英伟达、微软：人工智能炒作的修正是健康的喘息时间 - 彭博社
Sangmi Cha, Ivy Chok, Natalia Kniazhevich
刹车。
摄影师：Marlena Sloss/Bloomberg
股票投资者对人工智能领军企业快速发展感到犹豫的迹象，使得科技繁荣的一些不太明显的受益者受到关注。
自2022年底ChatGPT推出以来，英伟达公司股价猛涨七倍，推动了全球大市值股票的涨势。但对这些涨幅的可持续性、地缘政治紧张局势以及全球货币政策转变的担忧，如今正推动市场的扩大，寻找新的推动力。
投资者正在抛售人工智能巨头股票，转而购买表现不佳的小盘股和防御性股票。这种轮动与人工智能主题扩展到芯片和软件之外的领域相吻合，包括技术所需的大量电力和土地，以及最终哪些行业可能从其实施中受益。
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“从投机角度看，我们看到一些与人工智能相关的交易出现在科技和通讯之外，尽管这两个领域仍然占主导地位，”彭博智库首席股票策略师吉娜·马丁·亚当斯在最近的网络研讨会中表示。公用事业公司在第二季度看到了“对人工智能将会吸引更多投资并最终带来更强劲增长的乐观情绪上升。”
科技和通讯仍然是MSCI世界指数年初至今的前两名表现者，分别上涨了19%和14%，但它们是本季度迄今为止表现最差的两个行业。自6月底以来，涨幅最大的两个行业是房地产和公用事业。
以下是各个行业前景的展望：
电力供应
科技行业对电力的需求激增，超过了世界许多地方现有的供应。国际能源署估计，数据中心、人工智能和加密货币的用电量可能在2026年翻倍，达到1000太瓦时以上，大致相当于日本的电力消耗量。
这引起了全球范围内对公用事业的关注，从美国的Dominion Energy Inc.和Southern Co.到东南亚的YTL Power International Bhd.和Gulf Energy Development PCL。
“我们相信，人工智能的广泛应用可能会成为发电行业的游戏规则改变者，”Pictet Asset Management Ltd.的高级投资经理Evgenia Molotova说道。“根据采用速度，到2030年，人工智能可能需要扩建数据中心两到三倍于目前的规模。”
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设备
变压器——帮助将电力从发电机传送到用户的设备——目前供不应求，根据瑞银集团AG的中国公用事业分析师Ken Liu的说法，如果你今天下订单，幸运的话可能要等到2028年才能收到。
今年，包括通用电气公司、法国施耐德电气公司和日本日立公司在内的顶级变压器制造商的股价都有所上涨。
“能源基础设施将是一个非常重要的主题，甚至在人工智能出现之前，这只会增加对更多能源消耗的需求，”瑞士萨夫拉银行AG的首席投资官Philipp Baertschi说道。“将会有非常好的机会。但需要知道这些行业是非常周期性的，而且波动性很大。”
### 可再生能源
电力使用量的急剧增加也引起了增加污染的幽灵，引起了对可再生能源股票的关注。太阳能、水力、风力和核能公司都被提及为潜在受益者。
中国在每年向国家电网新增替代能源的百分比方面走在了前列，英威士高公司的高级投资组合经理Chris Liu指出。尽管中国占全球太阳能电池产量的90%，但却受到美国和欧洲的关税压力，包括中国长江电力公司和四川川投能源公司在内的水电股票可能会引起投资者的关注。
人工智能的角度也将聚光灯照在了其他地区的替代能源股票上，从丹麦风力涡轮机制造商Vestas Wind Systems A/S到韩国的氢相关公司Doosan Fuel Cell Co。
铜
即使是大宗商品也有人工智能交易，铜是电缆和帮助冷却数据中心的换热器中的关键材料。相关股票包括Freeport-McMoRan Inc.、BHP Group Ltd.和中国的江西铜业股份有限公司。
彭博智库分析师Grant Sporre表示：“到2030年，全球铜消费量可能增加两百万吨，其中一半以上来自美国，因为对电力需求大的人工智能推动了数据中心容量的增长。”
数据中心
数据中心是为了满足需要靠近电源和主要人工智能客户的计算设施而进行的投资。主要专注于该领域的房地产投资信托包括Equinix Inc.、Digital Realty Trust Inc.和总部位于新加坡的Keppel DC REIT。澳大利亚房地产公司Goodman Group的股价今年已经上涨了约36%。
东南亚被视为一个崛起的人工智能热点，当地的电信公司如马来西亚电讯有限公司和泰国的Advanced Info Service PCL正在将数据中心视为新的增长引擎。菲律宾电信公司PLDT Inc.正在考虑部分出售或REIT上市，寻求其数据中心投资组合超过10亿美元的估值。
终端用户
除了大市值的AI“推动者”和较不知名的挖掘机公司，一些市场策略师正在关注那些通过实施技术来改善业务的公司。
摩根士丹利估计，这些“采用者”的股票今年将平均上涨27%，因为由此产生的生产力提升将帮助提升他们的业绩。它认为工业部门将受益最多。
“如果你看最大的市值公司，会有像迪尔和公司这样的公司，它正在利用农业设备产生的信息来优化农业，”摩根士丹利全球研究总监凯蒂·哈伯蒂说道。她还强调了设计和制造大型商用卡车的Paccar公司。
AI分析大规模、复杂数据集的能力也被视为对医疗保健行业的一大利好，特别是在帮助加快药物开发过程方面。KeyBanc Capital Markets Inc.的医疗技术分析师斯科特·舒恩豪斯基于这一理念推荐了包括Recursion Pharmaceuticals Inc.和Schrodinger Inc.在内的较小的生物技术股票。
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