调查显示，尽管经济疲软，欧洲央行仍将继续每季度降息 - 彭博社

根据对分析师的调查，欧洲中央银行不会通过更快速地降低利率来应对欧元区经济的疲软。

受访者预计，欧洲央行将在6月份首次降低存款利率后，下周再进行一次降息，并保持季度降息的步伐，直到明年9月达到2.5%。他们认为借贷成本将在2026年之前保持在这一水平。

在法兰克福召开的官员们面临着经济增长放缓与顽固的基础价格压力的复杂局面。最大的增长滞后者是德国，该地区最大的经济体，制造商已经挣扎了一年多，而消费者则表现出消费的犹豫。

经济学家预计2025年9月之前将进行季度降息

来源：彭博社对经济学家的调查，进行时间为8月30日至9月4日

Scope Ratings的经济学家Dennis Shen表示，20国集团近期的脆弱性“增强了对更宽松货币政策的论据”。但“通胀依然没有被击败”，这使得欧洲央行保持谨慎。

周五发布的数据表明，经济增长低于最初报告的第二季度水平。同时，工资增长在这一时期也放缓。

大多数经济学家不期望总统克里斯蒂娜·拉加德会对利率的走向发出明确信号——这与欧洲央行强调评估新数据的立场一致。考虑到管理委员会内部对经济的不同看法，她可能会保持所有选项开放。

“拉加德面临的主要挑战是提出一个尽管观点不同但仍然连贯的政策前景，这可以通过继续强调依赖数据的方法以及不对任何利率路径进行预先承诺来实现，”SEB策略师尤西·希尔贾宁说。

经济学家预计前景将基本保持不变

来源：彭博社对经济学家的调查，进行时间为8月30日至9月4日

注意：由于四舍五入，百分比可能不加起来为100

虽然包括德国联邦银行行长约阿希姆·纳格尔和执行董事会成员伊莎贝尔·施纳贝尔在内的更鹰派政策制定者警告说通胀风险依然存在，但其他人表示欧洲央行不应过长时间限制经济。

调查受访者预计中央银行将下调其2024年的增长预期，该预期在6月时为0.9%。其余预测可能保持不变。

彭博经济学的看法……

“欧洲央行几乎可以肯定将在9月12日的会议上再次降息，将存款利率从3.75%降至3.5%。拉加德可能会在新闻发布会上强调这一举措是适当的，因为前瞻性指标显示工资增长放缓，整体通胀接近欧洲央行2%的目标。”

—大卫·鲍威尔，高级欧元区经济学家。点击 这里 查看完整预览

熟悉辩论的人士表示，一旦借贷成本接近3%——这是利率既不限制也不支持经济的估算范围的上限——政策制定将 变得更加困难。施纳贝尔上周表示，官员们必须在这个所谓的中性利率附近变得更加谨慎，以避免妨碍通胀回归2%。

大多数经济学家预计实际阈值将低于3%，大多数人估计中性利率为2.25%或2.5%。

欧元区中性利率的估计

来源：彭博社对经济学家的调查，进行时间为8月30日至9月4日

TD证券分析师詹姆斯·罗斯特表示，这并不意味着在短期内制定政策会很简单。

“由于服务业通胀达到10个月来的最高点，失业率创下历史新低，明显存在价格压力，”他说。“与此同时，增长正在放缓，风险明显倾向于下行。9月份的降息似乎已成定局，但未来的走势将在接下来的几个月内引发激烈辩论。”

欧元区经济面临的风险

来源：彭博社对经济学家的调查，进行时间为8月30日至9月4日

注意：经济学家被要求评估风险，1=无风险，5=重大风险

一些人还强调拉加德面临的挑战，即不要提高市场对10月份降息的预期，认为这是50/50的赌注。

牛津经济学的经济学家奥利弗·拉考表示：“鉴于劳动市场放缓的迹象，欧洲央行对通胀前景的信心可能会增强。但委员会可能会试图增加一些鹰派语气，以保留在10月份不降息的选择权，考虑到市场定价。”

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