维勒罗伊表示，欧洲央行可能需要将利率下调至刺激水平 - 彭博社

弗朗索瓦·维勒罗伊·德·加尔豪

摄影师：亚历克斯·克劳斯/彭博社欧洲中央银行不再需要限制经济，甚至可能需要将利率提高到促进增长的水平，治理委员会成员弗朗索瓦·维勒罗伊·德·加尔豪表示。

虽然现在还为时已晚，无法判断借贷成本将会稳定在何处，但维勒罗伊在巴黎的一次演讲中表示，在它们停止对产出施加压力之前，仍有“显著的空间”来放松政策。他说，12月再一次降息几乎是肯定的，官员们应该在未来几个月保持所有选项的开放，关于降息的速度和幅度。

维勒罗伊周四表示：“由于我们在不久的将来应该可持续地保持在2%的通胀水平，并且欧洲的增长前景仍然疲软，我认为没有理由让我们的货币政策保持限制性。”如果增长仍然疲软且通胀有可能低于目标，进一步行动可能是一个选项。

欧元区通胀本月可能上升

来源：欧盟统计局，彭博社经济学家调查

这些评论是在关于利率需要从当前的3.25%降到多低的激烈辩论中的最新发言，因为商业调查显示增长前景恶化，通胀比之前预期的更早接近2%的目标。即使是鹰派官员也支持将利率向中性水平移动——这是一个在实时中很难观察到的理论阈值。

尽管如此，执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔本周在彭博社的采访中警告说，不应走得太远，因为如果疲弱的增长是由结构性问题造成的，宽松政策可能会证明无效。意大利的法比奥·帕内塔则表示，欧洲央行应该准备在必要时采取这样的立场。

施纳贝尔表示，中性利率可能高达3%，因为几个因素可能导致通胀远高于疫情前的水平。维勒罗伊重申了法国银行的估计，认为中性利率在2%到2.5%之间。

投资者和经济学家普遍预计，欧洲央行将在2024年最后一次会议上第四次降息。虽然他们预测将再降一个季度点，但市场认为，疲弱的经济数据使政策制定者有小概率采取两倍于此的降息幅度。

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“从今天的角度来看，12月12日降息是有充分理由的，”维勒罗伊说。“降息幅度的选择应根据即将到来的数据、经济预测和我们的风险评估保持开放。”

欧元区周五的通胀数据可能会显示11月份上涨至2.3%，尽管本季度的价格增长仍然低于欧洲央行在其最新经济预测中所预测的水平。根据维勒罗伊的说法，2%的目标可能在2025年初可持续实现。

他还认为，随着欧元区通胀高峰的过去，政策制定者应该考虑使用能够提供政策走向线索的语言。

“现在我们正在回归更‘正常’的通胀状态，我们的沟通可以变得更加‘前瞻性’，”他说。“软性信号因此可能是我们现在适当的沟通方式。”

除了立即的政策外，官员们还在进行新的战略审查，并在讨论各种工具的优缺点。例如，当通胀低于目标时部署的资产购买，现在被一些人更为批判性地看待。但维勒罗伊警告不要因近期事件而持有过于消极的观点。

“随着我们走出通胀时期，一些人可能会倾向于认为非常规工具是无用的或适得其反的。事实并非如此，”他说，并补充说，这些工具应该进行微调，而不是受到质疑。