仓库繁荣因加拿大消费者停止在线购物而减弱：湾街版 - 彭博社

Granite房地产投资公司的首席财务官Teresa Neto表示，工业房地产的交易时机一直是“令人沮丧”的。

摄影师：Bing Guan/Bloomberg 欢迎来到Bay Street Edition，我们的新周刊通讯，专注于加拿大金融界的动态，涵盖战略、交易、人员变动以及一些经济学内容。

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本周，我们将讨论在线购物订单的仓库和配送中心投资的光环正在消退，住宅房东的出售，以及加拿大首个由土著人多数拥有的投资经纪公司的推出。此外，为什么这只牙刷会被关在监狱里？

消费者问题引发仓库泡沫

我心中始终保持着一长串需要感到内疚的事情，其中一个就是如此频繁地从亚马逊下单。每当我犹豫不决地选择隔夜送达选项时，我尤其感到不安，纠结于我到底有多需要那只牙刷或季节性靠垫。

疫情极大地改变了我们的购物方式，加速了电子商务后端的巨大变化。工业房地产蓬勃发展，租金飙升，空置率骤降，尽管新的物流设施如雨后春笋般在北美城市和城镇中涌现。

但上升的利率抑制了消费者需求。根据加拿大统计局的数据，加拿大零售销售在上半年下降，尽管人口仍在快速增长。当人们购物时，许多人只是回到了购物中心。

本周，FedEx和UPS也有新的证据表明，购物者正在重新考虑超快配送的成本和必要性，以及其环境和社会影响。

再加上新供应的工业和仓储空间进入市场，这一切导致了曾经火热的工业房地产业务的“正常化”，Granite房地产投资信托的首席财务官特蕾莎·内托本周在彭博加拿大金融会议上表示。

在蒙特利尔的一家亚马逊仓库和配送中心，工人们正在打包一些我并不真正需要的东西。摄影师：格雷厄姆·休斯/彭博社总部位于多伦多的Granite专注于在北美和欧洲购买、开发和运营此类物业，客户名单包括Wayfair、沃尔玛和亚马逊。

“我们已经看到所有主要市场的市场租金下降，包括多伦多，”内托说，并补充说，租户在使用空间方面变得更加高效，因此他们不需要那么多空间。此外，由于不确定的经济环境，许多人不愿意签订长期租约。

所以这听起来像是一个抓住便宜物流中心的机会，对吧？呃，不是那么简单。

“我们原以为会看到更多的困境，但我们并没有看到——在工业领域我们没有看到，”内托在会议的一个小组讨论中告诉彭博社记者阿里·阿尔特斯特。

她说，银行在一定程度上可能对过度负担的物业所有者保持灵活。这在贷款人只能以物业本身作为抵押的情况下尤其如此——银行家们并不特别热衷于接管仓库的钥匙。

对于Granite来说，交易环境很重要。它是一家积极收购的公司，增加了数千万平方英尺的空间，以成功、长期的努力减少对单一客户——汽车零部件制造商Magna International的依赖。这使其成为加拿大最有价值的上市房地产公司之一，也是多伦多证券交易所最大的工业专注REIT。

但最近，内托表示，Granite在寻找自己的购物资金方面遇到了困难，指出由于利率上升，该公司的估值降低，这使得为交易筹集新股本变得惩罚性。（许多REIT的交易价格低于其净资产价值——即使它们的业务相对健康——因为投资者将资金转移到其他产生收益的投资中。）

花岗岩房地产投资信托的估值困境

公司不愿以低价发行股票来筹集资金，首席财务官表示

来源：彭博社

“坦率地说，这两年半一直令人沮丧，”她说。“我们最后一次交易是在2022年春季。”

因此，公司未能以折扣价格获得任何配送中心。不过，从长远来看，拥有一大堆配送中心看起来还是相当不错的——即使最近市场有所放缓。Neto表示，这实际上只是意味着租金的快速增长将变得更加渐进。“不会是每季度30%、40%。”她说，稳定的3%似乎更有可能。

因为让我们面对现实——我那烦人的良心可能会让我选择更长的交货时间，但我的网购习惯是不会改变的。

数字看：租金太低

继续这个主题，住宅租金的增长也在放缓。大多数人会认为这是好事，但这给一些小规模住房投资者带来了重大痛苦。

加拿大租金在近一年内保持在C$2,200左右

在截至去年十月的2.5年期间，租金上涨了29%

来源：Urbanation, Rentals.ca

小型房东现在几乎占所有抵押贷款购买的三分之一，他们与租户的议价能力下降，使得这些业主在成本上升的情况下更难维持，Altstedter报道。现在一些人开始出售——即使是亏损——因为他们厌倦了等待利率下降带来的缓解。

湾街的起伏

• 雪松叶资本正在准备启动。这家首创的以土著为主的投资经销商已获得监管机构的批准。首席执行官克林特·戴维斯，土著金融领域的资深人士，告诉我他“从未想过会看到这样的事情发生。”
• Blacksheep的董事会席位。总部位于都柏林的Blacksheep基金管理公司与Dye & Durham达成了一项协议，使该投资基金在董事会中有一名代表。这家加拿大软件公司几年前拒绝了超过每股50加元的管理层收购要约，并试图抵御激进股东的压力，因为通过收购积累了债务。现在的股价约为17加元。
• 7-Eleven的冷遇。Alimentation Couche-Tard的董事长阿兰·布沙尔和公司的高层管理人员前往东京，作为其收购Seven & i Holdings这家便利店巨头的活动的一部分。布沙尔告诉彭博新闻，这家日本公司拒绝与他的代表团会面，但他并没有放弃希望。“我们邀请了他们，试图组织一次会议，但没有成功，但最终会有的。”

接下来会发生什么

下周，加拿大的财报季将进入高峰期，加拿大国家铁路、第一量子矿业、加拿大太平洋堪萨斯城、罗杰斯通讯、特克资源、科鲁斯娱乐等公司的财报将陆续公布。

加拿大银行将在10月23日发布利率公告，经济学家们越来越认为政策制定者将把隔夜利率下调50个基点，因为他们已经完成了他们的使命：通货膨胀率低于2%。

超越湾街

• 对于总理贾斯廷·特鲁多来说，又是一个忙碌的一周，他作证关于政府与印度之间的激烈分歧，因政府特工涉嫌参与在不列颠哥伦比亚省杀害一名锡克教活动家的事件。特鲁多还面临着自己党内成员对他领导的不满，并且计划进行内阁改组，以替换那些不参加下次选举的部长，布赖恩·普拉特报道。
• 失败开发商中国恒大的董事长的前妻在全球积累了2.85亿美元的房地产，冯维纳斯写道，并且有一个加拿大的联系。其中一处豪华住宅是一套位于温哥华47层的公寓，拥有城市港口和北岸山脉的壮丽景色。
• 既然我们在谈论购物如何改变，值得重温阿曼达·穆尔关于零售商锁住更多日常商品的故事，从洗漱用品到巧克力棒。根据我的观察，这些塑料屏障在美国似乎更为常见，但在加拿大商店中也经常出现。这足以让你想要在线购买所有东西。

牙刷放在无亚克力的商店货架上，回到美好的旧时光。摄影师：丹尼尔·阿克### 联系我们

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