根据摩根大通交易员的计算，标准普尔500指数将在本月底接近6300点 - 彭博社

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社即使在自互联网泡沫初期以来最强劲的反弹之后，S&P 500 指数仍然有空间在年底之前进一步上涨，摩根大通的交易部门表示。

该银行的衍生品分析师表示，最受欢迎的期权交易是在押注美国股票基准将在本月达到6200到6300，这意味着在年底之前大约还有3%到4%的进一步上涨，基于周五收盘时约6032的水平。

“考虑到积极的宏观环境、盈利增长以及美联储对市场的支持，我们在年底前保持战术性看涨，”全球市场情报负责人安德鲁·泰勒周一在给客户的报告中写道。“我们认为在市场动能下进行投资是明智的，直到1月中旬之前回调的潜力较低。”

泰勒的团队建议更加倾向于价值和周期性公司，如银行、汽车制造商、运输公司——不包括航空公司——以及小型股罗素2000指数。在科技和电信方面，他们建议继续投资于所谓的“七大科技巨头”股票、数据中心和半导体。

最后一个季度通常对股票有利

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华尔街策略师对今年剩余时间的前景普遍持乐观态度——这一时期通常对股票表现强劲。

高盛集团的交易台估计，标准普尔500指数将在2025年开始前接近6,300，与摩根大通交易台所标示的水平一致。根据高盛全球市场和战术专家董事总经理斯科特·鲁布纳的说法，12月的最后两周和1月的头两周是全年最好的四周，平均回报率自1928年以来为2.6%。

但这次情况并不寻常，标准普尔500指数已经创下自1997年以来的最佳前11个月。这使得它有望在过去一个世纪中仅第四次实现连续两年年增超过20%的增长，根据德意志银行的分析。这一超常的上涨使得该指数的估值高达预期12个月收益的22倍，而过去十年的平均水平为18倍。

然而，这一反弹在下个月中旬可能会面临一些压力，因为第四季度的收益即将开始，候任总统唐纳德·特朗普将宣誓就职，这将使焦点转向政策——如关税增加——这些政策对经济前景造成不确定性。这已经推动了债券收益率的上升，预计他的政策，包括推动驱逐非法在美工作的人员，将加剧通胀压力。

但这并没有削弱华尔街的乐观情绪。主要银行对2025年的预测显示，股市将继续上涨的广泛预期：高盛、摩根士丹利和美国银行的预测都在6600点附近，德意志银行和雅尔德尼研究的估计甚至高达7000点。

根据摩根大通的泰勒，想要寻找与当前时代精神的历史类比的人应该回顾1990年代中期。那是美联储通过收紧货币政策而没有使美国陷入衰退的另一个时期。那时也伴随着高利率和对技术突破的兴奋。