ETF IQ：谁真正想要一个杠杆化的沃伦·巴菲特基金？ - 彭博社

欢迎来到ETF IQ，这是一个专注于14万亿美元全球ETF行业的每周通讯。我是彭博新闻的记者和主播凯蒂·格里菲尔德。

波动性是关键

这份通讯已经讨论了许多奇怪的想法，这些想法已经进入了单只股票ETF的包装。这里还有一个：韩国最大的零售经纪公司之一与位于密尔沃基的潮汐投资公司合作，创建了一个双重杠杆基金，跟踪沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司的B类股票。

这个计划中的ETF之所以奇怪，仅仅是因为伯克希尔的股票是如此*无聊。*单只股票ETF在零售交易者中尤其受欢迎，因为它们本质上是包装的肾上腺素——在已经波动的股票上叠加杠杆，包装成一个普通投资者只需点击一下按钮即可购买的基金。

伯克希尔是一家坐拥创纪录现金储备的综合企业，相对平稳：B类股票的90天波动率仅为19%。与单只股票ETF领域一些最受欢迎的名字相比：英伟达的90天波动率为58%，而MicroStrategy的波动率则高达惊人的97%。

一位与会者在内布拉斯加州奥马哈的伯克希尔·哈撒韦年度股东大会上举着沃伦·巴菲特的纸板剪影。摄影师：Dan Brouillette/Bloomberg然而，Tidal——这个帮助实现该基金的白标发行商——非常清楚伯克希尔是无聊的，并似乎正在接受这一点。

“传统上，在杠杆ETF中，绝大部分的兴趣和资产流入都是在那些更具波动性的股票上，”Tidal的首席收入官Gavin Filmore在Bloomberg的Miles Weiss和Youkyung Lee的文章中说道。“伯克希尔几乎是完全相反的。”

这并没有完全回答，谁想要这个ETF？它可能缺乏其他单只股票ETF的大幅上涨潜力，并且正如我们所讨论的，这些产品中嵌入的波动性拖累使它们不适合作为买入并持有的投资。其他尝试的需求也很冷淡：例如，欧洲上市的Leverage Shares 2x Long Berkshire Hathaway ETP证券，自2022年推出以来，仅收集了约230万美元的资产。

Bloomberg的Weiss和Lee指出，巴菲特在韩国确实有追随者，来自该国的个人投资者已经接受了像Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares基金这样的杠杆ETF。我们将看看这种热情是否会延续到奥马哈的神谕者身上。

大笔现金

在其他文件中，黑石集团正在全力支持早期推动将ETF引入货币市场投资者。资产管理巨头上周五提交了iShares政府货币市场ETF和iShares优质货币市场ETF的计划，就在美联储宣布本轮第二次降息的前一天。

考虑到中央银行已经将利率降低了75个基点，很容易得出结论，黑石集团正好在货币市场热潮达到顶峰时出现。人们认为，不仅高额现金收益将下降，而且历史最高的股票应该会吸引投资者从观望中走出来，投入风险资产。

美国货币市场基金资产首次超过7万亿美元

克雷恩数据表明，管理的总资产达到了新的记录

来源：克雷恩数据

然而，对现金的需求仍然令人震惊。根据克雷恩数据，本周货币市场账户中的总资产首次超过 7万亿美元。投资公司协会的数据也不远 behind，显示有6.7万亿美元存放在这样的基金中。

那么这是怎么回事呢？正如彭博社的亚历克斯·哈里斯报道的那样，货币市场基金在传递较低利率的影响时，通常比银行要慢。例如，截至11月13日，克雷恩100货币基金指数的七天收益率为4.51%。根据联邦赫尔墨斯的史蒂夫·基亚瓦罗内的说法，持续涌入货币市场基金的资金可能来自银行存款：

很多货币市场资产不一定是可投资资产。这不是要投入股票或债券的现金。你所看到的，以及你继续看到的，是在许多情况下，货币市场提供的收益率更高，持续时间更长，交易条件比银行存款要好。因此，你看到这些曾经在银行存款中的资金——当利率为零时，它可以静静地待在那里，因为没有关系。现在，与其在银行存款中获得0%，你仍然可以在货币市场中获得高达4%的收益，这仍然非常有吸引力。

因此，“场外现金”的牛市案例可能是一个幻影。

其他新闻

在四十多年的资金管理中，Ron Baron听过所有的建议。他几乎没有 采纳任何建议，因此取得了令华尔街羡慕的投资成功记录。

全球最大的资产管理公司正在 积极参与 股票市场的选举后反弹，此前在投票前对风险敞口保持谨慎。

Jeff Talpins的Element Capital Management在追踪标准普尔500指数的ETF中建立了约 20亿美元 的股份，直到九月底——这些交易在唐纳德·特朗普重新夺回白宫时获得了回报。

深入分析

在本周Bloomberg电视台的ETF IQ节目中，DBi的Andrew Beer 造访 讨论iM DBi管理期货策略ETF（代码DBMF）。该基金旨在跟踪最大的管理期货对冲基金的表现，费用为0.85%。投资组合由跨资产类别的多头和空头衍生品组成，从股票到债券再到商品。

DBMF是这些对冲基金如何定位的一个有趣快照——结果表明，提前布局和错误判断是一样的。Beer是这样描述的：

我们试图识别这20只大型管理期货对冲基金正在做什么，他们看到的交易是什么，他们觉得什么令人兴奋，而在七月份，他们成功把握了特朗普交易。他们做到了。他们做多股票，做空债券，做多美元。然后你会看到这个持续两个月的市场假象，他们基本上退出了很多这些头寸。

DBMF今年在总回报基础上仅上涨了7.6%，在七月中旬时曾上涨20%。自2019年5月推出以来，该基金已积累了10亿美元的资产。

下周在ETF IQ

纳斯达克的艾莉森·道尔和SS&C ALPS Advisors的保罗·拜奥基将与我，埃里克·巴尔丘纳斯和斯卡雷特·傅一起出现在彭博电视的 ETF IQ节目中。由于周一是美国假期，我们将在周三中午直播。请在彭博电视上观看，在彭博终端的TV <GO>上观看，以及在 YouTube上观看。