美联储利率：鲍威尔软着陆行动中的全球利益 - 彭博社

我叫克里斯·安斯蒂，是波士顿的一名经济编辑。今天我们关注的是美联储避免经济衰退的使命所涉及的更广泛利益。请将反馈和建议发送至[email protected]，或通过@economics与我们联系。如果您还没有注册接收此通讯，可以在这里进行注册。

头条新闻

• 移民正在美国的繁荣蓝色县定居——而不是需要他们的红色县。
• 德国投资者信心暴跌，原因是一系列坏消息，现在包括英特尔宣布推迟计划中的芯片工厂。
• 唐纳德·特朗普的无休止的贸易战将对美国和中国造成损害。

世界在等待

当美联储主席杰罗姆·鲍威尔和他的同事们在周三坐下来决定利率并规划到2026年的预测时，影响的不仅仅是美国经济的路径。

美国是否能够实现鲍威尔所追求的软着陆，将对其余的全球经济产生深远的影响。

中国在GDP规模上仅次于美国，目前对其他国家几乎没有推动力。由于国内需求疲软，最近它一直依赖出口作为增长的驱动力。

欧元区几乎处于停滞速度，上个季度经济同比增长仅为0.6%。德国的产出在季度基础上出现萎缩，欧洲这个重量级经济体的前景在工业裁员警告中显得特别具有挑战性。

“此时美国的衰退——在没有其他增长驱动因素的情况下——将对世界造成严重问题，”巴克莱全球研究负责人Ajay Rajadhyaksha表示。

杰罗姆·鲍威尔。摄影师：Al Drago/Bloomberg除了维持全球增长的关键动力外，美联储的宽松周期还为一系列在1980年代以来最激进的美国加息中受到汇率压力困扰的经济体提供了缓解（这一事件引发了拉丁美洲的债务危机。）

从东京和北京到新德里，财政部在货币市场进行干预，以支撑其汇率，限制强势美元对其经济造成的购买力损害。

随着美联储现在准备降息，汇率压力已经逆转。中国已经能够 放松对人民币的支持。日元在七月份创下38年来的最低点，最近几天首次突破140兑美元 自2023年以来。新兴市场货币的指标在过去几周有所上升，为一些中央银行提供了放宽政策的空间。

“全球范围内开始降息，失业率仍然较低，”Rajadhyaksha在最近的一份报告中写道。只要避免贸易战——而这需要下一届美国总统政府做出的决定至关重要——“全球仍然可能出现温和的软着陆，”他说。

彭博经济学的最佳观点

• 日本银行本周面临着 微妙的任务，确保投资者清楚即将到来的加息，而不扰乱市场。
• 在 欧洲 和 非洲 的洪水造成了致命的 破坏。
• 一位可能在特朗普任内领导中央银行的美联储理事 强烈反对 白宫对利率有发言权的想法。
• 乔·拜登的首席经济顾问淡化了通货膨胀重新出现的风险，因为政策制定者 将注意力转向 保护就业。
• 非洲两个最大经济体——南非和尼日利亚的中央银行将首次 改变利率政策，这是多年来的第一次。
• 比尔·盖茨表示，世界领导人必须加大对日益严重的 儿童营养危机 的斗争，这导致了数万亿美元的经济损失。

必知研究

大众汽车首次在其德国本土关闭工厂，这一举动可能会撕裂工人和雇主之间持续数十年的协议。

如果发生这种情况，通货膨胀可能会结构性上升，当前账户盈余可能会缩小，投资流动可能会发生变化，根据杰米·拉什和马丁·阿德默的说法，来自彭博经济学。

• 面对失业率上升和来自东欧的激烈竞争，德国公司与工会达成了一项协议，交换工资克制以换取就业保障。

德国制造业就业保持稳定

2023年制造业就业（2000=100）

来源：彭博经济学，欧盟统计局

• 缓慢的工资增长帮助抑制了通货膨胀，提高了竞争力，并可能导致欧元区的宏观经济失衡。
• 随着中国工业政策强力指向历史上德国的强项，以及更高的能源成本削弱了竞争力，压制工资的伟大交易可能已经失去了其有效性。
• 作为欧元区最大的经济体，德国向更内向的经济结构转变将对更广泛货币区的货币政策和投资流动产生影响。

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