奢侈品烦恼，北欧银行困扰：欧洲、中东和非洲地区收益周前瞻 - 彭博社

伦敦邦德街的博柏利集团有限公司精品店。

摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社卡地亚母公司史蒂芬·里奇蒙公司和风衣制造商博柏利公司在下周报告财报时将面临艰难的去年同期对比，因为盈利季节正式回归。对于两家公司来说，去年的财政第一季度恰逢中国解封，为需求在年底之前增长提供了机会。暴跌。

奢侈品公司在去年增长后面临严峻对比

收入增长

来源：彭博社

注：史蒂芬·里奇蒙和博柏利的2025财年第一季度跨越4月1日至6月30日。

史蒂芬·里奇蒙坚韧的珠宝业务应该起到缓冲作用，但对于博柏利来说，战略转型的道路上看不到停歇。在这个过程中，数百个工作岗位可能会岌岌可危。

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随着欧洲各国央行进入宽松模式，下周将有北欧银行加强银行盈利的焦点。尽管瑞典的瑞典银行和斯威银行可能在第二季度看到其净利息收入收缩，但挪威北欧银行和丹麦银行可能通过存款套期保值抵消了利率下降的影响。

荷兰半导体设备制造商ASML Holding NV — 本周股价首次突破每股1000欧元 — 在一个令人失望的第一季度之后，应该会朝着实现销售目标的方向前进，而瑞士制药巨头诺华制药公司的报告将被更仔细地审查，以获取有关其一些关键药物增长潜力的更多线索。

值得关注的亮点：

**星期一：**根据共识，Nordea（NDA FH）的净利息收入增长在第二季度预计将放缓至5.2%，而在第一季度为10.7%。尽管整体速度可能会减缓到约3%，但该银行的套期保值策略应该有助于抵消由于利率下降而产生的冲击，根据彭博智库分析师Mar’Yana Vartsaba和Philip Richards。自2018年以来，受到历史反洗钱控制相关指控的Nordea最近被起诉，这一丑闻的后果仍在继续震撼北欧银行。

**星期二：**根据共识，Richemont（CFR SW）的珠宝品牌可能在其财政第一季度以恒定货币计算实现收入增长，但这可能会被专业手表销售下降所掩盖。高端珠宝业务在过去五年中对销售的贡献已经增加到近70%，在当前财政年度，这一业务将变得更加关键，根据彭博智库的Deborah Aitken。随着继任计划全面展开，面临增长和利润率侵蚀的较小单位也可能需要改变，她说。

• 分析师预计SEB（SEBA SS）的净利息收入将在第二季度继续按季度下降，年同比增长将转为负值。BI称，存款转移到收益较高的账户，特别是在波罗的海地区，可能会增加利率下调对收入造成的风险。瑞典同行Swedbank（SWEDA SS）也将面临季度净利息收入的收缩，预计全年下降可能是北欧银行中最为陡峭的之一，根据BI的说法。

**周三：**ASML（ASML NA）的第二季度销售应该会显示出在年初三个月走势偏离轨道后的季度恢复，共识显示。对光刻设备的强劲需求可能使半导体设备制造商朝着符合共识的17亿欧元（19亿美元）的运营利润和超过40亿欧元的订单预订方向发展，根据BI的若杉正博。芯片制造商台积电（TSMC）对下一代2纳米技术的预期订单将成为下半年的关键推动因素，花旗分析师认为，人工智能和主权投资将为公司2030年440亿至600亿欧元的营收目标增加上行空间。

• 汉德斯银行（SHBA SS）的成本控制将再次成为焦点，其第一季度的惊吓仍然在投资者心中。据BI称，预计支出在截至6月30日的三个月内飙升了11%，而全年成本预计将增长近9%。首席执行官迈克尔·格林，该银行九年来的第四任首席执行官，可能会在自今年1月掌舵以来发生了几起沟通失误后，寻求恢复市场信心。

**星期四：**诺华（NOVN SW）在报告第二季度业绩时不太可能再次提高指引，就像去年那样。虽然2024年的目标仍然可以实现，但像Entresto、Consetyx、Kesimpta、Kisqali和Pluvicto等关键药物的增长动态仍在受到审查，根据彭博社的约翰·墨菲和萨姆·法泽利所说。现在，人们将仔细研究MorphoSys的主打产品pelabresib的前景，因为这笔价值27亿欧元的收购已经尘埃落定。

**星期五：**丹斯克银行（DANSKE DC）的收入可能在第二季度增长速度超过成本，而净利息收入预计将增长超过13%，是地区同行中最高的，共识显示。随着货币政策放松，明年的净利息收入轨迹将成为焦点，承诺更新资本目标和资本分配，彭博社表示。共识显示，到2026年将有280亿丹麦克朗（41亿美元）的股票回购。

• 博柏利（BRBY LN）的零售同店销售可能在其财政第一季度下滑16%，共识显示，与去年同期18%的增长形成鲜明对比。中国和美国的需求疲软不会在上半年减轻负担，即使这家英国时尚品牌改变策略以提升吸引力，彭博社的艾特肯表示。更多低价位商品和旅游业的复苏可能有助于在下半年扭转其命运。

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