波洛兹听取关于新基金的提议，以吸引加拿大的养老金管理者回国 - 彭博社

Erik Hertzberg

2024-09-26

斯蒂芬·波洛兹在2020年5月的虚拟新闻发布会上发言，正值他担任加拿大央行行长任期结束前不久。摄影师：大卫·川井/彭博社前加拿大央行行长斯蒂芬·波洛兹正在研究一系列想法，以促使该国的养老金基金更多地投资于国内经济——包括创建一个共同基金，以便于其中一些基金的交易。

行业内的人士也告诉他，政府可能需要改变养老金基金的监管规定——这可能为它们在所投资的公司中发挥更积极的作用铺平道路，这位前中央银行行长在接受彭博新闻采访时表示。

在4月，财政部长克里斯蒂亚·弗里兰委托波洛兹探索“催化”更多本地投资机会的方法，以便于加拿大养老金基金的投资。他的研究正值国内关于如何解决生产力疲软、商业投资不足以及资本市场普遍缺乏活力的辩论之中。加拿大的首次公开募股市场在过去两年中基本处于冻结状态。

波洛兹表示，一些养老金基金可能因投资决策的分析工作成本高昂而不愿关注加拿大境内的小型投资机会，这会占用它们潜在利润的更大份额。

这就是集中基金概念的作用。养老金计划可以向一个专注于加拿大资产的中央基金分配资金，这样成本就可以共享。波洛兹表示，这是“解决规模问题的想法之一”，增加了养老金管理者愿意投资他们原本会放弃的资产的可能性。

他提到了风险投资催化剂计划，或称VCCI，作为一个潜在的模型。通过该计划，联邦政府向风险投资基金投资，这些基金随后利用公共资金来杠杆私人部门投资。最近，政府通过该计划的三个渠道提供了4.5亿加元（3.34亿美金）。

波洛兹在2013年至2020年期间担任中央银行行长，他表示，他也听说一些养老金基金希望在投资中发挥更积极的作用，包括担任董事会席位，以便利用他们的专业知识，但这样做存在“障碍”。

在加拿大，有一项规则限制养老金基金持有某些公司的投票股份不得超过30%。去年，政府表示将探索改变这一规则，但尚未采取行动。

养老金投资的另一个障碍是政府——包括省级政府——不愿意允许大型基础设施资产如机场和高速公路的私有化。

加拿大最大的养老金基金现在在国内资产上的资本配置比例远低于二十年前，当时改革开始实施，允许它们在全球公共和私人市场上更加活跃。

最大的公共基金管理者，即加拿大养老金计划投资委员会，截至3月31日，其资产中有12%在其本国。二十年前，这一数字约为70%。这涉及到多样化——以及其他国家提供的更大机会。

波洛兹（Poloz），现为法律事务所Osler, Hoskin & Harcourt的特别顾问，拒绝对《逻辑》上周的新闻报道发表评论，该报道称布鲁克菲尔德资产管理公司已将自己推介为一个新投资基金的潜在管理者，该基金将由100亿加元的联邦资金启动。

这一报道引发了保守党成员的批评，因为布鲁克菲尔德的主席马克·卡尼（Mark Carney）最近成为了总理贾斯廷·特鲁多（Justin Trudeau）自由党的顾问。卡尼还是彭博社（Bloomberg Inc.）的主席。

布鲁克菲尔德和卡尼均未对此报道发表评论。

一位熟悉此事的人士表示，布鲁克菲尔德在波洛兹于4月被聘用后不久就向所有主要养老金基金提出了这一想法，但这些基金拒绝了。联邦政府也没有支持这一想法，而卡尼的新政治角色正式使其成为不可能的选择，该人士要求匿名以讨论敏感信息。

一位高级政府官员表示，政府并没有要求布鲁克菲尔德启动基金。

波洛兹表示，咨询范围广泛，提出的改革从广泛建议到具体政策提案。“出现了许多很酷的想法，”他说。“这就像一家菜单太大的餐厅，难以选择。”

目前尚不清楚波洛兹何时会向弗里兰提交报告。他已经就此事与她会面多次，并且他在财政部有一个团队支持他。弗里兰拒绝透露该文件是否会公开。

一些公司担心政府会考虑采取强制措施，比如税收或对非加拿大投资的新限制，以推动养老金基金在加拿大使用更多资本。不过，波洛兹明确指出，他在采访中讨论的所有解决方案“都属于胡萝卜类别，而不是大棒类别。”

他重申，加拿大解锁投资、经济增长和生产力提升的最快方法之一是消除该国10个省之间的监管和贸易壁垒。