中国债券收益率跌至新低，违背央行的反制措施 - 彭博社

中国债券投资者正在将收益率推向新低，因为他们对经济增长的前景感到悲观，并忽视了中央银行努力冷却长期债务反弹的举措。

中国基准10年期国债的收益率预计将在周四以创纪录的低水平收盘，而30年期收益率则延续下跌，降至近二十年来的最低水平。这一举动是在全球银行对中国的 增长预测 下调潮流之后，正值当局考虑 降低抵押贷款利率 以缓解持续到第四年的房地产危机。

中国人民银行 出售长期债券 并在上个月购买短期债务，试图遏制收益率曲线长端的反弹。然而，来自本地投资者对中国债券的强劲需求以及对降息的预期上升，部分削弱了人民银行的行动。

“我们看到中国在九月跟随美联储降息的可能性在增加，”澳大利亚和新西兰银行集团的高级策略师邢兆鹏表示。他说，由于迫切需要支持经济，中央银行可能会将其收益率曲线控制措施搁置。

对中国人民银行降息的日益押注已将五年期在岸利率互换推至自2009年以来的最低水平。

一些分析师称，中国人民银行在促进经济增长与遏制债券市场反弹之间的双重目标是矛盾的，认为这样的措施相互抵消。尽管如此，中国人民银行介入市场还是产生了一些效果。本周短期债券引领反弹，周三三年期和十年期国债之间的收益率差距扩大至自2020年以来的最高水平。

高盛集团公司称中国人民银行的举动为“中国式收益率曲线控制”。

“设定长期中国政府债券收益率底线的努力目前似乎有效，但疲弱的国内需求和低迷的市场情绪可能在中期内推动收益率进一步下滑，”包括陈新泉在内的策略师在一份报告中写道。

根据中国债券数据，中国的十年期收益率在周四降至2.1160%，若收盘低于8月2日的2.1277%将创下历史新低。

“尽管如广泛预期的那样，中央银行一直在干预出售长期债券，但经济力量和政策利率的方向对债券收益率最为重要，”汇丰控股有限公司全球固定收益研究负责人史蒂文·梅杰在一份报告中写道。

他预计中国的十年期收益率将在年底前降至2%，到2025年底降至1.8%。