中国万科销售下滑加剧，债务危机显现 - 彭博社

在北京的中国万科企业股份有限公司开发项目上的一台起重机。

来源：彭博社中国万科企业股份有限公司的销售在11月份进一步下滑，加剧了人们对其在持续的房地产危机中财务状况恶化的担忧。

11月份的合同销售额同比下降34.4%，降至201亿元人民币（28亿美元），较10月份的22.8%的降幅进一步扩大，企业文件显示。

销售下滑凸显了国有支持的万科面临的压力，万科是少数在前所未有的房地产低迷中尚未违约的困境中的中国开发商之一。政府的努力遏制该行业的下滑尚未实质性地恢复购房者的需求。

万科11月份销售下滑加剧

来源：公司文件，彭博社计算

在开发商在8月份公布其二十年来的首次亏损后，市场对万科流动性的担忧再次上升。其今年前九个月的累计亏损达179亿元人民币。

万科在持续的房地产放缓中延续巨额亏损

来源：公司文件

万科一直在寻求贷方的批准，以豁免两笔离岸贷款的某些契约，彭博社上个月报道。一般来说，当借款人面临风险或违反债务协议中的某些条件时，通常会寻求豁免。

彭博情报已警告称，如果销售下滑持续，万科在2025年和2026年的偿付能力可能面临越来越大的风险。根据彭博汇编的数据，万科明年到期的在岸和离岸债券总额为251亿元人民币。

S&P全球评级在11月将万科的评级从BB-下调至B+，并给出了负面展望，称该建筑商在减少债务方面进展缓慢，导致杠杆率上升。评级公司预计开发商将优先考虑流动性保护而非去杠杆，并认为其资产负债表将因更多折价资产销售和土地收购减少而缩小。

信用市场的交易者正在表明长期担忧。虽然万科一笔明年3月到期的美元债券的报价约为89.2美分，另一笔到期于2027年的债券报价约为57.8美分，通常被视为困境水平。