意大利、法国计划对公司征收更高税收以修复预算 - 彭博社

法国和意大利希望从公司那里挤出更多税收，以控制膨胀的预算赤字并确保他们在债券投资者面前的信誉。

在整个欧洲，额外资金是填补由多重危机造成的缺口所必需的——包括Covid支持的成本、在通货膨胀高峰期间帮助家庭支付能源账单，以及资助乌克兰抵抗俄罗斯入侵的费用。

针对现金充裕的公司和富人的措施帮助政府避免在欧元区债务危机期间看到的那种规模的紧缩。它们还允许政治家告诉沮丧的选民，修复政府财务的负担并不全落在他们身上。

但特殊税收增加可能证明是一个短期解决方案，对于一个需要彻底改革的地区来说。而且会有不确定性——这是商业界的一个心病——关于这些政策将维持多久以及每年的成本会是多少。一些行业已经批评了这些提案。

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法国的预算状况尤其受到关注。与一些同行相比，它借款时必须支付的溢价已扩大到上次在主权债务危机期间看到的水平。

在应对财政状况时，政府被迫承认需要额外两年时间才能将赤字控制在欧盟的限制之内。

周三，法国总统埃马纽埃尔·马克龙支持对该国最大公司的临时税收，这一举措标志着他长期以来支持商业的立场的转变。一天后，意大利财政部长表示，他将提高对那些在近年来经济动荡中受益最多的公司的税收。

彭博经济学首席欧洲经济学家杰米·拉什表示：“临时增税为公共财政提供了切实的即时推动，但当然这并不会持续，因此这种措施对改善财政可持续性没有任何帮助。实际上，通过制造税制稳定性的不确定性，它降低了投资的激励，因此会带来长期的经济和财政成本。”

七个欧盟国家因大额赤字受到 reprimanded

2023年政府平衡

来源：欧盟统计局

法国政府计划在明年削减约600亿欧元（660亿美元）的支出和增税，以将赤字从今年的约6.1%降至GDP的5%。到2029年之前，它不会达到欧盟的3%限制。

通过对富裕个人和大型公司的临时增税，以及增加绿色税收，预计将产生近200亿欧元的收入。

‘灾难性的’

额外税收和财政整合的组合可能会对欧元区的支出和需求产生压力。

在最好的时候，这对经济增长来说是个负面因素。考虑到阴郁的前景，尤其是在德国，面临多重挑战并预计将停滞，现在可能更加危险。

国际航空运输协会称法国的计划“灾难性”。总干事威利·沃尔什表示，答案不能是“让经济的生产性部分停滞不前。”

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市场对法国感到紧张，部分原因是政府在议会中缺乏通过预算的多数票。

总理米歇尔·巴尔尼耶可能需要使用宪法工具来绕过对该法案的投票，这一举动增加了不信任动议的可能性。

该国的10年期收益率交易价格约比相应的德国利率高出80个基点。上周，它甚至超过了西班牙的收益率，后者的信用评级较低。

“这个新的‘计划’可能更现实，但也可能让那些认为应该更认真努力以实现2027目标的交易者失望，”麦格理集团有限公司的全球外汇和利率策略师蒂埃里·维兹曼表示。“正如我们在2022年9月利兹·特拉斯短暂政府期间看到的那样，交易者可能不会那么耐心。”

投资者的注意力现在将转向对法国评级的一系列审查，惠誉将在下周末，穆迪将在10月25日，标普全球将在11月29日进行评估。

彭博经济学的看法……

“为了达到巴尼耶的新目标，所需的财政努力已经相当可观——尽管法国总统埃马纽埃尔·马克龙阵营的盟友强烈反对，但决定通过对富人和盈利企业增税来为三分之一的整合计划融资，凸显了这一挑战的重大。”

——埃莱奥诺拉·马夫罗埃迪和梅瓦·库辛。点击 这里 查看完整的洞察。

意大利的计划可能同样难以实施。去年，对贷款机构征收额外税的提案在引发意大利股票的重大抛售后实际上被放弃。财政部长詹卡洛·吉奥尔杰蒂承诺不会重蹈覆辙。

他指出，国防工业的利润已经大幅上升，尽管他没有提供进一步的细节。

来自意大利总理乔治亚·梅洛尼的联合政府中亲商业的意大利力量党也可能会反对。

到目前为止，投资者对意大利的态度明显更加乐观。历史上，由于意大利在希腊之后拥有欧洲最大的债务负担，它一直是人们关注的焦点，但市场对梅洛尼的做法感到放心。

尽管如此，法国和意大利在今年夏天早些时候都被列入了因过度赤字而受到欧盟侵权程序的国家。意大利计划在2026年将预算赤字降至3%以下，而今年预计为3.8%。

欧盟对债务和赤字的限制在今年年初重新生效，此前经过数月艰难的谈判，欧盟的两个最大经济体——德国和法国——在应要求的努力程度上发生了冲突。这些规则曾被暂停，以允许在新冠疫情封锁期间和之后进行紧急支出。