摩根士丹利认为国债对特朗普胜利的风险较小 - 彭博社

美国国债在抵御因共和党总统候选人唐纳德·特朗普的选举胜利而引发的任何抛售方面处于更有利的位置，考虑到美联储的当前货币政策前景，摩根士丹利表示。

该银行建议投资者在11月5日的选举之前对美国国债保持中立态度，称市场不太可能像2016年共和党赢得众议院和参议院后那样剧烈反应。尽管这导致了对美联储更严格政策的押注，但他认为这次情况会有所不同。

“许多投资者将大规模的共和党胜利视为对美国国债最悲观的结果，”包括马修·霍恩巴赫在内的策略师在一份报告中表示。“我们认为，任何国债收益率的上升都将比2016年更为温和，基于对今天与当时美联储政策预期的比较。”

在2016年投票后的一个月内，两年和十年期国债收益率上升了超过50个基点，当时特朗普的胜利使他获得了更大的减税和征收关税的权力。此后，美联储的官员和市场将未来两年的美国利率预期上调了125个基点。

这次，特朗普正在以一个 类似的平台 进行竞选，向一些投资者表达 担忧，认为这可能会加剧通货膨胀并恶化美国的财政状况。然而，摩根士丹利认为，类似于2016年利率前景的上调是不太可能的。市场目前预计到明年年底将有约140个基点的降息。

“市场参与者将不得不等待美联储立即停止降息，并在2025年前保持不变——在共和党大胜的选举情景中，这种结果非常不可能，”他们写道。

美联储在九月中旬进行了本轮周期的首次降息，将有效利率降至4.83%。市场目前正在定价11月降息25个基点的高概率，以及到2025年再降四到五次。

摩根士丹利表示，尽管如果特朗普再次大胜，投资者可能会提高对美联储最终利率的预期，但这不足以“证明在这个方向上投资的合理性”。