美国选举对债券收益率是“重大风险”，穆菲在彭博社表示
Caleb Mutua
共和党选举胜利，或者甚至民主党浪潮，可能会导致更多的财政刺激，这可能会重新加速通货膨胀，并减缓联邦储备委员会的降息步伐，Insight Investment的布伦丹·墨菲表示。
这位资金经理在当前支持的技术和基本面背景下，过度投资于企业信用。资金流入这一资产类别是“巨大的”，美联储的宽松政策是支持性的，公司在债务的长期化方面做得很好，墨菲说，他是Insight北美固定收益部门的负责人，驻波士顿。
布伦丹·墨菲，Insight Investment北美固定收益部门负责人来源：Insight Investment但是随着11月美国总统选举的临近，企业信用风险正在上升。
“这对债券收益率来说是一个重大风险，但这也会对风险资产和信用利差构成风险，因为市场已经充分预期了回归正常化，”墨菲在10月17日的采访中表示。
以下是对话的要点，经过简化和编辑以提高清晰度。根据其网站，截至6月30日，Insight管理的资产总额为8381亿美元。
目前信用市场有很多积极的动能。从这里可能会出现什么问题？
有几件事情可能会出错。选举是一个风险。国会和行政部门的组成可能会以各种形式出现，这可能会在市场上带来一些波动。
我们的观点是，我们将稳定并避免衰退，但经济走向更负面的轨迹的可能性确实存在。人们曾认为，“劳动力市场可能会更严重恶化。”最新的数据让你感到一些安慰，也许情况并非如此，但目前这只是一个数字。与选举相关的另一个重大风险是，一个并未被广泛考虑的结果：“无着陆”的结果。
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寻求更高收益的投资者正在向信用质量谱系的下方移动。你为什么偏好更高质量的票据？
你总是会得到更多的报酬来延长期限或降低信用质量。但从历史上看，你从中获得的边际收益相当小。因此，这对我来说是一个信号，实际上应该走向相反的方向。提高质量对我来说成本不高——我为什么不这样做呢？在市场动态方面，另一个重要的因素——以及为什么利差如此紧缩——是很多购买是基于收益而非基于利差。
你对我们看到的创纪录发行感到惊讶吗？你预计销售会放缓吗？
我的猜测是，在选举前会稍微减缓，然后可能在那之后会有一些反弹，这取决于市场环境的情况。另一方面，尽管供应强劲，但需求更为强劲。这导致了价格走势的支持性环境。
私人信贷基金，特别是商业发展公司，也在发行大量债券。这让你担心吗？
我们通常不购买BDC债券。一般来说，我们不投资于私人债务。当我参加各种会议时，关于私人债务的讨论很多，很多资金流入这个市场。令人担忧的是，这是市场中流动性较差、可见性较低的部分。
显然，我们现在处于一个支持的信贷环境中，但如果这个信贷环境恶化，你会担心这些领域可能存在的一些过剩，以及这可能如何溢出到更传统的公共市场。因此，似乎有很多资金流入那里，这让人有些担忧。
你在哪里找到最佳机会？
最佳机会主要体现在全额收益和期限上。当前是一个在高水平上承担期限风险的吸引人环境。在这一子部分中，我们会强调质量。我会对降低质量，比如高收益或其他风险更大的市场部分保持谨慎。因此，高质量收益以及更多集中在曲线的前端。两到五年的高质量市场部分通常是我们认为最具吸引力的部分。
机构抵押贷款实际上看起来相当有吸引力，因为其估值相对投资级信用来说显得便宜，但这也是另一种提升质量的交易。我可以卖掉一只BBB评级的信用债券，购买机构抵押贷款或类似的东西。
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