欧洲央行在降低利率方面的空间有限：伊莎贝尔·施纳贝尔 - 彭博社

Mark Schroers, Alexander Weber

伊莎贝尔·施纳贝尔在法兰克福，11月26日照片：亚历克斯·克劳斯/彭博社欧洲中央银行在降低利率时必须谨慎，因为借贷成本已经接近一个不再抑制经济的水平，进一步降低利率可能适得其反，施纳贝尔在接受采访时表示。

当局可以继续放松货币政策，但必须逐步进行，以避免将利率压低到中性利率以下，施纳贝尔在一次采访中表示。过度放松可能会浪费政治空间，她警告道。

“考虑到通胀前景，我认为如果即将到来的数据继续确认我们的基线，我们可以逐步朝向中性利率移动，”施纳贝尔在她位于法兰克福的办公室说。“我会警告不要走得太远，也就是说，进入宽松的领域。”

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她估计中性水平，虽然无法精确测量，位于2%到3%之间，高于希腊的雅尼斯·斯图尔纳拉斯和葡萄牙的马里奥·森特诺等更鸽派官员所建议的水平。现在存款利率在经历了三次四分之一点的降息后，已达到3.25%，施纳贝尔表示“我们现在可能离这个水平并不远”。

货币市场在施纳贝尔的评论后减少了对欧洲央行降息的押注，预计到2025年底仅放松146个基点，而之前预计为150个基点。欧元扩大了涨幅，上涨0.5%，达到会话最高点1.054美元，而德国两年期债券收益率则抹去了之前的下降。

这些声明引发了关于欧洲央行在经济恶化和通胀迅速接近2%目标之间应如何反应的日益激烈的辩论，但并未消除担忧的焦点。

关于放松步伐的讨论正在升温，全球不确定性增加，尤其是可能伴随唐纳德·特朗普重返白宫的贸易关税，使情况更加复杂。

投资者预计明年利率将降至约1.75%，施纳贝尔承认这与他自己的评估不符。彭博社调查的经济学家预计2025年下半年将降至2%。

“市场似乎认为我们需要朝着宽松的领域迈进，”他说。“从目前的角度来看，我认为这并不合适。”他还驳斥了投资者关于降息半个百分点的猜测，表示他“更倾向于采取渐进的方法”。

彭博经济学所说的……

“在最近的两个放松周期中，欧洲央行最终将利率降低到我们估计的中性水平下方约200个基点。彭博经济学认为，需要强烈的危机才能使利率降至2%以下，这也是我们目前对中性利率的估计。”

-大卫·鲍威尔和安德烈·索科尔，经济学家。

伊莎贝尔·施纳贝尔表示，欧洲央行必须小心不要过度削减利率。由佐伊·施奈维斯报道（视频为英语）。

翻译由保琳娜·斯特芬斯编辑。

原始备注：欧洲央行的施纳贝尔认为进一步降息的空间有限 (2)

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