Cigna发现通往Humana交易的更清晰、更便宜的路径 - 彭博社

信诺集团位于康涅狄格州布loomfield的总部

摄影师：乔·布格维茨/彭博社 嗨，我是纽约的米歇尔·F·戴维斯，正在关注信诺和人寿保险公司之间的新一轮大型合并尝试。在其他地方，赫夫纳资本提议收购花花公子品牌。

今天的头条新闻

• CD&R 接近 圣诺菲消费部门，法国出手干预。
• JAB将以 23亿美元 收购Mondelez在JDE Peet’s的股份。
• 顶级超市LuLu的上市将延续中东 IPO热潮。
• 萨克索银行 吸引 Altor领导的集团，互动经纪商。
• 麦肯锡、BCG的 合伙人之路 可能因海湾繁荣而得到缓解。

如果一开始 …

我在并购领域学到的一件事是，交易就像回旋镖：它们常常会回来。这就是关于大型健康保险公司信诺的故事，我们 报道过 在价格问题上，去年年底与其较小的竞争对手人寿的合并谈判 破裂 后，信诺恢复了合并努力。

消息来源告诉我们，这两家健康保险公司一直在进行非正式讨论，关于潜在交易。目前，谈判处于早期阶段，预计在美国总统选举之前或在Cigna完成其之前宣布的出售其医疗保险优势业务之前，不太可能达成协议。

但这表明，变化的环境可以使公司重新点燃谈判的理由。其他反弹交易的例子包括DirecTV与Dish的合并，该合并在经过二十年的接触后于九月份终于宣布，以及Seagen去年以430亿美元出售给辉瑞。

那么Cigna和Humana之间发生了什么变化？

首先，Humana今年失去了近一半的市场价值，原因是医疗成本意外上涨、政府支付减少以及关键的医疗保险质量评级下降，这暂时威胁到其2026年数十亿美元的收入。它的市值约为320亿美元，较去年11月的约600亿美元下降，使得Cigna从财务角度来看，任何交易都更容易。

Cigna首席执行官David Cordani则被认为处于建立遗产的模式，正在寻求在将权力交给其他人之前达成最后一笔交易。不过，他在九月份告诉投资者，他认为“M&A是可有可无的，而不是必需的”，任何交易都需要与公司的战略互补。他还表示，他非常重视“能够将[交易]完成，即达成交易的能力。”

尽管该行业有反垄断审查的历史——政府阻止了Aetna与Humana的合并尝试，以及Anthem与Cigna的计划交易——Cigna已寻求通过将其医疗保险优势业务出售给HCSC，提前解决对Humana交易的反垄断担忧。

一旦该交易完成，它将不再在医疗保险优势领域有任何存在——这基本上是Humana的整个业务——这将使监管故事更加清晰，或者说思路是这样的。而这可能是这次最终让他们成功的原因。——米歇尔·F·戴维斯

并购焦点

赛诺菲已进入一轮独家谈判，以将其消费者健康部门的控制权出售给CD&R，此前法国在当地就业和投资方面获得了承诺，并同意持有少数股权。

投资公司JAB已同意收购Mondelez International在JDE Peet’s的股份，交易金额为21.6亿欧元，增加了其对这家挣扎中的咖啡制造商的控制，因为其股票交易接近历史低点。

汽车供应商Dana正在探索出售其非公路业务，以应对其关键市场需求疲软。该资产在交易中可能会带来数十亿美元的收益。

赫夫纳资本，一家由休·赫夫纳的儿子库珀领导的公司，已表示有兴趣 收购花花公子品牌，价格为1亿美元现金和新实体的股权，撰写者为 吉莉安·谭。

摄影师：戴尔·德拉·雷互动经纪集团和阿尔托尔股权合伙公司及中心桥合伙公司组成的财团是其中一些已 表现出初步兴趣 收购丹麦的萨克索银行，报道者为 萨拉·肖林 和 扬-亨里克·福斯特。

加拿大安大略省教师退休金计划和PSP投资公司即将 启动出售 英国可再生能源公司Cubico可持续投资。业主正在考虑寻求70亿欧元的估值。

包括纽伯格·伯曼在内的财团正在 购买诺德安格利亚的股份，交易估值国际学校运营商为145亿美元，包括债务，撰写者为 迪内什·奈尔，斯韦莎·戈皮纳特 和 吉莉安·谭。

大西洋联合银行股份公司以约16亿美元的股票收购竞争对手桑迪春季银行。此交易发生在 小型和中型银行的整合加速，预计未来会有更多交易。

IPO 观察

LuLu Retail，运营着中东最大的超市连锁之一，公布了在阿布扎比上市的计划，这可能是 该地区今年最大的 IPO 之一。其所有者寻求至少 50 亿美元的估值，撰写者为 Laura Gardner Cuesta 和 Adveith Nair。

印度最大的太阳能电池板生产商的 5.14 亿美元 IPO 在开盘的 头几个小时内完全认购，受益于今年该国可再生能源股票的强劲反弹。

阿曼国有能源公司 OQ SAOC 将于 本月底尽快启动其甲醇和液化石油气单位的 IPO。它寻求对该单位的估值在 10 亿到 15 亿美元之间。

活动家角落

消费品公司 Kenvue 的股票 在两个月内上涨幅度最大，因为活动投资者 Starboard Value 在泰诺制造商中持有股份，旨在进行改变以提升公司的股价。

谁的新闻

在一些全球最大的咨询公司，包括麦肯锡和 BCG，通往合作伙伴和晋升的道路 notoriously 艰难，如今可以通过中东，报告者为 Dinesh Nair, Omar El Chmouri, Matthew Martin 和 Abeer Abu Omar。

其余最佳

• 汇丰的法国人寿保险公司吸引 BNP、BPCE的兴趣。
• 挪威的DNB银行收购卡内基，交易额为11亿美元。
• 大都会人寿正在洽谈收购PineBridge的非中国资产。
• 太阳马戏团投资者海因·朴探索股份出售。
• 托马·布拉沃支持的Sophos将收购Secureworks。
• 花旗聘请BBVA技术负责人为Banamex IPO做准备。

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