欧洲央行关键工资增长指标在可能降息前放缓 - 彭博社

摄影师：Krisztian Bocsi/Bloomberg欧元区工资增长的一个关键指标放缓——进一步向欧洲中央银行官员提供了下周降低利率的更多保证。

根据彭博经济学的计算，员工的薪酬在第二季度增长了4.3%——低于年初前三个月的4.8%。根据周五发布的欧盟统计局数据，在6月，欧洲央行曾预测该期间的工资增长为5.1%。

欧元区工资压力在第二季度放缓

来源：根据欧盟统计局和欧洲央行数据的彭博经济学计算

这些数据是预计欧洲央行下周四将降低利率之前最后到达的数据之一。根据彭博社的调查，如果通货膨胀继续减缓，借贷成本将每季度降低，直到达到2.5%。

工人的薪水迅速上涨，以抵消痛苦的生活成本上升。这给欧洲央行带来了麻烦，因为他们担心这种追赶将使消费者价格上涨保持在高位。

尽管最近几个月通货膨胀有所放缓，但服务行业的压力——工资在其中扮演了更大的角色——依然顽固。然而，最近的数据更为乐观，显示上个季度谈判薪资明显放缓。

波动性部分源于德国，在那里一些工人年初收到了大额一次性补偿以应对通货膨胀。一些人，包括执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔，警告说工资增长可能在第三季度再次上升。

但也有希望未来会进一步缓和。欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩上周表示，工资增长预计将在2025年和2026年急剧放缓——这增强了明年将通胀率恢复到2%目标的信心。

官员们还密切关注企业利润和工人生产率，以全面了解欧元区的价格压力。后者持续下降，这是政策制定者越来越强调的一个问题。

彭博经济学的观点…

“我们对欧元区工资增长的最全面衡量在第二季度显示出明显放缓。这对欧洲央行来说是令人安心的消息，因为它需要看到国内成本压力减轻，以有信心在可持续的基础上将通胀率控制在目标范围内。对2024年第二季度GDP增长的下调为放松政策提供了额外动力。”

——杰米·拉什和大卫·鲍威尔。要查看完整反应，点击这里

彭博经济学表示，利润已经在截至3月的三个月内降低了国内价格压力，而这种趋势在第二季度得到了加强。这支持了欧洲央行的观点，即公司能够吸收上升的劳动成本。

“我们没有看到克里斯蒂娜·拉加德提到的‘以牙还牙’风险，”丹麦银行的经济学家皮特·海因斯·克里斯蒂安森说。“今天的数据支持欧元区的去通胀轨迹，尽管预计欧洲央行在下周的会议上仍会谨慎地传达激进的宽松周期。”

欧元区经济增长低于最初报告

第二季度GDP增长0.2%

来源：欧盟统计局

周五发布的单独数据显示，欧元区产出在该期间的增长低于最初报告，国内生产总值增长0.2%——低于0.3%。

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