沙特股票在贸易战风险加剧的情况下有望反弹 - 彭博社

沙特阿拉伯利雅得证券交易所。摄影师：穆罕默德·阿尔穆阿莱米/彭博社沙特股票自2020年以来首次落后于新兴市场基准，但一些投资者认为明年可能会有所改善。

首先，沙特阿拉伯并不在美国当选总统唐纳德·特朗普威胁提高贸易关税的目标之内。这可能使市场比中国或墨西哥等同行更具吸引力。尽管股票估值仍然不便宜，但已从今年早些时候的高位回落。

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“我们对2025年的沙特市场持乐观态度，”Change Global Investment LLC的董事总经理西娅·贾米森表示。“沙特将受益于从中国流出的投资组合资金。更重要的是，估值再次变得更具吸引力。”

贾米森认为，在塔达乌尔综合指数经历了艰难的一年后，市场将会反弹，该指数今年下跌约1%，落后于MSCI新兴股票指数超过7%的涨幅。这在很大程度上归因于沙特阿美因与OPEC+相关的减产而下跌11%，以及123.5亿美元的二次股票出售。

沙特阿拉伯和大多数其他海湾国家也将其货币与美元挂钩，使其不易受到强势美元引发的波动影响。这对瑞士宝盛银行的Nenad Dinic来说至关重要，他指出，里亚尔与美元的汇率挂钩意味着沙特货币当局与美国同步降息，为经济提供刺激。

他说，市场“在当前以关税担忧和美元强势主导的环境中被定位为低贝塔投资。”

Dinic偏好与所谓的2030愿景倡议相关的行业，以使沙特经济摆脱对石油美元的依赖。他补充道，随着政府在大型项目上的支出涌入消费者支出、旅游和建筑，银行应该会受益于信贷需求的上升。

人们仍然担心疲软的油价会阻碍市场。能源和材料直接占指数的约29%，与原油相关的活动占 几乎一半的 经济。原油价格约为72美元，远低于沙特预算的盈亏平衡水平，明年不太可能大幅上涨。

科威特城Kamco Invest的投资策略总监Junaid Ansari表示：“石油确实会影响市场情绪，但我们认为每桶70-75美元的长期区间已经被市场定价。”

他认为，考虑到对沙特大型公司的强劲盈利增长的预期，市场被低估。塔达乌尔指数目前的交易倍数约为15倍预期收益，低于其五年平均水平，几个月前曾达到18.5倍。

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即使是对石油前景持谨慎态度的基金经理，如EFG资产管理公司的Fergus Argyle，也认为通过一些精心挑选的股票，沙特指数明年可以表现良好——尤其是在特朗普重新点燃全球市场波动的情况下。

“一个明显的积极因素是，在预期特朗普美元强势的时代，沙特股票可能相对于其他新兴市场相对独立，”Argyle说。