Klarna IPO肥皂剧：从董事会争斗到战略转变的疯狂一年 - 彭博社
Aisha S Gani
在瑞典斯德哥尔摩的一家商店窗户上的一张贴纸，上面写着“这里可以使用Klarna”。摄影师：Erika Gerdemark/Bloomberg今年，Klarna Group Plc内部的董事会戏剧有时感觉像是一部肥皂剧。
事实证明，这可能真的是一部：一家在瑞典制作Netflix Inc.电影的制作公司购买了将该公司从一个勇敢的在线支付提供商迅速崛起为今年最受期待的IPO明星的故事搬上大银幕的权利。
制作人不会缺少素材。这周Klarna宣布终于提交在美国进行首次公开募股的申请的过程，伴随着该公司联合创始人的冲突、董事会的泥浆战、涉及金融科技最受尊敬投资者的争吵、一次允许公司裁员数百人的AI转型，以及一系列旨在增强资本并使公司准备上市的复杂交易。
当Klarna首次公开亮相时——预计将在2025年某个时候进行——它可能会成为今年最大的上市之一，一些投资者预计它将使公司估值高达200亿美元。虽然这将比两年前最后一次融资时的估值有所改善，但仍远低于Klarna在2021年融资轮中获得的456亿美元的估值。
“Klarna显然将会是一个超级大的上市，”Brad Isaac说，他是Fieldfisher的企业合伙人，负责该律师事务所的股本资本市场业务。“这无疑是一个积极的发展，因为我认为这表明IPO管道中有更多的信心，”他说。
Klarna首席执行官Sebastian Siemiatkowski摄影师：Chris Ratcliffe/BloombergKlarna首席执行官Sebastian Siemiatkowski——他拥有公司约8%的股份——将很快与 高盛集团公司、摩根大通公司和摩根士丹利的银行家们一起上路，试图说服一批全新的投资者支持他近二十年前创办的公司。
Siemiatkowski花了多年时间为这些谈话打下基础。当Klarna首次进入美国时，该公司希望 挑战像 摩根大通公司或花旗集团这样的信用卡巨头。
现在，这位43岁的创始人改变了他的 曲调。他不再想挑战卡贷的巨头，而是希望在支付领域挑战 Visa Inc. 和 Mastercard Inc.，成为下一个美国运通公司，该公司在其卡片上既是贷方又是网络运营商。
随着公司为其公开上市做好准备，这项工作变得更加重要。例如，Amex的市净率为6.8，超过JPMorgan交易的三倍多。
Klarna在过去十年中大部分时间都在思考它在支付行业中想要扮演什么角色。多年来，该公司为商家提供了两种方式，使其支付选项能够提供给客户。通过Checkout，零售商可以直接与Klarna合作，将公司的产品在其网站上提供。但商家也可以与支付服务提供商（如Stripe或Adyen）合作，以提供Klarna的产品。
这意味着这些参与者对Klarna既是朋友又是敌人。一方面，公司希望与他们合作，以确保其产品在他们的生态系统中获得优先展示，与像Affirm Holdings Inc.这样的竞争对手并列。另一方面，Klarna直接与他们竞争，为商家提供Checkout解决方案。
今年早些时候，Siemiatkowski做出了决定：Klarna将出售Checkout业务，此交易对该部门的估值为5.2亿美元。
“Klarna Checkout对我来说非常重要，”Siemiatkowski当时说。“它对Klarna的旅程产生的影响是巨大的。”
几乎立刻，这一举措就开始见效：几个月内，Adyen 宣布将Klarna提供给在数十万家该公司支付终端结账的消费者。几周后，处理每年2.3万亿美元支付的Worldpay也 表示将Klarna作为其商户的默认支付方式。
这些协议预计将有助于提升Klarna的收入，已经在今年上半年与去年同期相比增长了27%。现在，它在全球超过600,000家商户的结账处可用，并且在收购了新西兰的分期付款服务提供商Laybuy后，正在朝着更大的地理扩展方向发展。
“我们希望Klarna在每个结账处都可用，随时随地，适用于一切，”Klarna的首席商业官David Sykes*，*在今年早些时候表示。
Sebastian Siemiatkowski在今年早些时候接受了彭博电视的独家采访。
Siemiatkowski还 拥抱人工智能，让数千名员工使用ChatGPT以提高生产力。该公司表示，这项技术已经能够 完成700名员工的工作，并且在今年的过程中裁减了近25%的员工，8月底时约有3,800名员工。
这帮助Klarna削减了成本，并转向调整后的利润。
上个月，该公司达成了一项协议，将其在英国发放的价值300亿英镑的先买后付贷款转让给对冲基金Elliott Investment Management的子公司。这是长期以来释放资本的努力的一部分，以便更容易地向客户发放新贷款。
“尽管Klarna有着令人印象深刻的20年历史和全球足迹，但这仅仅是个开始，”公司董事会成员、Klarna最大机构股东Sequoia Capital的合伙人Andrew Reed说。
治理挑战
尽管其财务状况在改善，Klarna却在努力控制内部董事会的紧张局势。
就在Klarna申请上市的三周前，该公司的股东投票决定罢免公司董事会成员Mikael Walther，因为他质疑治理决策，包括他声称可能在未来几年内给予Siemiatkowski高达350亿的奖金计划。
投票是在Klarna董事长Mike Moritz表示董事会对Walther失去信心之后进行的，因为他威胁要否决某些事项或拖延重要决策，包括设立一家新的英国控股公司的决策。新的控股公司被视为Klarna上市计划的关键。
公司今年早些时候已经重新调整了董事会，替换了红杉资本的马修·米勒，因为他未能成功呼吁罢免曾领导这家著名风险投资公司的莫里茨。里德最终取代米勒成为董事会成员。
在这一变动的背后，是西米亚托夫斯基和他疏远的联合创始人维克多·雅各布森。今年以来，两人在治理决策上持续发生冲突，包括公司如何上市以及首席执行官最终将拥有多少控制权。沃尔特长期以来在董事会中代表雅各布森的利益。
“Klarna经历了一个动荡的一年，”作者乔纳斯·马尔姆博格说，他在一月份出版了一本关于该公司历史的 书籍。他说他在今年早些时候将该书的电影版权出售给了斯堪的纳维亚公司FLX。
不过，在本周Klarna全球办公室内，几乎没有动荡一年留下的迹象。相反，一切如常：西米亚托夫斯基在斯德哥尔摩参加会议，公司与办公用品商店Staples签署了 一项新协议。
目前，Klarna计划在 2025年上半年上市，彭博社周五报道。它已经要求银行在接下来的几天内提交关于此次发行的初级角色的提案。
“对于一家公司申请上市或打算上市，然后真正采取行动，这是一回事，”PitchBook的高级分析师Navina Rajan说。“所以我仍然要提醒，这算是好消息，但还有很长的路要走。”