运营商将拉丁美洲货币兑换为G10货币以提高安全性-彭博社

Anya Andrianova, Vinicius Andrade

图片：Maddie Meyer/Getty Images 北美

拉丁美洲作为投资者在外汇市场的首选正被取代，因为政治将两位数的收益转变为输掉的赌注。

在过去两年中，像墨西哥比索和巴西雷亚尔这样的货币取得了非凡的回报之后，投资者正在转向风险较低的选择，如澳大利亚元和新西兰元，进行套利交易，这种交易涉及借贷低收益国家的货币来购买高收益国家的货币。

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从墨西哥令人惊讶的选举结果到巴西财政前景的恶化，拉丁美洲的事件都是其中的一部分解释。但交易员们也担心与美国总统竞选相关的波动性。现在，随着十一月的选举日临近，他们正在转向发达国家，这些国家的利率相对较高，可能不太容易受到市场动荡的影响，澳大利亚元和新西兰元已成为主要目标，根据杰富瑞的Brad Bechtel。

“拉丁美洲的吸引力已经减弱”，该公司的全球外汇主管贝克特尔在一次采访中说道。“投资者可能希望在我们接近秋季并且选举真正开始升温时，保护自己免受美元影响，并转向这些发达市场货币。”

期货和期权的仓位表明了这种变化。投资者对墨西哥比索和巴西雷亚尔的综合仓位自2022年初以来最不看好，而对澳大利亚元和新西兰元的共同立场自2021年以来最乐观。

澳大利亚元和新西兰元正朝着表现优异的方向发展，受到其央行相对严格的政策的推动，而交易员则押注美联储将在未来几个月开始降低借贷成本。在过去的一个季度中，澳大利亚元和新西兰元是十大货币中对美元升值最多的。

即使在本月因美联储放松政策的押注推动新兴市场时稍微回升一些，比索和雷亚尔截至周四对美元的跌幅仍达到约5%，相比6月初，当时墨西哥执政党的压倒性胜利使比索受挫。

波动性在墨西哥比索和巴西雷亚尔都有所增加，后者在政府可能无法实现预算目标的担忧中走弱。更大的动荡降低了这些国家可获得的高利率的吸引力。携带交易的投资者更倾向于更稳定的货币，这样可以更有信心地确保在当地资产上获得回报。

因此，新西兰的吸引力增加了，那里的基准利率为5.5%，或者澳大利亚，那里的基准利率为4.35%，与巴西或墨西哥的相比，后者的基准利率分别为10.5%和11%。

前总统唐纳德·特朗普在最近的民意调查中的地位提升也有助于限制墨西哥比索本月的上涨。这是因为有人猜测他将提高关税提案和移民限制，作为他重返白宫竞选的一部分。

“拉丁美洲携带交易的黄金时代已经过去了”，TD证券全球外汇和新兴市场策略主管马克·麦考密克说。由于市场预期特朗普胜选的可能性更大，这将“对墨西哥比索施加风险溢价”。

这对于一个为外汇投资者带来出色回报的地区来说是一个根本性的变化。截至6月，以日元借贷（日本的利率直到3月为负）和购买比索和雷亚尔产生了近60%和40%的回报。

法国巴黎银行战略家认为，对于离开拉丁美洲的投资者来说，另一个套利交易目标是美元。

他们认为，如果特朗普在11月赢得胜利，美元将受益于贸易保护主义政策的通货膨胀影响。他们还认为，今年市场对美联储进一步降息的可能性有限。目前，美联储的目标利率为5.25%至5.5%。

法国巴黎银行的战略家，包括亚历克斯·耶科夫在内，在上周发表的一份报告中写道，未来几个月可能“为外汇套利交易提供有吸引力的机会”。然而，与今年上半年不同，“市场可能会把重点放在美元的多头套利交易上，而不是新兴市场货币的多头头寸上”。

由Paulina Steffens翻译。

原文链接: 套利交易者放弃拉丁美洲，转向G-10货币的安全性

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