华尔街看到私人信贷与银行债务之间的界限模糊 - 彭博社

华尔街首席执行官们表示，私人信贷和传统银行债务的世界正在继续碰撞——Apollo Global Management Inc.的Marc Rowan预测，在短短18个月内，一些借款人将无法区分这两种产品。

价值1.7万亿美元的私人信贷市场通过向私人、非投资级公司或其他无法获得传统银行融资的企业提供资本而扩大了规模。然而，现在，像Apollo或竞争对手Blackstone Inc.这样的资产管理公司正在尝试向成熟企业提供更多贷款——使它们有可能进一步取代华尔街的现有企业。

在利雅得的未来投资倡议上，华尔街高管们的一个小组。来源：FII Institute“将会有模糊的界限，”Rowan在利雅得的未来投资倡议的一个小组讨论中表示。“在投资级市场中，18个月后我们将无法知道公共和私人之间的区别。这将是相同类型的公司，相同的评级，相同的规模。”

多年来，像花旗集团或高盛集团这样的巨型银行面临的威胁是，直接贷款人会吸引客户并 siphon off 有利可图的企业贷款业务。

但大型银行高管们一再对这种风险不以为然。许多人现在甚至与大型资产管理公司合作进行私人信贷交易，以寻找在不占用自身资产负债表的情况下维持收入的方法。

以花旗集团为例：这家贷款机构上个月宣布，它将 联手 与阿波罗在未来五年内为企业和私募股权客户安排250亿美元的融资。目前，该安排仅涵盖非投资级贷款，并将重点放在北美，尽管双方有能力扩展交易并扩大其范围以包括其他地区。

“显然有一个双赢的机会，我认为这就是马克和我所看到的，”花旗集团首席执行官简·弗雷泽在同一小组中表示。“我们可以给客户一个选择：他们是想进入私人资产工具，还是想进入公共市场？我认为这就是我们与阿波罗看到的双赢。”

‘独特的组合’

在某些情况下，银行为投资客户提供了更多进入行动的方式。根据首席执行官大卫·所罗门的说法，高盛帮助其资产管理业务的客户将1400亿美元投入私人信贷。

“我们管理着大量的私人信贷资产，但我们也拥有领先的银团融资业务，”所罗门在接受彭博电视采访时表示。“因此，我们不仅能够作为投资者通过我们的资产管理业务进行投资，还能够进行发起和分销。这是一个非常独特的组合。”

卡莱尔集团公司 首席执行官哈维·米切尔·施瓦茨，他曾是高盛的高管，也指出私人信贷行业的增长可以追溯到公司选择更长时间保持私有，以及银行监管使得向这些公司放贷变得更加困难。

“这只是关于资本的高效交付，”施瓦茨说。“资本就像从山上流下来的水。它会找到自己的路径。有时它会被卡住，但它会找到最有效的路径。”