德意志银行认为银行股反弹加剧回购市场压力 - 彭博社

自九月底以来，银行股的反弹可能迫使美国最大的金融机构进一步减少在回购协议或外汇衍生品市场的活动，德意志银行表示。

银行的股价用于计算全球系统重要性银行（GSIB）监管评分的一部分，这些评分在年底进行，以确定其附加费或银行需要在资产负债表上维持的资本金额。评分越高，银行需要持有的现金就越多。银行倾向于减少衍生品和回购市场活动，以在年底之前降低潜在评分。

“减少年末活动的压力对于那些在年度内GSIB指标增长的银行来说可能最为严重，这使它们面临未来几年更高附加费的风险，”包括史蒂文·曾在内的策略师在周五发布的一份报告中写道。

对于五家具有显著主经纪业务的GSIB，其评分面临在11月21日市场收盘时基于其股价上升2.5到6.6点的风险，他们表示。

预计美国主要银行的监管附加费将上升

风险饮食可能导致融资市场的回撤

来源：FFIEC，德意志银行

注：估计的GSIB评分，基于方法2系数的附加费

德意志银行估计，这些GSIB需要减少950亿美元的回购活动或2900亿美元的外汇活动，以完全抵消其股价上涨对其评分的影响。

年末的隔夜回购利率——或以国债为担保的贷款——以及以抵押贷款支持证券为担保的贷款在最近几周飙升。这部分是由于9月30日回购水平的激增，这更多是由于主要交易商的资产负债表拥堵而非美联储的量化紧缩。同时，近期股市的激增增加了对以股票为担保的回购的需求，进一步加剧了融资限制。华尔街正在为2024年最后一个交易日的更多波动性做准备。

根据德意志银行的说法，超过一半的八家全球系统重要性银行可能会受到压力，其中摩根大通和美国银行已经面临最高的附加费，基于他们估计的第三季度得分。高盛、摩根士丹利和花旗集团在各自的类别中接近上限。

美国银行、花旗、摩根大通和摩根士丹利拒绝发表评论，而高盛在出版前未提供评论。

摩根大通的估计全球系统重要性银行（GSIB）得分自去年第三季度以来已经上升了160分，如果得分在年底保持不变，将被置于5.5%的最高附加费档次。根据德意志银行的说法，为了“妥协”以获得较小的50个基点的增加，该银行必须将其回购活动减少至少1600亿美元。

上个月，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在彭博电视上承认该银行“将拥有一万亿美元的现金，并且无法在国债市场或回购市场中完全保守地进行中介”，因为它被要求将这些现金保留在中央银行储备中。