股票（NDX，SPX）下跌引发担忧，牛市是否即将告一段落 - 彭博社

摄影师：Michael Nagle/BloombergMario Ho摄影师：Justin Chin/Bloomberg即使是最大的牛市者，也可能心里清楚，自2007年以来从未见过的一波连胜不可能永远持续下去。

过去一年半以来，以人工智能为承诺的科技主导的股市涨势迅猛在周三出现了问题。纳斯达克100指数遭遇了自2022年10月以来最糟糕的一天。与此同时，标普500指数因大型科技公司的拖累下跌了2.3%，结束了长达17个月没有出现2%或更大跌幅的连胜。这是自金融危机开始以来的最佳表现。

周五股市上涨，关键经济数据增强了市场对美联储将在9月份降息的猜测。但动荡已经凸显出最新的牛市，由英伟达公司和其他少数股票推动，可能正在失去动力。本周的收益显示，人工智能投资正在侵蚀利润。随着充满争议的总统选举在历史性新闻周期中扭曲和变化，投资者正在为更多的波动做好准备。

为了理解本周的变化，彭博新闻采访了金融顾问，以获取他们的观点。他们警告说不要过度纠正，但也强调了为那些适当定位自己的人提供的机会。

保持透视

本周，大型科技公司拖累纳斯达克100指数接近矫正领域。但事实是，从长期的角度来看，周三的下跌看起来相当微不足道。虽然像英伟达和博通公司这样的股票本周出现了下跌，但它们今年的涨幅分别为约128%和36%。此外，标普500指数今年上涨约14%，虽然这主要是由少数几家科技公司推动的，但这些收益已经在押注美联储的宽松周期将继续推动美国企业的情况下得到扩大。

投资者必须记住，市场的下跌是“完全正常的”，他们“不应该让短期波动决定你的长期投资策略”，据艾利森财富管理公司的戴夫·艾利森说。

相反，艾利森表示，市场行动突显了分散投资的重要性。

“市场的这些波动时期可能是对投资组合进行战略再平衡的好时机，从那些增长良好的投资中获利，并将资金重新配置到低配仓位，”他说。

大轮换

顾问们提出的一个重要观点是，尽管本周的损失很大，但它们并不普遍。事实上，这可能预示着一个潜在的“大轮换”，从科技领域转向在低利率环境下表现更好的资产。人工智能狂热可能最近吸引了股票市场中大部分的关注，但标普500指数及其以外更广泛的股票范围实际上开始表现更好。

小市值股票尤其表现出色。格伦梅德(Glenmede)的首席投资策略和研究主管杰森·普莱德(Jason Pride)预计这种情况将持续下去。一个原因是：小市值股票对利率更为敏感。升息使这些公司的债务变得更加昂贵，而进入降息周期的美联储“应该会使浮动利率债务的小市值公司受益，因为这些债务将以更低的水平重新定价，这将对收益构成有利支撑，”他说。

格伦梅德的计算显示，小市值股票的估值接近55%到65%的百分位数，这意味着它们有大约35%到45%的时间被高估。对于大市值股票，计算显示它们的估值接近80%到85%的百分位数。

对于那些通过交易所交易基金进行投资的人，普莱德会更青睐跟踪标普小型股600指数的ETF，该指数对纳入指数的公司有盈利要求，而不是跟踪罗素2000指数的ETF，后者没有类似的门槛。

抵制现金诱惑

基金经理们重申，在市场动荡中退回现金是一个经典错误。这是因为一旦人们转向现金，他们就有一种停留在那里的方式，错过了反弹。

富达投资公司的研究已经研究了错过美国股市复苏的几天的成本。如果一个假设的投资者从1980年1月1日到2022年6月30日始终保持在跟踪标普500指数的投资组合中，或者在那段时间错过了最好的五天、十天、30天或50天，收益的差异是巨大的。

坚持投资的投资者，即使经历了风风雨雨，也有假设的110万美元，包括再投资的股息。与此同时，那些错过了最好的五天、十天、三十天或五十天的投资者的回报分别降低了38%、55%、84%和93%。

财务顾问兼蓝海全球财富首席执行官玛格丽塔·程表示，这是她经常告诉客户的一个很好的提醒，即“市场中的时间比试图预测市场更重要”。

风险承受能力评估

准确评估自己的风险承受能力比听起来更困难。投资者往往在市场上涨时认为市场风险较小，在市场下跌时认为市场风险较大。顾问们表示，值得仔细看看最近的动荡让你有什么感受，或者它导致你如何处理你的投资组合。判断你真正的风险承受能力最有价值的方法之一是回顾你如何处理以前的市场下跌——你是转为现金并最终后悔了，还是坚持不动并享受了长期收益？

帮助管理风险的一个基本举措是定期重新平衡投资组合，以便保持长期资产配置。在许多投资平台上今天很容易做到这一点，而自动投资顾问和其他财务顾问可能会自动为您的账户执行这一操作。

您在工作场所退休储蓄计划中拥有的目标日期基金也可能会为您重新平衡，尽管以更长期的方式。这些基金会自动将资金分配给不同的资产类别，以提供一个良好的多元化投资组合，然后随着您接近退休年龄，随着时间的推移调整这些分配，使其更加保守。

许多目标日期基金主要投资股票，因为长期投资可以经历市场的许多周期（并且轻松击败通货膨胀）。虽然这些基金无法摆脱波动性，但受到的打击应该小于跟踪标普500指数的基金。

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