开始你一天需要知道的五件事：美洲 - 彭博社

早上好。来自中国的政策轰炸，美联储官员对利率的暗示，以及波音最新的薪酬提议。以下是市场动态。— 萨姆·昂斯特德

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中国轰炸

中国央行推出了一系列 货币刺激措施，旨在提振经济和该国受困的房地产市场。人民银行降低了一个关键利率，并计划减少银行需要持有的准备金，以促进放贷，同时推出一系列措施来 支撑房地产行业。这些举措使得 中国股市飙升，债券收益率反弹。

风险偏好

中国的刺激措施增加了风险偏好的动力，美国股指期货小幅上升， 欧洲基准指数上涨。奢侈品股票和矿业股的上涨推动了市场，后者因中国的措施导致 铁矿石和铜价上涨。国债收益率略有下降，美元走势不一。尽管今天的经济和盈利日历都相对稀薄，但请阅读乔在下方对即将发布的住房数据的看法。

更多削减

周一，一些联邦储备官员对 未来可能更多的大幅降息 持开放态度，表示当前的利率水平仍在对经济施加压力。芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比表示：“我们还有很长的路要走才能将利率降到接近中性水平。”尽管他和他的同事明确表示，未来的行动将取决于即将发布的数据。

波音的提议

波音向其罢工工人提供了 30%的直接加薪，以期克服对其位于太平洋西北地区工厂造成严重影响的罢工，尽管这样做激怒了工会领导人。新的提议高于本月早些时候被拒绝的25%，但低于工会最初要求的40%的涨幅。波音表示，该条款仅在9月27日之前有效。

债券怪现象

近年来颠覆短期和长期债务之间传统关系的债券市场怪现象正在消退，这对超过40万亿美元的证券产生影响。 所谓的收益率曲线倒挂——当短期利率超过长期利率时——正在世界许多地方逐渐消退，7月在英国出现，随后是美国国债，现在扩展到德国和加拿大的债务。

我们最近在阅读的内容

这是过去24小时内引起我们注意的内容。

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今年剩下的时间里，最愚蠢的交易是什么？哪项投资将在现在到12月底之间带来最高回报？美联储还会再降息多少次，幅度会有多大？在最新的MLIV 脉搏调查中分享你的观点。

最后，这是乔今天早上感兴趣的内容

今天的日程中，我们将获得FHFA房价指数和S&P核心逻辑Case-Shiller房价指数。这两个数据都不太可能对市场产生特别大的影响。

话虽如此，如果你想谈谈房地产，可以看看家居建筑商ETF XHB的图表，目前几乎达到了历史最高点。

我在这里有两个想法。一个是，这看起来并不像是一个经济即将衰退时会看到的图表。实际上，目前股市中几乎没有任何东西看起来像是衰退的图表。但这绝对不是。

另一个是，很多人说住房是商业周期。这有点老生常谈，因为历史上这确实有一定的真实性。在正常周期中，货币政策发挥作用的一种方式是通过住房市场，以及对财富和经济活动的相关影响。这次奇怪的是，货币政策实际上对住房市场产生了影响。

当疫情后实际利率深度负值时，家居建筑商股票像火箭一样上涨。然后当紧缩开始时，股票在2022年一路下跌。随后随着形势缓和，前景开始好转，家居建筑商股票飙升。因此，你可以在货币政策和住房市场之间画出一条直线。然而，你无法在住房和整个经济之间画出这条直线。

所以，是的，我们现在面临美联储可能进一步放松的局面，而家居建筑商股票普遍处于狂热状态。但家居建筑商与更广泛周期之间的脱节进一步强调了我常常提到的一点，那就是这不是你典型的周期，许多历史模式或关系在过去4.5年中并没有真正适用。

关注彭博社的乔·韦森塔尔在X上@TheStalwart