英特尔首席执行官帕特·基尔辛格的离职为交易讨论打开了大门 - 彭博社

英特尔首席执行官帕特·基尔辛格的离职为新的交易谈判打开了可能性。摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社英特尔公司首席执行官帕特·基尔辛格的突然离职为这家陷入困境的公司提供了一个重新考虑潜在交易选项的机会，包括他在担任芯片制造商期间拒绝的情景。

董事会在最近几个月讨论了一系列可能性，例如私募股权交易，甚至是将英特尔的工厂和产品设计业务拆分。但基尔辛格反对拆分公司，而是专注于他的计划，以恢复英特尔的技术优势，并成为外部客户的定制制造商。

随着基尔辛格本周离职——在董事会的压力下——有机会重新开始对话。摩根士丹利和高盛集团一直在帮助公司考虑其选项，并可能在新管理层中找到更愿意倾听的受众。

这也是潜在买家重新审视收购部分或全部业务的机会。高通公司之前表示过一些兴趣，尽管没有什么进展，彭博新闻报道。

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“这次领导层变动增加了剥离的可能性，”彭博情报分析师Kunjan Sobhani和Oscar Hernandez Tejada在周一的一份报告中表示。“Gelsinger坚决反对拆分公司，但长期且昂贵的转型考验了股东的耐心，可能迫使英特尔重新考虑。”

英特尔的董事会在九月的一次关键会议上评估了多种情景，包括拆分的想法。这些讨论是在上个月发布的一份糟糕的财报之后进行的，当时英特尔意外出现亏损，并发布了令人失望的销售预测。

但英特尔继续推进较少激进的变革，包括暂停在波兰和德国的工厂建设。该公司还裁减了大约15,000个职位，并暂停了其数十年的股息——这是为了节省现金并保持Gelsinger的转型计划的进展。

如果新任首席执行官继续进行更大规模的重组，以下是英特尔可能重新考虑的交易想法：

1. 拆分工厂和产品部门

这将涉及将英特尔的工厂业务与开发产品的更盈利部门完全分开。在Gelsinger的领导下，公司一直在扩大其制造业务，以成为一家代工厂——为外部客户制造组件。这个想法是最终与台湾半导体制造公司竞争，后者是代工模式的先驱。

但英特尔仅宣布了少数几个大型客户用于其代工业务，而高端芯片的生产规模不足以使这一努力盈利。或许更糟糕的是，销售一直在下滑——这是一个对进入一个大型新行业领域的业务来说不祥的迹象。

尽管英特尔可能能够为其产品部门找到一个买家，但代工业务将更难出售。美国最大的芯片代工厂是全球晶圆制造公司（GlobalFoundries Inc.），该公司也面临着自己的困境。该公司缺乏现金或运营英特尔工厂所需的制造经验。

目前尚不清楚新的英特尔首席执行官——或董事会的其他成员——是否准备拆解一个曾经主导芯片行业的公司。而这一举动将使英特尔获得79亿美元联邦补助金的能力变得复杂，这项法律旨在振兴国内芯片生产。

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总部位于加利福尼亚州圣克拉拉的英特尔代表拒绝发表评论。

2. 吸引像高通这样的买家

彭博社报道，高通 曾考虑收购英特尔，但截至上周，其兴趣已降温。知情人士表示，收购整个英特尔所涉及的复杂性使得交易的吸引力降低。

但是高通可能会考虑收购英特尔的部分业务，例如产品业务。与芯片行业的许多公司一样，高通并不制造自己的半导体。相反，它设计芯片，并依赖像台积电这样的合作伙伴来处理生产。这就是为什么它不太可能想要英特尔的工厂运营。

博通公司之前评估过是否追求与英特尔的交易，但它没有推进谈判，彭博社在九月份报道。当博通首席执行官霍克·谭在那个月被问及是否可能寻求收购芯片时，他表示他的手已经满了，正在整合收购VMware。

任何大型芯片合并也将面临全球范围内的监管障碍——这是高通和博通都非常了解的事情。博通在2018年被唐纳德·特朗普总统阻止交易后，取消了收购高通的尝试。

3. 出售Altera

英特尔的Altera部门于2015年以约170亿美元收购，制造可以在生产后重新编程以用于不同用途的芯片。英特尔已就将部分业务出售给金融投资者进行谈判，这是该部门首次公开募股的潜在步骤。

收购公司如Francisco Partners、贝恩资本和银湖管理公司一直在研究投资Altera的报价。然而，上个月，彭博社报道说，Lattice Semiconductor Corp.正在考虑对整个Altera提出报价。Lattice正在与顾问合作，并寻求私募股权支持者，以探索潜在的竞标，知情人士表示。

无论这样的交易是否向前推进，出售整个Altera的想法在新的英特尔首席执行官的领导下可能会获得新的动力。

4. 阿波罗投资

阿波罗提议在英特尔进行数十亿美元的投资在今年早些时候。这家总部位于纽约的公司表示愿意进行高达50亿美元的类股权投资，彭博社在九月份报道。但谈判并未导致公告。

阿波罗与英特尔有现有的关系。这家公司在六月同意以110亿美元收购一家控制英特尔在爱尔兰芯片工厂的合资企业的股份。这使得合作伙伴进行进一步谈判的可能性更大。

5. Mobileye交易

英特尔在2017年收购了Mobileye，一家自驾技术制造商。尽管该业务在2022年上市，英特尔仍然拥有大部分公司的股份。在新的首席执行官的领导下，这种情况有可能发生变化。

在九月份，英特尔表示“目前”没有计划剥离其在Mobileye的多数股份。但彭博社在本月早些时候报道这家芯片制造商正在考虑其88%持股的选项。

知情人士表示，英特尔可能会通过公开市场或出售给第三方来转让部分股份。无论如何，这对英特尔来说不太可能是一项成功的投资，因为它为Mobileye支付了约150亿美元。该公司的当前市值为141亿美元。