沃达丰影响英国反垄断机构，而微软和动视未能做到 - 彭博社

Chris Hughes

更好的交易？

来源：彭博社

在微软公司与英国就其收购视频游戏出版商动视的激烈斗争一年后，一个同样有问题的交易在英国反垄断机构面前却获得了更轻松的处理。

周二，竞争与市场管理局表示，它倾向于允许沃达丰集团计划中的150亿英镑（190亿美元）与竞争对手移动网络三的合并。沃达丰得到了微软被拒绝的解决方案。这给人一种政策转变的印象。

彭博社观点沙特阿美正在烧钱——它需要停止特朗普和哈里斯忽视了一个迫在眉睫的危机预先反驳是对抗选举虚假信息的最佳方式股票关注特朗普和哈里斯的一个重要原因：税收回顾一下，CMA与微软之间的斗争是前所未有的。这场斗争的阴影仍然笼罩着英国的合并决定。习惯于以很少的后果阻止国内交易的监管机构，发现自己面对一个决心坚定的外国对手，拥有奢华资助的游说和法律机器。微软通过大声喊叫英国已经关闭商业来吸引立法者的注意，当交易最初被阻止时。美国软件巨头后来重新调整了交易，包括处置一些游戏发行权。CMA表示，这一减少的交易可以通过。

这一集强调了英国与其他反垄断制度之间的差异。值得注意的是，欧洲委员会早期放弃了反对，接受了微软首选的解决方案——一个有限时间的承诺，使一些游戏可以提供给云游戏竞争对手。在反垄断术语中，欧洲接受了一种“行为补救”——承诺以特定方式经营业务——而英国则希望采取更严格的“结构性补救”，以剥离的形式。

虽然竞争与市场管理局（CMA）并不排除使用行为补救，但它对接受这些补救措施有非常 高标准。它的论点是，这些措施难以监控，并且很快就会过时。

快进到今天。沃达丰与三（由CK Hutchison Holdings Ltd.拥有）的交易在未改变的状态下是反竞争的。这将使英国的四家移动网络公司变为三家——这是欧洲电信领域长期以来有争议的举措。竞争的减少将导致消费者账单的上升。但CMA愿意通过——你猜对了——行为补救来让它通过。沃达丰和三将投资于其网络的重大升级。在客户今天只有一格信号的地方，希望将来能变成几格。这反过来将削弱网络领导者EE（由BT集团有限公司拥有）的竞争优势。将一些频谱出售给Liberty Global Ltd.的O2也将有助于平衡竞争。

由于这项投资可能需要八年才能交付，沃达丰和三将对某些便宜的资费在至少三年内限制价格上涨。

为什么这样的行为修复对沃达丰和三大运营商有效，但对微软却无效？一个答案是简单的成本效益分析。这里涉及的交易可能会加速英国移动网络的整体改善，并加强目前两个最弱的参与者。这给行为补救措施提供了一些特殊的宽松。此外，还有一个即插即用的警察来监测承诺的遵守，即英国电信监管机构Ofcom。该监管机构可以将投资承诺嵌入频谱许可证中。

如果允许行为补救措施的高标准已经被跨越，那么也不过是几厘米而已。Ofcom面临着确保投资计划兑现承诺的巨大任务。价格上限实际上是对市场力量的扭曲。这可能会带来意想不到的后果。正如Geradin Partners的合伙人、前CMA合并主管汤姆·史密斯指出，CMA在过去拒绝了更简单和更有针对性的行为补救措施。这些措施在微软-动视的案例中可能会有效。

总体而言，CMA给沃达丰和三大运营商以怀疑的好处是正确的。这里的替代方案看起来更糟：强迫沃达丰和三大运营商出售网络容量以创造一个新的第四个参与者，可能不会让消费者的处境比现在更好。完全阻止这笔交易将使英国移动消费者失去一个更强大的竞争者。

Ofcom 之前反对国内移动整合。但考虑到行业动态，英国的政策变化是正确的：三个强有力的竞争者将比两个强者和两个跟随者更好。至于 CMA 对行为补救措施的立场，总是显得过于强硬。值得庆幸的是，某种灵活性正在显现。

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