亚洲公用事业股票在二十年来从未如此好 - 彭博社

公用事业股票已成为亚洲投资者意想不到的宠儿，越来越多的赌注认为它们今年的突出反弹还有进一步发展的空间。

在经历了两年的亏损后，支持该行业繁荣的因素包括地方政策的支持以及围绕人工智能的热潮，这导致全球许多地区电力需求的急剧增加。随着对全球经济放缓和地缘政治紧张局势的担忧加剧，公用事业公司的高股息支付和其股票的防御性特征也被视为顺风因素。

自年初以来上涨近14%，MSCI亚太公用事业指数有望实现自2006年以来最强劲的年度涨幅。在MSCI更广泛的亚洲基准下的11个子指数中，它排名第二，仅次于科技。

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“重要的是退一步，考虑该行业长期增长的更广泛和变革性驱动因素，”abrdn亚洲股票高级投资总监大卫·史密斯表示。“近年来，人们认识到，电力需求的增长，加上能源转型的需求，将需要对能源电网和发电进行大量且深远的投资，以及控制电网的软件。”

当地因素，如强劲的印度经济和中国的 雄心，也在公用事业股票相对于更广泛的亚洲市场的相对表现中发挥了作用，与美国和 欧洲的同行相比。

在不断增长的人口和扩张性的财政政策的帮助下，印度的电力生产商在供应短缺的背景下，随着当地电价的上涨而蓬勃发展。在日本，政府加速重启核反应堆的计划刺激了在2011年福岛灾难后苦苦挣扎的电力公司的反弹。

“亚洲国家的财政平衡更好，政治意愿更强，而美国正处于选举年，因此在电力和基础设施上的支出并不是他们的优先事项，”Magellan Investments Holding Ltd.的股票长/短负责人布兰妮·拉姆说。“现金流、股息收益率是我们进入降息时期的趋势。”

‘非常令人兴奋’

在MSCI亚洲公用事业子指数的重量级公司中，印度的 NTPC有限公司、印度电网公司和日本的 关西电力公司今年的股价均上涨接近或超过30%。包括马来西亚的 YTL公司、印度的Torrent Power有限公司和中国的CGN电力公司在内的顶级赢家均上涨超过50%。

印度是“一个非常令人兴奋的地方，尤其是在公用事业和更广泛的电网资本支出主题方面，”abrdn的史密斯说。“对电网的投资清晰可见，目标是到2030年将可再生能源容量增加到500GW，监管和政策的连续性，以及一些高质量、管理良好的公司，可能在这方面处于有利地位。”

在中国，公用事业公司的受欢迎程度部分源于疲弱的经济和挣扎的股市，这促使投资者涌向具有更高股息的防御性股票。同时，北京的雄心勃勃的气候 目标和正在进行的电力市场改革也使该行业的前景更加光明。

这些措施“预计将合理化公共事业定价机制，重塑水、电和垃圾处理等资产的价值，并通过进一步的制度改革和创新激发绿色消费的活力，”包括郭磊在内的天风证券分析师在一份报告中写道。

公用事业子指数是中国 CSI 300 指数 下表现最好的，迄今为止今年上涨了约27%。更广泛的基准下跌了2.5%。

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全球人工智能热潮也增加了投资者对韩国和马来西亚公用事业股票的需求，因为数据中心的需求被认为会增加。韩国的 HD现代能源解决方案公司 今年上涨了9%，而马来西亚的YTL则飙升了85%。亚洲更广泛的股票 基准 上涨了7.8%。

可以肯定的是，正如自七月底以来主要人工智能股票的残酷抛售所显示的那样，关于新技术潜在炒作和泡沫的怀疑已经浮现。

彭博情报分析师Kelvin Ng表示：“我们很难衡量人工智能对电力的需求，因为我们必须知道这些公司将使用多少显示卡和其他设备。”Ng还警告称，除了印度以外，亚洲公用事业公司的收益增长在未来三到五年内将“非常温和”。

然而，对于许多市场观察者来说，全球增长前景的不确定性、中东紧张局势和美国总统选举是预计防御性公用事业部门将在市场波动性增加时表现优于其他行业的原因。

大和资本分析师Dennis Ip表示：“当中国和美国都在降息时，这些高收益公用事业在股息收益差的角度上变得更具吸引力。”他说：“香港公用事业和中国水电公用事业成为避风港。”

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