美国IPO市场信心回升，创下自2021年以来最佳开局——彭博社

摄影师：迈克尔·纳格尔自三年来首次，华尔街的股本市场银行家似乎风向顺势。

根据彭博社编制的数据，今年头六个月的首次公开募股活动是自2021年繁荣时期以来的最佳开局，超过200亿美元的资金已经筹集起来。

随着可转债和已上市公司股票的销售也接近疫情时期的水平，去年出现的停滞活动已经演变成了正常的节奏。尽管超越2021年的历史交易量还没有出现在视野中，但人们越来越有信心，2024年将是一批潜在上市公司一直在等待的复苏年。

“最近几个月我们能够处于更好的发行窗口的一个关键原因是全面投资者社区的积极参与，” 摩根士丹利美洲股本市场联席主管安德鲁·韦滕霍尔说。交易量正在以一种更像疫情前正常年份的发行速度发展，主权投资者、养老基金、长期投资者和对冲基金都在推动交易的完成，他说。

高盛集团全球股权联合主管伊丽莎白·里德看到更加平衡的估值讨论正在发生，结果反映了资产质量和投资者反馈。

“有些人喜欢谈论‘降低风险’的IPO，但如果你真正了解一个资产，IPO并不是有风险的，” 里德说。

美国IPO市场在上半年看到更大的交易和增长的交易量

2021年大爆发后结束低迷，交易量上升，三笔交易超过10亿美元

来源：彭博社

注：2024年上半年数据截至6月27日

股市上涨和相对较低的波动率给像冷库巨头Lineage Inc.这样的公司带来信心，继续前进在今年下半年进行规模可观的上市。到目前为止，今年已有三笔超过10亿美元的IPO，其中以邮轮运营商Viking Holdings Ltd.的18亿美元发行为首。数据显示，这与去年全年的数量相同。

继续前进

下半年将以全球高风险选举为开端和结尾。即使所有目光都转向11月的美国，美国境内的银行家们也在关注7月英国和法国选民投票对风险情绪的任何影响。

无论如何，IPO银行家可能会建议客户避开美国大选。根据该行美洲ECM部门负责人Keith Canton的说法，大多数JPMorgan Chase & Co.的客户希望在10月底前退出并定价他们的发行。

花旗集团北美ECM业务联席主管Russ Chong表示，选举年日历可能会导致管理团队希望专注于他们的运营，而将上市计划推迟到2025年。

下半年及以后更大的疑问是私募股权公司——持有一大批资产，近三年来一直无法转让——是否会大举回归IPO市场。

随着11月后监管立场可能发生变化，许多收购公司正在密切关注市场对新上市公司的接纳情况，以及是坐等还是选择稍后出售。

维京公司，其主要股东为TPG公司，股价上涨超过30%，而黑石公司支持的洛尔控股公司的股价几乎翻倍。其他公司如EQT公司支持的Waystar控股公司则步履维艰。

一些交易的表现不佳“使投资者保持纪律，寻找具有吸引力估值的优质公司，”根据美洲ECM现金发行联席主管马特·沃伦在美国银行公司说的。摩根大通全球资本市场主管凯文·弗利表示，市场对新上市公司有需求，但对估值“更加敏感”。

阅读更多关于即将上市的美国IPO
药物试验软件制造商Clario机密提交IPO申请
维斯塔支持的Solera据称寻求IPO价值高达130亿美元
冷藏仓储REIT Lineage在美国提交IPO申请，有20多家银行参与
SeatGeek据称将Citi、富国银行加入计划于2024年底上市的IPO

尽管如此，一些银行家认为私募股权拥有的资产能够提供更大的交易以减少杠杆，市场可能会欢迎这一点。瑞银集团AG全球ECM联席主管汤米·鲁格在接受采访时表示，投资者明显更倾向于将资金投入规模更大、更流动性更强的项目中。

正在接近首次股票发行的公司包括维斯塔股权合伙公司的汽车数据提供商Solera，以及KKR & Co.的软件公司OneStream，据彭博新闻报道，这两家公司都希望估值达数十亿美元。

花旗集团的庄表示：“与去年不同，一个交易不会推动市场开启，一个交易也不会导致市场关闭。”一些IPO定价良好的公司股价表现也不错，反之亦然，这意味着“市场上存在一定的理性，”他说。

私募股权公司Hg正在考虑法国软件公司Septeo的各种选择，包括出售少数股权，可能会使该业务估值高达40亿欧元（43亿美元），知情人士透露。

Hg一直在与潜在顾问进行沟通，以便评估潜在投资者的兴趣，知情人士表示，要求不透露身份，因为这些信息属于私人信息。据知情人士透露，Septeo可能会吸引其他私募股权基金的竞标，正式流程可能会在今年晚些时候开始。