们加大了对美联储官员将在意外上升的美国失业率后再降低25个基点的押注。意外上升的美国失业率。

然而，彭博社对经济学家的调查中位数预测显示，11月核心消费者物价指数（不包括食品和能源，以更好地反映潜在通胀）将连续第四个月环比增长0.3%。按年计算，核心指标可能上涨3.3%，这是连续第三个月的增长。

与此同时，剔除食品和燃料的生产者价格指数可能在11月同比上涨3.2%，这是自6月以来最大的年度增幅，表明批发通胀正在逐渐回升。

加拿大可能面临再次降息50个基点

在更北方的地方，市场和经济学家倾向于预测加拿大央行将连续第二次降息50个基点，因为失业率飙升至三年来的最高水平。

自6月以来，央行的一系列降息似乎重新点燃了房地产市场和消费者支出——而总理贾斯廷·特鲁多计划暂时免除多种商品的销售税，可能会大大刺激假日购物。

但特朗普威胁征收25%的关税给加拿大经济投下了阴影，行长蒂夫·麦克勒姆可能会面临一连串关于这种不确定性将如何影响央行未来一年预测的问题。

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亚洲

周一的数据可能显示，中国的价格趋势在11月份略有改善，预计消费者通胀小幅上升至0.5%，工厂出厂价格的下降也略有减缓，数据预计将确认刺激措施的影响尚未广泛波及经济。

第二天，中国将公布贸易数据，预计显示上个月出口增长放缓。中央经济工作会议，这是一次确定国家政策方向的会议，预计将在周三和周四举行。

日本将发布修订后的第三季度国内生产总值数据，可能因包括资本支出数据而略有上升，而日本银行的短观调查将在周五显示，尽管企业利润经历了两年多以来最陡峭的季度环比下降，但企业是否仍然保持乐观。

澳大利亚将在周二发布NAB商业信心指数，随后两天发布劳动统计数据。

印度将在周四发布消费者通胀数据，预计本周将有来自中国、印度、台湾和菲律宾的贸易数据公布。

在中央银行中，预计澳大利亚储备银行将在周二维持利率不变，因为包括ANZ在内的银行推迟了其转向宽松的预期时间表。RBA副主席安德鲁·豪瑟将在第二天发表讲话。

乌兹别克斯坦中央银行将在周四决定是否将基准利率维持在13.50%，这是连续第四次会议。

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欧洲、中东、非洲

周四将有几项货币政策决定：

• 欧洲中央银行可能会将借贷成本下调四分之一个百分点，并发布新的经济预测。投资者将关注拉加德关于未来可能发生的事情的任何评论，市场押注于 连续的四分之一百分点降息，直到存款利率——目前为3.25%——降至2%。
• 瑞士国家银行的利率决定几乎肯定会下调四分之一个百分点，这将是马丁·施莱格尔作为行长的第一次政策会议。
• 塞尔维亚官员将在贝尔格莱德会面，决定是否维持利率不变或可能跟随欧洲中央银行的步伐。
• 乌克兰中央银行将决定借贷成本，尽管预计今年不会再有降息。

在欧元区的数据亮点中，工业生产数据将于周五发布。

在货币区之外，挪威和丹麦将于周二发布通胀数据，瑞典将在同一天发布月度GDP数据。

在英国，增长数据定于周五发布，可能显示在最后一个季度初回归温和扩张。英格兰银行的通胀预期也在日程之中。

英国经济可能在十月增长

来源：ONS，彭博社调查

南非从周一到周四将举行其 首次会议，作为G-20的轮值主席——接替巴西——在一个高度两极化的世界和预计将扰乱全球贸易的特朗普总统任期内。各国首席代表、副财政部长和副中央银行行长将聚集在一起，为明年十一月的总统会议奠定基础。

在埃及，周二的数据可能显示通胀从十月的同比26.5%略微放缓。大多数分析师怀疑，通胀不会快速降温到足以让中央银行在三月左右开始降息周期。

南非通胀预计在十一月加速

这将是九个月来的首次加速

来源：南非统计局，彭博社调查

周三，南非的通胀率预计将首次在九个月内上升，从十月的2.8%上升至十一月的3.1%，这主要是由于南非兰特贬值和汽油价格上涨。

在俄罗斯，周三，货币政策制定者将寻找十一月数据中进一步放缓通胀的迹象，此前通胀在上个月降至8.5%。随着压力加大，中央银行本月可能再次提高基准利率，以持续努力将价格增长控制在明年的4%目标。

• 欲了解更多，请阅读彭博经济学的完整《EMEA周前瞻》

拉丁美洲

在巴西，消费者价格和利率的上升以及超出目标的情况应该会对GDP代理和零售销售报告产生影响。

与此同时，上个月的通货膨胀可能进一步超过4.5%的目标区间上限，中央银行可能会在2024年以至少75个基点的加息结束。

巴西通货膨胀预计将进一步上升超出目标区间

分析师预测将从10月份的4.76%读数加速上升

来源：国家统计局，中央银行，彭博社

注：3%的目标于2024年生效

巴西、哥伦比亚和智利的中央银行预期调查即将发布，后者将提供来自分析师和交易员的市场解读。

在墨西哥，10月份的工业生产和11月份的消费者价格报告应该会提供新的证据，表明拉丁美洲第二大经济体正在降温。

分析师预计，整体通货膨胀和核心数据都将逐渐下降，这可能会为Banxico在12月会议上进行第四次连续降息铺平道路。

墨西哥通货膨胀预计上个月有所放缓

年度核心读数预计将连续第22个月放缓

来源：国家统计局，中央银行，彭博社

注：2023年11月数据 = BN中位数估计

由于11月份消费者价格的上升，秘鲁的中央银行可能会保持不变，将关键利率维持在5%。

阿根廷的经济可能已经走出衰退，预计2025年资本管制的结束是必然的。

阿根廷年度通货膨胀预计连续第七个月放缓

11月CPI预测为167%，低于'24年峰值的289.4%

来源：世界银行，阿根廷国家统计局

备注：2024-2026年通胀预测通过中央银行分析师调查得出

但尽管11月的同比读数连续第七个月下降，10月的2.7%读数可能使月度去通胀达到了短期底部。

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