中国的铜买家在价格暴跌后谨慎回归 - 彭博社

bloomberg

2024-07-31

中国的铜市场在经历了几个月的需求低迷后，正在显示出蓄势待发的改善迹象，这使得乐观的投资者感到震惊，并将价格从历史高位拉低。

尽管目前还没有出现重大转机，但中国的分析师和交易员表示，在5月份价格从每吨超过11000美元暴跌至本周低于9000美元后，全球最大的铜市场的买家们开始再次涌入市场。

CRU集团首席分析师罗伯特·爱德华兹表示：“我们仍然认为第二季度的疲软是由于需求延迟造成的，因为部分买家曾罢市。” 但他警告称，市场指标仍未显示出大规模复苏的迹象。

中国消费疲软导致上半年强劲涨势瓦解，铜行业正在密切关注中国的发展。基金经理自5月中旬以来已经清仓了超过200亿美元的看涨铜交易，因为对表现不佳的中国市场的担忧迫使他们撤退。

现在的关键问题是，需求是否只是从上半年延迟到下半年，因为买家们在等待价格从过高水平下跌。如果是这种情况，目前的活动迹象可能表明伦敦金属交易所的铜价格已经触底约9000美元，并且市场将在通常安静的夏季后重新启动。

铜价上涨1.6%，达到每吨9116美元，在上海时间11:40上午，创下四周内最大单日涨幅。其他金属也有所上涨，铝价上涨1.4%，锡价激增4%。

“当前价格水平实际上更好地反映了国内基本面，”顺德国际期货有限公司首席有色金属分析师肖静表示，“随着库存水平持续下降，需求可能会逐渐恢复。”

希望的迹象包括进口溢价上升，库存量适度减少，以及铜加工厂产出率的小幅提高。所谓的洋山溢价 —— 衡量进口需求的指标 —— 在五月和六月大部分时间出现高度异常的负值后，已经达到三个月来的最高水平。

预计中国的电力网络在下半年将会增加更多采购。中国国家电网公司 —— 全球最大的铜买家 —— 计划今年支出增加13%。

分析师还表示，最近需求的增加可能与废铜供应收紧有关，废铜是铜线和铜管生产厂的替代原材料。政府计划取消废料加工企业的退税，这可能会限制供应并进而提振对金属的需求。

另一方面，中国整体经济仍在努力应对信心疲软和长达多年的房地产低迷，投资者对政府支撑经济增长的措施普遍感到失望。7月份工厂活动连续第三个月收缩。

“今年的需求还没有消失，”CRU的爱德华兹说。“除了房地产外，其他领域仍然看起来相当强劲，包括电动汽车和可再生能源，甚至是更传统的耐用消费品。”

中国7月份疲弱的采购经理人指数表明第三季度的开局可能不佳，这可能会拖累GDP增长，据彭博经济学称。

中国最大的超市正面临生存困境。

力拓集团上半年利润略有增长，作为全球最大的铁矿石生产商，力拓证明了对中国经济放缓和房地产危机的抵抗力。

拜登政府面临着越来越大的压力，要应对可能存在欺诈性质的废食用油进口激增。

(所有时间均为北京时间，除非另有说明。)

周三，7月31日：

周四，8月1日：

周五，8月2日：

据知情人士透露，美国正准备将荷兰和日本的半导体设备制造商从最新一轮针对中国的限制措施中排除在外，同时警告计划可能会变动。

拜登政府正在制定一项全面的新贸易限制措施 —— 称为外国直接产品规则（FDPR） —— 旨在阻止中国等一些国家的特定公司获取先进的半导体技术。但是，据知情人士透露，预计日本东京电子公司、荷兰ASML控股公司等芯片公司将被豁免，这些知情人士要求不透露姓名，因为涉及私人谈判。