大型科技、医疗保健和高收益股票是抄底目标 - 彭博社

新兴市场的基准指数股票和货币在周一分别朝相反方向移动，进一步加深了上周出现的趋势，当时它们的短期相关性在21年来首次被打断。

MSCI新兴市场股票指数在五天内第四次上涨，而其货币对应指数在伦敦时间上午9:10从28个月高位回落。它们之间的20天相关性在周四首次转为负值后徘徊在接近零的水平。它们关系的长期衡量标准，即120天相关性，接近2018年初以来的最低水平。

相关性减弱表明投资者对新兴市场股票和货币的前景看法不同。随着市场预期美联储下个月开始货币宽松，资金经理正在权衡新兴市场中央银行降低利率以促进增长的能力，尽管新兴市场货币可能因与美国的利率差距而受益。新兴市场股票可能受益于降低美国借贷成本通常带来的风险偏好增加，但相反也可能因经济增长放缓而面临困难。

上周日元套利交易的解除导致美元指数走弱，“但整体上是股市的抛售，”法兴银行亚洲股票策略师Rajat Agarwal表示。“现在，我们开始看到美元的某些强势回归，但由于剧烈的抛售，股市稳定得更快。”他说，他预计传统的相关性将在“市场条件恢复到更正常的状态时回归。”

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新兴市场股票指数周一上涨0.4%，以 台积电 和 腾讯控股有限公司 为首，亚洲科技股延续反弹。中国大陆股票变化不大，但海外投资者在今年转为净卖出中国股票，此前他们在周五抛售了78亿元人民币（约合11亿美元）的股票。如果这一趋势持续，中国可能会看到自2016年以来的首次年度资金外流。

与此同时，与新冠药物制造商和检测制造商相关的中国股票在 一份报告 中上涨，该报告称广东省新感染病例有所增加。

但中国市场的主要动作发生在10年期人民币债券上，基准收益率正朝着自2月以来的最大增幅迈进。这些证券在中央银行警告债市持续上涨可能带来的潜在风险后，延续了近期的下跌。

## 新兴市场发生了什么

日元套利交易的平仓

5:08

在本币债券市场，周一大多数发展中国家的证券下跌，中国和波兰的10年期收益率上涨约5个基点。匈牙利的收益率连续第五天上涨，这是自7月2日以来的最长连涨，因 通货膨胀 超过了中央银行的容忍范围。

在货币市场，以色列的谢克尔在暴力升级后引领新兴市场同行走低，这使得人们对停火前景产生了怀疑。该国的10年期盈亏平衡通胀率上升至一周高点。

由于周一市场波动范围狭窄，投资者正等待本周的美国通胀报告，以评估美国经济的健康状况以及美联储放松政策的步伐。与此同时，货币波动性仍然很高，摩根大通的一项关于新兴市场汇率隐含波动的指标徘徊在一年高点附近。

“如果有一个大主题，那就是全球范围内对美国资产的过度配置，”BNY的高级策略师Geoffrey Yu表示。“通常，风险规避的驱动因素是对美国经济的担忧，许多新兴市场投资者，尤其是在亚太地区，正在购买美元资产，因此，去杠杆化过程可能会帮助这些货币相对于美元的表现。”

八月的开局令人眼花缭乱，美国股票因经济紧张、乏善可陈的收益和全球日元套利交易的解除而受到剧烈波动，这使得华尔街在寻找可能被不公正惩罚的市场角落。

尽管几乎收回了上周初3%下跌的所有损失，标准普尔500指数仍比其纪录低约6%，在连续四周下跌后。由于对宏观经济和地缘政治背景的担忧，波动性预计将持续，分析师鼓励投资者采取防御性布局，并利用机会购买仍然被打压的市场部分。