圭亚那埃克森美孚与雪佛龙之间的争端显示出大型石油公司对廉价原油的需求 - 彭博社
Kevin Crowley
仲裁者表示，在解决雪佛龙公司与埃克森美孚公司之间关于圭亚那油田的争议之前，还需要一年时间。
摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社
对经济放缓和联邦储备延迟的担忧导致上周美国股市出现大幅抛售。
摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社 欢迎来到我们关于推动全球经济的能源和商品市场的指南。今天，记者凯文·克劳利探讨了雪佛龙与埃克森的争议对大型石油公司气候战略的启示。我们的重大看点详细介绍了阿达尼集团2130亿美元的继承计划。要将此通讯发送到您的收件箱，请点击这里注册。
雪佛龙公司与埃克森美孚公司在圭亚那的$1万亿油田的争夺战上周又出现了新进展，仲裁者表示他们需要近一年时间来解决争议。
雪佛龙的股票暴跌，因为这一消息意味着其530亿美元收购拥有埃克森运营的圭亚那油田30%股份的赫斯公司的交易将进一步延迟。该股在本周晚些时候再次受到打击，因为雪佛龙未能达到盈利预期，分析师质疑该交易是否会完成。
在伤口上撒盐，埃克森美孚轻松超越盈利预期，这在很大程度上是由于完成了对先锋自然资源公司的600亿美元收购。
这些公司的对比命运显示了收购所能带来的价值，但也显示了对低成本化石燃料的需求。大石油公司看到未来不再依赖石油和天然气的时代已经过去。
该行业现在正在围绕一个共同的气候战略凝聚：确保天然气和原油能够以尽可能低的成本生产，以抵御能源转型带来的任何价格波动。
加利福尼亚州罗迪奥的一家雪佛龙加油站。在收购赫斯公司和圭亚那油田部分资产的又一次延迟后，股价暴跌。摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社圭亚那的石油每桶成本低于35美元，使其成为除欧佩克之外最具盈利性的原油之一。通过以股票收购赫斯，雪佛龙旨在在不增加债务或向全球市场增加可能压低价格的新供应的情况下，获取这些利润的一部分。
这个策略是合理的，但首席执行官迈克·维尔特没有预料到埃克森美孚这样的大块头。埃克森美孚于2015年发现了圭亚那的石油，深知加勒比国家资源的价值，并不打算让其最大的竞争对手轻易进入。
埃克森声称它对赫斯的股份拥有优先购买权，而雪佛龙则表示该权利不适用，因为该交易被结构为公司合并而非资产出售。
大型企业之间的合同争议通常在闭门会议中解决。当被问及是否有妥协的可能时，沃斯在雪佛龙的财报电话会议上表示，今年早些时候两家公司进行了建设性的谈判。
“那个时机已经过去了，”他说。
--凯文·克劳利，彭博新闻
今日图表
电动车对中国汽油消费构成日益风险
中国乘用车零售销售
来源：中国汽车技术研究中心，彭博新能源财经。
注意：零售销售数据基于乘用车注册。
由于道路拥堵减少和电动车渗透率上升，中国的汽油消费在6月放缓。根据彭博新能源财经的数据，6月全国售出831,560辆电动车，比去年增加28%。与此同时，内燃机汽车销售同比下降29%，降至942,407辆。彭博新能源财经预计，中国的道路燃料需求将在2025年达到峰值。
今日头条
石油 延续下跌至七个月来的新低，因更广泛的金融市场抛售继续对价格施加压力。布伦特原油期货跌至每桶75美元附近——抹去今年的涨幅——并触及自1月以来的最低水平。
飓风德比 袭击佛罗里达，在塔拉哈西东南方向以1级风暴的强度登陆，因在温暖水域上增强，最新证据表明今年热带气旋季节将会强劲。
沙特阿拉伯 提高了价格 对亚洲的旗舰原油，这是三个月以来的第一次，初步迹象表明该王国对全球最大进口国的需求仍然充满信心。此外，沙特阿美的投资者正在 错过 股票反弹。
一艘液化天然气油轮 停靠在一个被制裁的俄罗斯天然气设施，没有已知的保险公司，由一家鲜为人知的印度公司管理，并假装在 别的地方。
反复发生的交通瘫痪 今年夏天困扰着曼哈顿地区的旅行者，指向一个悲观的结论：大纽约市的电缆并没有建造来 承受极端高温。
每周议程
星期一： 挖掘机与交易商矿业论坛，澳大利亚卡尔古利（持续到8月7日）；美国农业部玉米、大豆和小麦出口；财报：ONGC、Diamondback Energy Inc.、Tyson Foods Inc.；伊藤忠商事。
星期二： 美国石油协会的每周石油库存；财报：阿美、马拉松石油公司、德文能源公司、卡特彼勒公司、Arcadium Lithium Plc、安哥拉黄金阿散蒂公司
星期三： 中国7月贸易数据，包括石油、天然气、铜；中国7月外汇储备，包括黄金；美国能源信息管理局石油、乙醇报告；财报：Suncor Energy Inc.、Occidental Petroleum Corp.、Glencore Plc、住友金属矿业公司。
**星期四：**美国天然气库存的EIA周报；美国农业部每周玉米、大豆、小麦、棉花、猪肉和牛肉的净出口销售；财报：Harbour Energy Plc，三井矿业与冶炼公司。
**星期五：**中国消费者物价指数和生产者物价指数；中国每周铁矿石港口库存；法国农业部作物估计；财报：Petrofac Plc，MOL匈牙利石油和天然气公司，EnBW巴登-符腾堡能源公司。
其他最佳内容
- 《纽约时报》的数据可视化包展示了每个美国州是如何 生产电力的。天然气超越煤炭成为主要电力来源，且可再生能源迅速增长。
- 随着资金向大型矿业公司转移，一些小型公司正在 使用欺骗性手段以保持竞争力，丹佛黄金论坛创始人Doug Silver在Mining.com的视频采访中表示。
- S&P Global的 EnergyCents 播客探讨了石油和天然气巨头对 在大西洋边缘进行勘探和投资的日益兴趣，该地区位于非洲和南美洲之间。但当地政府会欢迎他们吗？
来自彭博社的更多信息
- 经济日报 了解变化的格局对政策制定者、投资者和您的意义
- 绿色日报 获取最新的气候新闻、零排放技术和绿色金融
- 超驱动 获取关于汽车未来的专家见解
- 供应链 获取关于供应链和全球贸易的每日见解
- 在 Bloomberg.com 探索所有彭博社通讯。
债券交易员正在大量押注美国经济即将迅速恶化，以至于联邦储备委员会需要开始大幅放松货币政策——可能在他们下次预定会议之前——以防止经济衰退。
之前对高通胀风险的担忧几乎消失，迅速转向对经济增长将停滞的猜测，除非中央银行开始将利率从超过 二十年高位 下调。交易员们现在认为在一周内紧急降息25个基点的可能性约为60%。
这推动了自2023年3月银行危机担忧加剧以来最大的债券市场反弹之一。此次上涨势头如此强劲，以至于政策敏感的 两年期国债收益率 上周下跌了半个百分点，降至不到3.9%。自全球金融危机或互联网泡沫破裂后的时期以来，它还没有如此低于美联储的基准利率——现在约为5.3%。
## 彭博日出
全球市场抛售
16:39
在 苹果、 Spotify 或 您收听的任何地方 订阅彭博日出的播客。
周一的走势延续，10年期收益率达到3.7%。对更激进宽松的押注扩展到其他地区，德国收益率降至七个月来的最低水平，市场普遍认为欧洲央行将跟随美联储，实施更大幅度和更深层次的降息。
“市场担忧的是美联储滞后，我们正在从软着陆转向硬着陆，” Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Tracy Chen表示。“在这里，国债是一个不错的买入，因为我认为经济将继续放缓。”
期货交易员预计美联储在年底前大约会有五次25个基点的降息，这表明对其最后三次会议上异常大幅度50个基点降息的预期。自疫情或信贷危机以来，尚未实施过如此规模的降息。
对于欧洲央行，在当前周期中，市场首次倾向于在九月份进行50个基点的降息。预计今年剩余时间将有总计90个基点的宽松。
债券交易员自疫情结束以来反复错误判断利率的走向，然而，有时在两个方向上都过度反应，并在经济反抗衰退预期或通胀超出预期时感到意外。到2023年底，债券价格也因相信美联储即将开始放松政策而飙升，但当经济持续展现出意外的强劲时，这些涨幅又被抹去。
因此，最新的走势也有可能是另一次过度波动。
“市场正在过度反应，提前行动，就像我们去年年底看到的那样，” WisdomTree的固定收益策略负责人凯文·弗拉纳根说。“你需要更多数据的验证。”
但在一系列数据显示就业市场放缓和经济某些领域降温后，市场情绪急剧转变。周五，劳工部报告称，雇主在七月份仅创造了114,000个就业岗位，远低于经济学家的预测，而 失业率意外上升。
在美联储周三再次维持利率不变后，这些数据加剧了人们对中央银行反应过慢的担忧——正如在通胀在经济从疫情重新开放后仍然持续时加息的情况一样。这一点得到了加拿大和欧洲的中央银行已经开始放松政策的事实的进一步印证。
对经济放缓和美联储延迟的担忧导致上周美国股市出现大幅抛售，周末后，伯克希尔·哈撒韦公司 削减了其在苹果公司的股份近50%，作为第二季度大规模抛售的一部分，进一步打击了市场情绪。
“在过去10天左右，2年期收益率发生了绝对巨大的变动。定价所谓的避险资产很困难，而定价风险更大的资产——股票则更难，”互动经纪公司首席策略师史蒂夫·索斯尼克表示。“沃伦·巴菲特决定减持他的苹果股份，从情绪角度来看并没有帮助。”
更深的降息
华尔街的经济学家们已经开始预期美联储将采取更激进的降息步伐， 花旗集团和 摩根大通 预测在9月和11月的会议上将有半个百分点的变动。
周日，高盛集团的经济学家 提高了对美国在未来一年内发生衰退的概率，从15%上调至25%，但表示有几个理由不必担心经济衰退。
经济整体看起来“很好”，没有重大金融失衡，美联储有很大的降息空间，并且如果需要可以迅速采取行动，经济学家们表示。
泰勒规则显示美联储现在落后于曲线七次降息
使用美联储估计的模型表明关键利率几乎高出170个基点
来源：美联储，经济分析局，彭博社
财政部的反弹使基准10年期收益率——一个借贷成本的关键基准——降至约3.7%，为自去年12月以来的最低水平。这一上涨得益于股市的下滑，部分原因是一些公司如英特尔公司发布了疲弱的财报，并宣布将裁员数千人。
彭博社策略师的看法…
“锁定收益显然是债券投资者的优先事项，因为更多的就业恶化证据意味着降息即将到来，可能在接下来的几个月内迅速而猛烈地进行。周五的就业报告让债券市场对这一框架产生了犹豫，并加剧了人们对美联储现在可能犯下政策错误的担忧。”
——爱德华·哈里森，策略师。阅读更多在MLIV上
量化基金AlphaSimplex Group的首席研究策略师兼投资组合经理凯瑟琳·卡明斯基表示，考虑到股市的下滑以及投资者在收益率进一步下降之前抢购债券的推动，债券似乎还有继续上涨的空间。她表示，该公司的趋势跟踪信号在本月转向看涨债券，此前曾持看跌态度。
“人们希望锁定利率，这造成了很大的购买压力，同时也存在风险规避的情况，”卡明斯基说。“如果我们在年底前确实获得这些美联储的降息，10年期收益率可能会降到接近3%。”
关注事项
- 经济数据：
- 8月5日：标准普尔全球美国服务业和综合PMI；ISM服务业指数
- 8月6日：贸易平衡
- 8月7日：MBA抵押贷款申请；消费者信贷
- 8月8日：初请失业金人数；批发贸易销售和库存
- 美联储日历：
- 8月5日：旧金山联邦储备银行行长玛丽·达利
- 8月8日：里士满联邦储备银行行长托马斯·巴金
- 拍卖日历：
- 8月5日：13周、26周国库券；
- 8月6日：52周国库券；42天CMB；三年期票据
- 8月7日：17周国库券；10年期票据
- 8月8日：4周、8周国库券
全球股市暴跌，科技股损失加剧，纳斯达克100指数期货下跌超过4%，日本股市暴跌幅度为十多年来最大。
随着对美国经济放缓的担忧加剧，交易员们加大了对美联储将采取紧急降息措施的押注。美元走弱，10年期国债收益率降至一年以来的最低水平。华尔街的恐慌指数，即CBOE波动率指数，飙升至2020年以来的最高点。