欧洲对加入美联储大幅减息的潮流表示谨慎 - 彭博社

杰罗姆·鲍威尔

摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社从伦敦到法兰克福的政策制定者们正在发出信号，表示对迅速降低借贷成本的意愿有限，这在全球放松速度上开启了新的跨大西洋分歧。

这是周四在欧洲设定的基调，此前美联储在前一天晚上进行了首次半个百分点的降息。

在自己的决定中，英格兰银行承诺仅采取“渐进的方法”来降低借贷成本，而一位鹰派的欧洲中央银行官员则坚持保持“数据依赖”。挪威的政策制定者甚至表示，今年的任何行动目前可能都不在考虑之中。

观看：英格兰银行行长安德鲁·贝利表示，利率正处于“逐渐下降的路径”上。

虽然美国的举措是对其同行已采取行动的一种追赶，但其降息的突然性表明了情绪的转变——即使跨大西洋政策在一个方向上同步。

投资者现在预计美联储将在年底前的两次会议上再释放70个基点的降息，远快于在类似时间表上聚集的英国和欧元区同行，他们坚持不急于行动。

虽然这种对比可能反映了美国中央银行在保护就业方面的更大重视，但这也是不同背景的反映，欧洲的工资设定性质意味着官员们必须保持谨慎。

根据伦敦TD证券全球宏观策略负责人詹姆斯·罗斯特的说法，“这种威胁的关注在美国的变化比在欧洲更为明显。”

罗斯特表示：“美国现在已经勾选了通胀这一框，而上行风险迅速消失。”他曾是英格兰银行和加拿大银行的官员。“这使得美联储能够将增长和劳动力市场数据作为政策的主要驱动因素，但‘在欧洲尚未发生这种情况。’”

英格兰银行的决定对未来的举措发出了谨慎的信号，官员们以8-1的投票结果将利率维持在5%不变。官员们甚至没有直接讨论11月降息的前景，而投资者预计那时会有降息以及新的预测。

这种对放松政策的谨慎态度使英镑兑美元升至自2022年3月以来的最高水平，并促使市场减少了对今年晚些时候快速放松的押注。

彭博经济学的看法……

“我们的基本情况仍然是，货币政策委员会今年还会再降息一次——在11月。我们预计在利率达到3%之前，将维持季度放缓的步伐。”

——丹·汉森和安娜·安德拉德。有关他们的英格兰银行反应，点击这里

英国仍在努力应对通胀激增带来的持续余震。行长安德鲁·贝利在周四的采访中警告称，“服务业通胀仍然处于高位”，他重申了借贷成本“逐步下降”的信息。

劳动力市场也依然紧张，常规工资同比增长超过5%，失业率下降。

“今天英格兰银行的决定令人印象深刻的是，与昨天的美联储相比，信息传达是多么不同，”ING的发达市场经济学家詹姆斯·史密斯说。

早些时候，挪威中央银行将其存款利率维持在16年来的最高点4.5%，并将可能的降息前景推迟到明年。奥斯陆的官员们对克朗的疲软所带来的通胀压力感到担忧，克朗是今年十国集团中表现最差的货币。

与此同时，欧洲央行管理委员会成员克拉斯·诺特在伊斯坦布尔的一次活动中表示，他确实看到欧洲央行继续放宽货币政策的空间——但前提是通胀如预期那样降温。在此基础上，荷兰中央银行行长对投资者押注进一步降息感到满意。

市场预计欧洲央行在2024年将再进行一到两次25个基点的调整，借贷成本在明年再上调六次后将稳定在2%。

其他同事对坚持谨慎的做法更加明确。斯洛伐克的彼得·卡齐米尔周一表示，欧洲央行“几乎肯定需要等到12月”才能采取下一步行动。

在上周的会议上进行第二次降息时，成员们认为目前尚不能排除10月采取行动的可能性，但根据知情人士的说法，这种可能性目前不大。

当然，欧洲的一些小国可能会加大对其经济的援助。考虑到瑞士法郎的强势，受到美联储决定的支持，瑞士中央银行下周可能会进行半个百分点的降息，根据经济学家的说法。

同样，瑞典的瑞典央行几乎可以肯定将在下周三超越当地同行，届时预测者预计将进行第三次降息。

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虽然欧洲较大的司法管辖区目前看起来可能会落后于美联储，但一些经济学家认为这将是相当短暂的。法律与一般投资管理公司的首席经济学家、前英国财政部官员蒂姆·德雷森认为，这一差距“会随着时间的推移而缩小”。

“我认为美联储不会继续以这样的速度，”他说。“我们经历了一年较低的头条通胀，工资压力将在欧洲迅速下降。因此，这将为欧洲央行和英格兰银行加速放松政策提供理由。”

在一个关键的秋季时期，卡马拉·哈里斯和唐纳德·特朗普将争夺美国总统，事件也可能使两岸的政策制定者偏离轨道，任何一方都有可能在适当的时候刺激通胀。

“随着我们进入明年，这完全取决于选举，”AXA投资管理公司的宏观研究负责人大卫·佩奇说道。“可以说，即使是哈里斯也会实施一些更具通胀性的政策，我们认为这可能会比美联储所认为的更大程度上限制其收紧政策。”