阿莱格拉·斯特拉特顿：为英国投资而疯狂 - 彭博社

瑞秋·里夫斯上周

摄影师：托尔加·阿克门/EPA 下周的预算将揭示英国在投资计算方面的重大变化，这一点相当明确。所有的声音都表明瑞秋·里夫斯将宣布新的借贷规则来为此提供资金，并且工党已经开始安抚债券市场，以确保这笔资金将被合理使用。

许多人认为这是一个时机的到来。英国是一个低投资国家，通常在经济中所占比例低于其同行。在欧盟，如果公共部门债务是在私人市场上筹集并通过投资产生的收入偿还，则不计入政府账本。而在英国，反之则计入政府账本。

上个月写到这一点时，菲利普·阿尔德里克的分析显示，与英国基础设施银行（如英国商业银行和英国投资银行等）相对应的欧洲机构能够投资的金额是UKIB或BBB的几倍，因为它们不受会计规则的限制。

正如彭博社意见专栏的基础设施投资专家马修·布鲁克在七月写道，在财政大臣取消了一些基础设施项目（在看似重新考虑之前）时：“应该区分当前支出和对资本资产的投资——例如道路、铁路、医院和其他基本基础设施——这些都能增加经济的生产能力。”

基尔·斯塔默和瑞秋·里夫斯上周摄影师：乔纳森·布雷迪/法新社看起来里夫斯听取了他的意见，以及其他人的意见——新规则预计将允许更大的资本投资，尽管我们还不确定她将如何做到。但虽然这会让许多人感到高兴，但今天其他地方的发展表明，当我们的政府试图建设“从太空看”的基础设施时，仍然需要谨慎。

昨天彭博社报道了这届政府刚刚宣布的HS2独立审查——基本上是如何防止成本进一步增长。他们还要求HS2即将上任的首席执行官马克·怀尔德提供一个行动计划，以确保其余部分以“尽可能高效的成本”完成。

怀尔德应该为我们所有人所熟知，他是负责建设伊丽莎白线的项目负责人——这条地铁线现在亲切地被称为“莉兹线”，如此顺畅和便捷，以至于用出租车穿越城镇简直是疯狂。政府极力声明，尽管有传言，他们并没有复活前政府放弃的HS2的某些方面，而是想要掌控剩下的部分。他们选择怀尔德是个聪明的主意。

有趣的是，财政大臣将宣布什么小字，以确保下一代英国基础设施的建设更加出色。她会宣布规则，以阻止一般支出被重新命名为投资支出，以期增强市场信心吗？

为了让当局同意将新机构从政府账本中剔除，他们可能需要承诺其目的不是政治性的——这可能是一个难以定义的事情。布鲁克在今年早些时候写道 HS2“可能会在商业学校中作为案例研究，教导人们政府不应如何处理大型基础设施开发。”

当我们考虑下周可能宣布的新一轮政府投资时，我们必须希望这些教训已经被吸取。

想在每个工作日的收件箱中收到这个吗？您可以在这里注册。

刚刚发生了什么

您今晚需要了解的故事

• 瑞秋·里夫斯将 提高NHS资金以进行改革。
• 中国银行 大幅削减贷款利率以振兴疲软的经济。
• 哈里斯和特朗普争夺少数未决定的 选民，竞选变得紧张。
• 迪士尼任命戈曼为董事长；将在2026年初任命新首席执行官。
• 彭博社观点： 梅费尔的房地产魅力面临考验。

关税与能源转型

在能源转型方面，这项公共投资将受到高度赞赏。虽然最近的统计数据显示，全球清洁能源装机量超过化石燃料，但我们今天的重点显示 转型的资金并没有均匀推进，可以这么说。

他们建议，尽管美国、欧洲和中国推出了绿色刺激计划，但对约500只对冲基金的分析显示，它们“在电池、太阳能、电动车和氢能方面的净空头头寸平均高于多头头寸；而且更多的基金在化石燃料方面是净多头，而不是做空石油、天然气和煤炭。”

清洁能源股票落后于石油和全球股票

自2021年1月以来的变化

来源：彭博社

除了更高的利率对资本密集型项目的影响等宏观经济背景变化外，原因还在于唐纳德·特朗普最喜欢的词：关税。我们的记者表示：“大多数接受彭博社采访的对冲基金经理指出，日益敌对的地缘政治环境以及关税战争等障碍使他们不愿意投资于传统的绿色投资，如电动车或太阳能。事实上，由于绿色技术的供应链现在在很大程度上依赖于中国，针对其产品的全面贸易战的风险已成为清洁能源财务吸引力的直接威胁。”

所有这些都强调了了解政府将如何处理新兴分歧的重要性：英国是否会继续依赖中国进口商品并减少这里重工业的碳排放，还是寻求保护我们自己可能更昂贵的产业。如果美国和中国最终陷入贸易战，几乎没有人能逃脱其后果。

大数字

• 3% 标普500预计在未来十年内的年化名义总回报仅为3%， 而在过去十年中为13%。

更多来自彭博社

• 伦敦快讯 以获取最新的英国商业头条、关键数据和市场反应，为您的早晨电话做好准备
• 精华财讯 约翰·斯特佩克的每日通讯，解读市场动态对您资金的影响
• 今日观点 汇总我们在商业、政治、经济、科技等领域最重要的观点
• 布鲁塞尔版 每日简报，关注欧盟核心地区最重要的事务

阿莱格拉·斯特拉顿曾在前首相里希·苏纳克担任财政大臣时为其工作，并经营一家环境咨询公司，Zeroism。

请将您的想法、建议和反馈发送至 [email protected]*。您可以* 关注彭博社英国 在X平台上的动态。