马斯克最响亮的支持者通过坚持对特斯拉的押注获得特朗普红利 - 彭博社

在四十多年的资金管理中，罗恩·巴伦听过所有的建议。分散投资。止损。让估值数字引导你。他几乎没有采纳这些建议，因此取得了让华尔街羡慕的投资成功记录。他遵循的唯一规则是：买入少数股票并持有——几乎不管发生什么。

这是一种充满风险的风格。但巴伦做出了正确的选择，尤其是早期投资于埃隆·马斯克的公司——无疑是他最大的持股。坚持持有这些股票的勇气使他的纽约公司在美国共同基金经理中按资产排名进入前10%。根据彭博情报，巴伦合伙人基金是近1500只共同基金中唯一一只在截至2023年7月的五年、十年和十五年期间超越以科技股为主的纳斯达克100指数的主动管理共同基金。

彭博商业周刊首席执行官们为特朗普再任四年的混乱做好准备特朗普的美国选举胜利对以色列极右派来说有一个附加条件政治广告无法买到总统职位特朗普关税计划指南：预计高戏剧性和波动的推出“长期投资是这个理念，”这位81岁的老人说，在他位于曼哈顿中城的办公室里，“就是找到优秀的企业而不出售。”

罗恩·巴伦在他公司办公室的早期11月。摄影师：萨曼莎·卡索拉里为《彭博商业周刊》拍摄巴伦将在周五的巴伦资本年度投资会议上有机会传达这一信息，会议在纽约林肯中心举行。在低成本跟踪指数的车辆崛起之际，这些车辆在过去十年中积累了超过8万亿美元，主要是以股票挑选者的利益为代价，巴伦可以指出他的市场超越记录。此次峰会还让巴伦提供其他跟踪指数的基金无法提供的东西——表演。

每年都有成千上万的人被吸引到这个活动中，活动的议程包括经济和市场见解，以及 惊喜表演 来自一些世界上最大的明星。过去的表演者包括保罗·麦卡特尼、Lady Gaga 和贾斯汀·汀布莱克。巴伦，作为他投资的坚定支持者，提供特斯拉的赠品和来自 Scream Truck LLC 的免费冰淇淋，这是一家他支持的 按需冰淇淋公司。

巴伦还通过其他方式倡导他的投资：他向他的医生发送由 Figs Inc. 制作的 手术服——这是他支持的另一家公司——而且他在今年早些时候公开支持穆斯克的 $560亿薪酬方案 来自特斯拉公司。他驾驶的汽车？特斯拉 S 型和 X 型。

特斯拉——他在2014年首次购买的股票——约占巴伦合伙人基金资产的三分之一，这是该公司最古老和最大的投资组合之一。该基金的第二大头寸是穆斯克的 SpaceX，该公司并未公开交易。

巴伦的旗舰基金表现优于

自2003年4月30日以来的总回报

来源：彭博社整理

注：截至11月12日的2024年11月回报

特斯拉的超大股份让该基金在一个月前面临下滑年，但由于与当选总统唐纳德·特朗普的关系，市场反弹改变了这一局面。自11月5日选举以来，特斯拉股价上涨了24%，而现在该基金截至周三的年初至今收益为16%，但在同一时期内仍然落后于标准普尔500指数和纳斯达克100指数。

像巴伦这样的集中投资组合的卓越表现是由于技能还是运气，这是一个无尽的学术辩论。批评者表示，集中下注会增加风险。当成功时，这会引发头条新闻，而做出错误下注的基金则会悄然消亡。彭博情报分析师大卫·科恩（David Cohne）去年撰写了一份广受关注的报告，强调了巴伦的业绩，他表示投资者及其团队可以声称不仅仅是好运。“他们进行大量分析，拜访公司——这其中有很多工作，”科恩说。

埃隆·马斯克在2022年11月的年度巴伦投资会议上。照片：商业电讯巴伦表示，他的诀窍部分在于让赢家增值，而其他基金可能会出售。他说，行业过于频繁地调整投资组合会损害表现：“其他人都在关注你下个季度会怎样。”

巴伦合伙人基金在2021年不得不削减其在特斯拉的持仓，因为该持仓变得过于庞大，正值股票大幅上涨之际。

巴伦在1982年以乔治·索罗斯的1000万美元投资创办了他的公司，他表示，仍然没有退休的迹象；他还有太多事情要做。但他与他的两个儿子迈克尔和大卫分享工作，他们也是投资组合经理。“我希望在未来10年内，我们的业务规模是现在的几倍，之后的10年再几倍，”巴伦说。

这个雄心壮志与行业面临的最大逆风形成鲜明对比。巴伦资本无法声称免受便宜指数基金从主动管理者那里抽走资金的趋势影响——其资产自2021年末约590亿美元的峰值以来已下降超过20%。

巴伦的基金在截至10月的一年多时间里出现了资金流出，晨星公司的分析师亚当·萨班说。“很难假设巴伦资本和大多数其他主动股票公司会有大量资金流入，”萨班说。“当然，罗恩·巴伦的因素确实有一定的分量，但这真的是一个非常艰难的行业。”

该公司的年度峰会可能是其增强品牌的最大单一机会。56岁的梅格·麦考利·凯彻将从康涅狄格州格林威治出发，参加她所称的“书呆子会议”。这位房地产经纪人和金融顾问已经投资巴伦基金超过十年；她和她的丈夫在巴伦的投资组合中占据了大约三分之一。“长期投资回报超过标准普尔500指数，”她说。“他的专业知识完全证明了费用的合理性。”

马克·弗里德曼，负责在马萨诸塞州皮博迪的弗里德曼金融管理近10亿美元的资金，已经在巴伦基金中投资了大约20年，目前投资额为2500万美元。他说，他的客户通常不希望他将利润重新分配到其他地方，以免他们失去参加巴伦资本会议所需的最低投资门槛4万美元的资格。“他们最喜欢的部分之一是等到下午2点，罗恩准备上台提供他的经济展望——这总是乐观的——然后人们会留下来享受娱乐，”他说。“那时这个地方是挤满的。”接下来阅读：埃隆·马斯克有一个新的项目要管理——特朗普的政府