欧元区通胀加速但不会阻碍欧洲央行降息 - 彭博社

德国斯图加特的购物者。摄影师：本·基尔布/彭博社欧元区通胀率超过了欧洲中央银行2%的目标，尽管官员们不太可能因此而停止在下个月及以后继续降低利率。

11月份消费者价格同比上涨2.3%，高于10月份的2%，与彭博社对分析师的中位数预估相符。欧盟统计局周五表示，尽管略有下降，服务成本的上涨仍然处于高位。非能源工业品的价格连续第二个月上涨。

备受关注的核心通胀率（不包括波动较大的食品和能源价格）未能如预测那样小幅上升，保持在2.7%。

欧洲中央银行官员在不到两周的年终政策会议上暗示，2024年将进行第四次25个基点的降息。尽管后续还会有更多举措，但由于顽固的通胀问题以及特朗普连任后美联储自身的货币宽松计划等因素，时机仍然不明朗。

11月份欧元区通胀

来源：欧盟统计局

欧洲中央银行的鸽派政策制定者，如希腊的雅尼斯·斯图尔纳拉斯和葡萄牙的马里奥·森特诺，担心欧洲经济疲软可能导致通胀低于2%的目标。他们加大了 呼吁迅速将当前为3.25%的存款利率降至2%——他们认为这是一个中性水平，既不限制也不刺激经济增长。

法国的弗朗索瓦·维勒罗伊·德·加尔豪周四甚至表示，欧洲央行可能需要将借贷成本置于扩张性领域以促进增长，呼应了他意大利同行法比奥·帕内塔最近的评论。

投资者似乎也有类似的担忧：一个关键市场指标的中期通胀预期本周首次跌破2%，这是自2022年以来的首次。

然而，像德国联邦银行行长约阿希姆·纳格尔这样的鹰派则更加谨慎——警告不要因服务业通胀顽固、工资增长高企以及巨大的地缘政治不确定性而急于进一步降息。

根据欧洲央行10月的预期调查，欧元区消费者在一年内也看到略高的通胀。

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欧盟统计局的数据表明，服务业通胀从4%小幅下降至3.9%，但对于许多管理委员会成员来说，仍然过高。

执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔本周对彭博社表示，借贷成本已经接近中性，目前似乎不适合进一步降低以刺激经济。

12月欧洲央行的新增长和价格预测将是决定政策放松力度的关键。虽然一些官员认为2%的通胀将在2025年初就能实现，但最近的欧洲委员会预测认为这将需要更长时间。

超过一半的欧元区国家的通胀仍高于2%

11月消费者价格变化（同比）

来源：欧盟统计局

特朗普的回归增加了不确定性。虽然大多数欧洲央行政策制定者一致认为贸易关税会影响欧洲的增长，但对价格的影响则不太明确。总统克里斯蒂娜·拉加德本周表示，这在短期内将是“略微净通胀的。”