IPO终于带来夏季热潮，预计有55亿美元的交易 - 彭博报道

一辆冷藏卡车抵达Lineage Logistics仓库设施。来源：Business Wire本周美国首次公开发行(IPO)可能会迎来高达55亿美元的首次股权发行，这可能是投资者在最新的新上市低迷期中一直渴望的开端。

高达40亿美元的交易Lineage Inc.，一家温控储存和物流房地产投资信托公司，将成为本周新发行项目中的重头戏，这可能是自9月以来新发行项目最为密集的一次。那些增长速度超过公开同行的科技公司通常的IPO项目几乎不存在，因为这些公司吸收私人资金，避免了将股份推向这个市场的风险。因此，银行家和美国企业希望这一最新动态能够激发一些势头。

花旗集团(Citigroup Inc.)北美股本市场联席主管保罗·阿布拉希姆扎德(Paul Abrahimzadeh)表示：“从增长IPO的角度来看，第三季度的积压情况比我们希望的要轻。”“IPO市场开始开放，交易量增加，但并没有我们希望的持续势头。”

Lineage计划在周三收盘后定价，与Select Medical Holdings Corp.的职业健康服务部门Concentra Group Holdings Parent Inc.筹集资金的日子相同。这将在KKR & Co.的OneStream Inc.和现有股东旨在筹集约4.66亿美元的资金的一天之后进行。

如果一切顺利，这将是自上一年劳动节假期之后，由Arm Holdings PLC领导的一系列交易筹集了59亿美元以来，IPO市场最繁忙的一周。尽管这一轮的规模比市场上许多人所希望的要温和，但投资者的反应可能会为秋季定调，这对于一个选举年来说是一个关键时期。

2024年上半年美国IPO仍低于疫情前平均水平

目前水平低于2009-2019年上半年的270亿美元平均水平

来源：彭博社

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Lineage将是自去年9月以来最大的发行，当时Arm结束了近两年对超过50亿美元的发行的冻结。据文件显示，Lineage已经吸引了挪威1.7万亿美元的主权财富基金作为基石投资者，有意以IPO价格购买价值高达9亿美元的股份。

活动集群

“如果一切顺利，9月将是我们花旗银行最大的收入月份，很可能也是整个街道最大的收入月份，只是基于那些原本计划在今年夏天上市的公司推迟到9月，并试图在选举之前上市的数量来看，”阿布拉希姆扎德说。“9月似乎是一个活动集群，这意味着你可能会得到一些带动效应，让人们在10月上市。”

然而，IPO市场的冷淡气氛已经引起了投资者和构成其投资组合的私人公司的范式转变，据Irving Investors的创始人兼投资组合经理杰里米·阿贝尔森在一次采访中表示，已经过去了在股价稳定到一个正常水平之前评估短期涨幅的日子。

“这是一个从六到十二个月前开始的变革性不同动态，”阿贝尔森说。“我们经常与我们的投资组合公司交谈，告诉他们要期待与溢价相反的情况，更多地是接受可能是适度或折价估值，直到它们成为一个经过多个成功季度报告的公开市场资产。”

这导致一些公司，包括基于云的金融平台OneStream，降低了它们的雄心壮志。该公司寻求在其IPO价格范围的顶部获得44亿美元的市值，而不是2021年融资轮中的60亿美元。

降低的公共估值和一个让预测交易活动变得更加困难的不安定日历可能会鼓励公司将上市推迟到明年，银行家们同意这一点。对于那些可以吸引私人投资者或拥有健康资产负债表的公司来说，推迟相对容易。

轮换延续

“如果董事会不喜欢他们同行的绝对倍数，决定就是等待，”花旗的阿布拉希姆扎德说。“这推迟了今年很多IPO活动到2025年。”

最近，投资者从大型科技股转向较小公司，这让华尔街渴望看到追赶交易延续到通常安静的八月，以便诱使公司离开观望态度。

“你真的需要这种趋势的实质性延续来解锁目前的动态，这与IPO前公司的公开同行的交易密切相关，”阿贝尔森说。

当然，并非所有的新闻都是可怕的。美国的首次公开募股今年在一个依然平静的市场中筹集了220亿美元。这比去年增长了60%以上。但这也仅仅是2021年的标志性收入的十分之一，彭博社编制的数据显示。

本周的强劲表现可能会在一切结束时为2024年的数字增加约25%。

“人们将密切关注本月的首次公开募股，看它们的定价和交易情况，作为当前投资者情绪的一种代理，”威廉·布莱尔公司的联合发行人丹尼尔·波尔斯基说。

私募股权公司正在利用一种金融工程形式为从表现不佳的投资中获得回报争取更多时间。越来越多的最大客户表示“不，谢谢”。

阿瑞斯管理公司考虑过这个想法，即所谓的延续基金，但投资者们在今年早些时候拒绝了它。新企业协会在与客户交谈后不得不缩减了一个类似的计划。根据一项标准，只有三分之一的拟议基金得以完成。