中国贷款下降引发对“资产负债表”衰退的担忧 - 彭博社

中国最高金融监管机构警告资产管理公司关于利率风险，因为在当局采取措施抑制买家兴趣后，国内债券投资基金的赎回加快。

国家金融监管局在周五于东部城市青岛举行的会议上，敦促银行财富管理部门加强风险管理机制，知情人士表示，他们要求不透露讨论私人信息的姓名。监管机构没有立即回复评论请求。

点击这里阅读中文故事。
这里是阅读彭博中文新闻的视频指南。

赎回压力正在加大，因为中国债券交易所交易基金的净认购正在减少，甚至在周一出现了资金流出。根据彭博社汇编的数据，18只中国债券ETF（不包括可转换债券）的合计流入在周五缩减至仅5000万元人民币（700万美元），而在周一记录了8.8亿元人民币的流出。

赎回压力

中国债券ETF在周一转为净流出

来源：彭博社

注：数据不包括可转换债券ETF

中国央行在上周的季度货币政策报告中指出，债券型财富管理产品面临“相对较大”的利率风险，警告称一旦市场利率反弹，其收益可能会下滑。今年，投资者在股市下滑和房地产价格下跌的情况下纷纷涌入债券投资。这导致收益率下降，并促使政府采取行政措施进行干预。

虽然今年的债券反弹帮助推高了一些资产管理产品的回报，这些产品增加了长期债务持有，但中央银行在其报告中表示，“高回报对应高风险”。它提醒投资者注意2022年财富管理产品的大规模赎回潮，这一潮流是由债券价格下跌引发的，随后又在市场的“ downward spiral”中加剧了这种下跌。这种螺旋效应“至今仍然存在”，它说。

分析师孙贵平表示，流出“表明相对强烈的赎回压力”。虽然周二的认购超过赎回180亿元，但他表示，一些ETF仍面临流出压力。

包括财富管理公司在内的机构持有超过90%的债券ETF。根据华宝证券公司的报告，这类产品的总资产去年增长超过50%，并在5月超过1000亿元，因为投资者寻求避险资产。

监管机构已要求至少两家银行的财富部门报告其现有债券的交易信息，这些债券的期限在九年及以上，旨在抑制风险并维护金融稳定。

一些交易员对当局试图遏制政府债券反弹的举措不以为然。周三，主权收益率 下跌，因为交易员消化了 近二十年来的首次银行贷款收缩。这些数据巩固了市场对中央银行将不得不进一步放松货币政策的押注，削弱了本周收益率的反弹。

中国首个银行贷款 收缩 是近二十年来的首次，这引发了人们对世界第二大经济体正朝着“资产负债表衰退”快速前进的担忧，正如几十年前的日本一样。

新企业借贷的骤降，加上家庭更倾向于偿还债务，使得银行贷款在上个月首次自2005年7月以来出现缩水。这加深了中国多年来与疲弱信贷需求的 斗争，因为房地产低迷促使人们在购房和扩大投资方面更加谨慎。